本文來源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：馮戀閣
大模型“六小虎”的第一個(gè)IPO要來了。
4月14日，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)官網(wǎng)顯示，“大模型六小虎”之一的北京智譜華章科技股份有限公司在北京證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案，中國國際金融股份有限公司擔(dān)任輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。
根據(jù)公開時(shí)間表，智譜將在2025年4月完成摸底調(diào)查、制定方案的前期準(zhǔn)備工作，5月-7月進(jìn)入正式輔導(dǎo)期，并于8月-10月完成輔導(dǎo)計(jì)劃。
在IPO消息釋出同日，智譜還宣布啟用全新域名 Z.ai，并開源 32B/9B 系列 GLM 模型，涵蓋基座、推理、沉思模型，均遵循 MIT 許可協(xié)議。
“清華系”獨(dú)角獸
此次IPO啟動(dòng)搶跑之前，智譜的融資能力在大模型獨(dú)角獸中，相當(dāng)引人注目。
自成立以來，智譜已經(jīng)累計(jì)獲得了15輪融資。截至目前，智譜的股東既有美團(tuán)、螞蟻、阿里、騰訊、小米等大廠，紅杉、高瓴等知名投資機(jī)構(gòu)，還有中關(guān)村科學(xué)城、杭州城投等國資背景的基金。
2024年9月，智譜以200億元的投前估值，完成了新一輪融資，金額達(dá)數(shù)十億元，領(lǐng)投方為中關(guān)村科學(xué)城公司。
同年12月，在完成一輪30億元人民幣的融資后，智譜總估值超過200億元，成為國內(nèi)估值率先超過200億的大模型創(chuàng)企之一。
今年來，智譜密集獲得國資押注。杭州、珠海、成都三地國資共計(jì)給智譜投了約18億元。
在不久之前，智譜剛剛完成股改。
3月，企查查APP顯示，智譜AI關(guān)聯(lián)公司北京智譜華章科技有限公司發(fā)生工商變更，企業(yè)名稱變更為北京智譜華章科技股份有限公司。市場主體類型由有限責(zé)任公司（外商投資、非獨(dú)資）變更為股份有限公司（外商投資、未上市）。而在3月的最后一天，智譜簽署了輔導(dǎo)協(xié)議。
IPO輔導(dǎo)備案報(bào)告中，智譜的股權(quán)結(jié)構(gòu)首次被公開。
目前，智譜注冊資本3622.4375萬元，公司無控股股東，實(shí)控人為智譜AI創(chuàng)始人及首席科學(xué)家唐杰、智譜AI董事長劉德兵。
據(jù)輔導(dǎo)備案報(bào)告，智譜創(chuàng)始人及首席科學(xué)家唐杰直接持有北京智譜華章科技股份有限公司（以下簡稱“智譜華章”）7.4081%股權(quán)。劉德兵直接持有智譜華章0.2554%股權(quán)，并通過持股平臺(tái)合計(jì)控制公司17.3966%表決權(quán)。唐杰、劉德兵通過一致行動(dòng)人李涓子、許斌、張鵬、寧波慧惠企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）合計(jì)持有智譜華章12.1600%表決權(quán)。因此，唐杰、劉德兵合計(jì)控制智譜華章36.9647%表決權(quán)。
公開消息顯示，智譜成立于2019年，脫胎于清華大學(xué)知識(shí)工程實(shí)驗(yàn)室（KEG）的科技情報(bào)大數(shù)據(jù)挖掘與服務(wù)系統(tǒng)平臺(tái)AMiner，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)有著極強(qiáng)的“清華系”色彩。
唐杰是智譜創(chuàng)始人及首席科學(xué)家，在清華大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)與技術(shù)系學(xué)習(xí)、工作已經(jīng)超過20年，目前是清華大學(xué)計(jì)算機(jī)系教授。另一位實(shí)控人劉德兵師從高文院士，曾任清華數(shù)據(jù)科學(xué)研究院科技大數(shù)據(jù)研究中心副主任，清華計(jì)算機(jī)系高級(jí)工程師。
此前較多在公開場合露面的是CEO張鵬和總裁王紹蘭。張鵬本科、博士皆畢業(yè)于清華大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)與技術(shù)系?？偛猛踅B蘭同樣也在清華完成博士學(xué)業(yè)，曾任清華大學(xué)數(shù)據(jù)科學(xué)研究院科技大數(shù)據(jù)研究中心副主任。輔導(dǎo)備案報(bào)告中提到的一致行動(dòng)人李涓子、許斌分別為清華大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)與技術(shù)系教授、研究員。
技術(shù)和商業(yè)化兩條腿走路
在上市輔導(dǎo)協(xié)議簽署（3月31日）同日，智譜在中關(guān)村論壇舉行了一場大模型新品發(fā)布會(huì)。
在發(fā)布會(huì)當(dāng)天，Agent產(chǎn)品AutoGLM沉思、推理模型GLM-Z1-Air和基座模型GLM-4-Air0414首次公開。其中，AutoGLM沉思是首個(gè)集深度研究能力（DeepResearch）和操作能力（Operator）于一體的 Agent，能一邊進(jìn)行復(fù)雜思考，一邊執(zhí)行操作。而GLM-Z1-Air性能對標(biāo)DeepSeek-R1，速度最高可提升8倍，價(jià)格為后者的1/30。
4月14日IPO消息釋出的同時(shí)，智譜正式開源了GLM-4-32B-0414系列，包含基座、推理、沉思模型，有9B和32B兩個(gè)尺寸，遵循寬松MIT許可協(xié)議，完全開源，不限制商用，無需申請。
除模型開源外，基座、推理兩類模型也已同步上線智譜MaaS開放平臺(tái)，面向企業(yè)與開發(fā)者提供API服務(wù)。
智譜提供了三個(gè)推理模型版本以響應(yīng)不同場景需求：其中，GLM-Z1-AirX（極速版）定位國內(nèi)最快推理模型，推理速度可達(dá) 200 tokens/秒，比常規(guī)快 8倍；GLM-Z1-Air（高性價(jià)比版）價(jià)格僅為DeepSeek-R1的 1/30，適合高頻調(diào)用場景；GLM-Z1-Flash（免費(fèi)版）支持免費(fèi)使用，旨在進(jìn)一步降低模型使用門檻。
深度科技研究院院長張孝榮認(rèn)為，開源旨在通過技術(shù)普惠搶占生態(tài)主導(dǎo)權(quán)。開源有利于形成擴(kuò)大開發(fā)者社區(qū)，形成技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)通過開源模型吸引企業(yè)使用其閉源服務(wù)或定制化產(chǎn)品，間接推動(dòng)商業(yè)化。
此前，在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)，智譜CEO張鵬就表示，智譜是一家技術(shù)和商業(yè)化“兩條腿走路”的公司。
“去年，公司業(yè)務(wù)總體實(shí)現(xiàn)了超過100%的增長?！睆堸i表示，在應(yīng)用端，公司已經(jīng)打入了很多頭部行業(yè)和企業(yè)展開合作，規(guī)模效應(yīng)初顯。
在中關(guān)村論壇上，智譜CEO張鵬表示，2025年會(huì)是智譜的開源年。他不認(rèn)為開源會(huì)對商業(yè)化帶來負(fù)面影響?！伴_源并非免費(fèi)。應(yīng)用基座開源后，后期技術(shù)人員的投入、維護(hù)的成本，本地化部署的投入，都需要專業(yè)團(tuán)隊(duì)的介入?！彼赋觯峁┕ぞ吆推脚_(tái)、案例和解決方案等，也有盈利的空間。
智譜在2024年年底披露了商業(yè)化成績單。其中提到，公司2024年商業(yè)化收入增長超過100%，平臺(tái)日均Tokens消耗量增長150倍。
在B端，在API價(jià)格大幅普惠的情況下，智譜MaaS開放平臺(tái)bigmodel.cnAPI年收入同比增長超過30倍，MaaS平臺(tái)現(xiàn)在有70萬企業(yè)和開發(fā)者用戶；在C端，智譜清言App已經(jīng)擁有超過2500萬用戶。這個(gè)應(yīng)用在2024年Q3上線付費(fèi)功能，預(yù)計(jì)年收入將超過千萬元。
斯坦福大學(xué)人工智能研究所近日發(fā)布的《2025年人工智能指數(shù)報(bào)告》盤點(diǎn)了在大模型研發(fā)領(lǐng)域的領(lǐng)先機(jī)構(gòu)，智譜是唯一上榜的“六小虎”公司。
在張孝榮看來，智譜啟動(dòng)IPO可能加速市場分化。對于大廠，將面臨來自獨(dú)立AI公司更直接的競爭壓力，促使其加大技術(shù)投入或?qū)で髴?zhàn)略合作；對初創(chuàng)企業(yè)，智譜的上市或成為標(biāo)桿案例，吸引資本進(jìn)一步涌入，但也可能抬高行業(yè)估值門檻，加劇資源向頭部集中。
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