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在中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級(jí)的背景下，國(guó)防軍工板塊憑借需求剛性、內(nèi)需驅(qū)動(dòng)占比高、強(qiáng)計(jì)劃性等特性，展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗波動(dòng)能力；疊加2025年為全年加速完成“十四五”計(jì)劃之年，軍工板塊確定性不容忽視。

逐夢(mèng)長(zhǎng)空，叩問(wèn)蒼穹。航空航天ETF將于4月14日起正式發(fā)售，代碼簡(jiǎn)稱看這里！

場(chǎng)內(nèi)擴(kuò)位簡(jiǎn)稱：航空航天ETF

認(rèn)購(gòu)代碼159227

作為行業(yè)指數(shù)，這只ETF有何特點(diǎn)？跟蹤指數(shù)又有何配置價(jià)值？

這只指數(shù)有何特點(diǎn)？

航空航天ETF跟蹤國(guó)證航空航天行業(yè)指數(shù)（代碼CN5082，簡(jiǎn)稱國(guó)證航天），該指數(shù)由滬深北交易所航空航天行業(yè)的證券組成，以反映該行業(yè)證券的整體走勢(shì)。

選樣方法上，國(guó)證航天從國(guó)證三級(jí)行業(yè)為航天航空的股票中選取自由流通市值靠前的50只股票，指數(shù)樣本每半年調(diào)整一次。指數(shù)采取自由流通市值加權(quán)，單個(gè)樣本權(quán)重上限15%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：深圳證券信息有限公司、ifind、華夏基金

指數(shù)精選航天航空裝備、軍工電子、地面兵裝領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，深度契合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向。截至2025年3月26日，指數(shù)前十大成份股均為航空航天與國(guó)防行業(yè)股票，合計(jì)權(quán)重53.64%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025-3-26，以上個(gè)股不構(gòu)成投資建議。

從行業(yè)分布看，國(guó)證航天申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中軍工行業(yè)占比達(dá)99.2%，申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)中航空裝備、軍工電子、地面兵裝及航天裝備分別占比達(dá)：65.8%、16.8%、7.4%及7.2%，指數(shù)前三大行業(yè)集中度達(dá)90%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，數(shù)據(jù)截至2025.03.31

相較于中證軍工、中證國(guó)防指數(shù)，國(guó)證航天在航空裝備、航天裝備領(lǐng)域的占比更高，聚焦于軍工領(lǐng)域中的空天力量。空中力量在現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)中作用日益凸顯，行業(yè)技術(shù)門檻極高，涉及眾多高端技術(shù)和復(fù)雜工藝，在軍工產(chǎn)業(yè)鏈中的價(jià)值量占比較高。

從市值風(fēng)格看，國(guó)證航天小盤(pán)風(fēng)格更加凸顯，成分股市值低于100億的個(gè)數(shù)占比達(dá)38%（中證軍工、中證國(guó)防分別為14%、10%），遠(yuǎn)低于同類指數(shù)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025-3-26。

作為典型的小盤(pán)成長(zhǎng)指數(shù)，指數(shù)彈性較大。從歷史表現(xiàn)看，國(guó)證航天指數(shù)2005年以來(lái)年化收益率為19.74%，近一年、近三年及近五年漲幅分別為16.22%、-7.72%及32.18%，高于市場(chǎng)主流寬基。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2004.12.31-2025.4.2。國(guó)證航天指數(shù)表現(xiàn)：指數(shù)近5年（2020-2024）完整年度漲跌幅為：76.34%、11.34%、-28.08%、-13.3%、14.5%；指數(shù)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示基金產(chǎn)品未來(lái)表現(xiàn)。

中長(zhǎng)期投資價(jià)值怎么看？

基本面邊際有望改善。中金公司研報(bào)認(rèn)為，2024年至今，航空航天科技板塊業(yè)績(jī)受需求影響逐步筑底。在宏觀環(huán)境快速變化的背景下，行業(yè)仍具備較強(qiáng)的需求剛性和長(zhǎng)期確定性，伴隨“十四五”收官及行業(yè)擾動(dòng)因素淡化，行業(yè)景氣復(fù)蘇可期，低基數(shù)下板塊有望于2025年迎來(lái)補(bǔ)償式增長(zhǎng)。

資料來(lái)源：iFinD，中金公司研究部

行業(yè)兼并重組加快，板塊迎持續(xù)催化。軍工行業(yè)央國(guó)企眾多且當(dāng)前資產(chǎn)證券化率仍相對(duì)偏低、存在較多非上市優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。隨著市場(chǎng)并購(gòu)重組步入活躍期，軍工行業(yè)兼并和資產(chǎn)注入步伐有望加快，有望對(duì)板塊形成持續(xù)催化。

資料來(lái)源：iFinD，興業(yè)證券

“十五五”規(guī)劃在即，新一輪景氣周期開(kāi)啟。參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，從五年規(guī)劃啟動(dòng)編制，到正式落地的第一年，軍工行業(yè)的超額收益通常較為明顯。隨著“十五五”規(guī)劃編制推進(jìn)、落地，軍工行業(yè)新一輪景氣周期開(kāi)啟。

資料來(lái)源：iFinD，興業(yè)證券

政策重視，“航天強(qiáng)國(guó)”重要性不斷提升。同時(shí)2025年政府工作報(bào)告中強(qiáng)調(diào)了航天航空行業(yè)的重要性，將推動(dòng)商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)安全健康發(fā)展，推動(dòng)我國(guó)從“航天大國(guó)”邁向“航天強(qiáng)國(guó)”，實(shí)現(xiàn)航天技術(shù)的廣泛應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

其次，人工智能、軍工 AI 等技術(shù)突破推動(dòng)裝備升級(jí)，無(wú)人裝備、軍事智能化、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等新質(zhì)生產(chǎn)力方向成為投資熱點(diǎn)，疊加民機(jī)、軍貿(mào)等領(lǐng)域的市場(chǎng)拓展，打開(kāi)長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。

1）大飛機(jī)：截至2025年2月5日，C919共交付16架。在旅客承運(yùn)方面，2024年12月19日C919累計(jì)承運(yùn)旅客人數(shù)突破100萬(wàn)人次，大飛機(jī)批產(chǎn)及交付能力提升有望引領(lǐng)航空產(chǎn)業(yè)升級(jí)，成分股深度受益。

2）低空經(jīng)濟(jì)：低空產(chǎn)業(yè)規(guī)劃及企業(yè)取證節(jié)奏提速，低空經(jīng)濟(jì)應(yīng)用場(chǎng)景有望加速落地，推動(dòng)飛行器、空管系統(tǒng)以及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施投資的增長(zhǎng)；

3）商業(yè)航天：2025年衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)工程、千帆星座組網(wǎng)發(fā)射有望常態(tài)化，多型可復(fù)用火箭有望陸續(xù)首飛，商業(yè)航天有望打開(kāi)航天產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的成長(zhǎng)空間。

當(dāng)下軍工板塊值得買嗎？

當(dāng)前，從資金避險(xiǎn)與輪動(dòng)效應(yīng)的因素看，軍工板塊配置價(jià)值值得關(guān)注。

在美國(guó)所謂的“對(duì)等關(guān)稅”席卷全球的背景下，國(guó)防軍工行業(yè)天然具有需求剛性、內(nèi)需驅(qū)動(dòng)占比高、強(qiáng)計(jì)劃性等特性，軍工作為逆周期板塊獲資金青睞；

同時(shí)，科技股高位調(diào)整后，部分資金轉(zhuǎn)向估值相對(duì)低位的軍工賽道，推動(dòng)短期行情，2025行業(yè)有望供給與需求共振。

不過(guò)也許要注意，航空航天指數(shù)波動(dòng)率也較高，更適合風(fēng)險(xiǎn)偏好偏高的客戶或者資產(chǎn)配置中一環(huán)，感興趣的投資者也可以關(guān)注！

風(fēng)險(xiǎn)提示：1.本基金為股票基金，主要投資于標(biāo)的指數(shù)成份股及備選成份股，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益高于混合、債券與貨幣市場(chǎng)基金，具體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)結(jié)果以基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)提供的評(píng)級(jí)結(jié)果為準(zhǔn)。2.本基金主要投資于標(biāo)的指數(shù)成份股及備選成份股。投資于本基金存在標(biāo)的指數(shù)回報(bào)與股票市場(chǎng)平均回報(bào)偏離、標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)、基金投資組合回報(bào)與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)偏離等主要風(fēng)險(xiǎn)。3.本基金主要投資于香港證券市場(chǎng)中具有良好流動(dòng)性的金融工具，面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)、香港市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)。4.投資者在投資本基金之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀本基金的《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。5.基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。6.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動(dòng)與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋?、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。7.中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。8.本產(chǎn)品由華夏基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。9.本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達(dá)意見(jiàn)不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。