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作者 | 黎粒

過(guò)去兩周，特朗普用“實(shí)力”證明了他的一句經(jīng)典名言——

對(duì)我而言，字典里最美麗的詞是“關(guān)稅”。

兩周內(nèi)四度調(diào)整關(guān)稅政策，上周五收到關(guān)稅豁免消息的投資人，興沖沖買(mǎi)入果鏈股票，很快就被白宮打臉：

對(duì)電子產(chǎn)品征收的單獨(dú)關(guān)稅“很快就會(huì)出臺(tái)”。

反復(fù)的政策搖擺，不僅苦了中國(guó)的券商研究員，從基本面研究“轉(zhuǎn)行”夜觀天象，更苦了包括蘋(píng)果在內(nèi)的、有高度“中國(guó)依賴癥”的一眾美國(guó)電子科技企業(yè)。

前一天還在感嘆：太好了，是關(guān)稅豁免，我們有救了；

后一天立刻倒戈：太好了，是特朗普，我們又沒(méi)救了。

但要說(shuō)最難受的，還得是特朗普的親密盟友——馬斯克和他的特斯拉。

4月11日，特斯拉中國(guó)官網(wǎng)顯示，目前兩款進(jìn)口車(chē)型Model S和Model X均已不再提供單獨(dú)的“訂購(gòu)新車(chē)”選項(xiàng)，車(chē)型詳情頁(yè)中僅顯示“查看現(xiàn)車(chē)”和“預(yù)約試駕”兩個(gè)選項(xiàng)。

這意味著，原產(chǎn)于特斯拉美國(guó)加州工廠的Model S和Model X，將在中國(guó)停售。原因就在于，中國(guó)對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的所有進(jìn)口商品，在現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率基礎(chǔ)上加征了84%關(guān)稅，總計(jì)加征125%的關(guān)稅。

也就是說(shuō)，加上125%的關(guān)稅，和13%的增值稅，一通操作下來(lái)，原售價(jià)58萬(wàn)元的Model S，進(jìn)入中國(guó)預(yù)計(jì)要交89.47萬(wàn)元的稅費(fèi)，落地售價(jià)接近150萬(wàn)元。

停售消息影響到了小部分國(guó)內(nèi)消費(fèi)者。據(jù)《字母榜》，

截至4月11日上午，Model X全國(guó)僅有的7輛現(xiàn)車(chē)已被預(yù)定一空；Model S同樣車(chē)源緊張，紅色版本全國(guó)僅有5輛，很可能一天內(nèi)全部售罄。

但說(shuō)實(shí)在的，停售這兩款車(chē)，對(duì)特斯拉影響比較小。

從銷(xiāo)量上看，2025年一季度，特斯拉交付新車(chē)33.67萬(wàn)輛，包括Cybertruck、Model S和Model X在內(nèi)的其他車(chē)型，合計(jì)交付量也才1.29萬(wàn)輛，主力車(chē)型Model 3和Model Y交付32.38萬(wàn)輛，對(duì)比相當(dāng)懸殊。

在中國(guó)，2024年全年，Model S和Model X也才賣(mài)出大約2000輛。

但對(duì)特斯拉來(lái)說(shuō)，盡管在中國(guó)地區(qū)停售Model S和Model X對(duì)本身業(yè)務(wù)并無(wú)多大折損，但特朗普和中國(guó)的隔空對(duì)壘，已經(jīng)切實(shí)傷到了這家跨國(guó)企業(yè)的真正筋骨。

墨西哥民間流傳著一句話，叫做：“Poor Mexico，so far from God and so close to the United States”

翻譯一下就是，墨西哥的悲傷在于，“離天堂太遠(yuǎn)，離美國(guó)太近”。

這句話放在馬斯克和特斯拉身上，就是“離美國(guó)太遠(yuǎn)，離懂王太近”。

所謂“離美國(guó)太遠(yuǎn)”，指的是特斯拉的供應(yīng)鏈體系，極大地依賴海外，尤其是中國(guó)。

對(duì)比一下蘋(píng)果，2024年果鏈名錄里，187家供應(yīng)商中有44%來(lái)自中國(guó)，iPhone700多個(gè)零部件中，90%依賴中國(guó)及亞洲供應(yīng)商。

特斯拉相對(duì)少一些。根據(jù)《晚點(diǎn)Latepost》獲得的，一組得到多數(shù)人認(rèn)可的數(shù)據(jù)：

特斯拉北美50%的零件由中國(guó)公司提供，其中20%由中國(guó)直接出口北美，剩下30%大部分由中國(guó)供應(yīng)商在墨西哥的工廠提供

“果鏈”和特斯拉的“T鏈”一度被視作全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中的“分工陷阱”。兩家鏈主企業(yè)拿捏著產(chǎn)業(yè)鏈最上游的設(shè)計(jì)和研發(fā)環(huán)節(jié)，用不到10%的人力，賺走了一臺(tái)iPhone或者一臺(tái)特斯拉90%的利潤(rùn)。

剩下10%的利潤(rùn)，被真正負(fù)責(zé)生產(chǎn)、組裝、零件供應(yīng)的中國(guó)及其他供應(yīng)商企業(yè)搶著瓜分。

最直接的表現(xiàn)就是，特斯拉中國(guó)官網(wǎng)的在招崗位中，僅有83個(gè)HC歸屬于“產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新中心”。

這樣的產(chǎn)業(yè)分工，的確讓特斯拉成為了最大受益人，但生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)的轉(zhuǎn)移或外包，也讓“T鏈”的含華量越來(lái)越高。而特朗普幾近癲狂的關(guān)稅政策，也真正踢到了特斯拉的命門(mén)。

根據(jù)投行Wedbush測(cè)算，新關(guān)稅將使每輛特斯拉成本增加8000-12000美元，若轉(zhuǎn)嫁消費(fèi)者，Model Y售價(jià)恐突破6萬(wàn)美元。

這將導(dǎo)致特斯拉或失去至少10%的潛在客戶。

但比起消費(fèi)者轉(zhuǎn)移，更糟糕的是，“T鏈”上的中國(guó)企業(yè)，正在猶豫著要不要棄牌。

據(jù)晚點(diǎn)報(bào)道，

4月4日，特朗普宣布對(duì)中國(guó)加征34%“對(duì)等關(guān)稅”時(shí)，多位供應(yīng)商都沒(méi)有即刻采取行動(dòng)。一位特斯拉儲(chǔ)能電池供應(yīng)商人士表示，按照那天的關(guān)稅（64.9%），

和特斯拉的合作已經(jīng)很難推進(jìn)

等到關(guān)稅追加到50%時(shí)，他又表示：“超過(guò)某個(gè)閾值，

加多少都一樣，都是做不了”。

更不用說(shuō)，現(xiàn)行加征關(guān)稅已經(jīng)飆升到了125%。

此前，特朗普政府在2019年和2024年向中國(guó)汽車(chē)零部件和鋰電池分別都加征過(guò)25%關(guān)稅，但增加的成本都由供應(yīng)商和特斯拉分擔(dān)了。

這是因?yàn)榫退慵诱?5%關(guān)稅，中國(guó)企業(yè)還能有錢(qián)可賺。但按照如今的情形，這些凈利潤(rùn)普遍低于15%的中國(guó)汽車(chē)零部件公司，只能觀望等待。

而且在特朗普全方位無(wú)差別打擊下，馬斯克那套“勸人去墨西哥或泰國(guó)建廠”的套路也失效了。

當(dāng)然，除了汽車(chē)業(yè)務(wù)，特斯拉的儲(chǔ)能和人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈同樣受到重創(chuàng)。畢竟支撐起這另兩條腿的，還是綠的諧波、三花智控和拓普集團(tuán)這些中字頭企業(yè)。

如果說(shuō)特斯拉“離美國(guó)太遠(yuǎn)”，造成的是供應(yīng)鏈危機(jī)；那么馬斯克“離懂王太近”，帶來(lái)的就是特斯拉的品牌危機(jī)。

都說(shuō)朝中無(wú)人難辦事，但馬斯克一系列政治化操作，不僅把自己搞成了危險(xiǎn)人物，連帶著特斯拉也遭到了各地抵制。

美國(guó)，游行抗議已經(jīng)變成了暴力抵制，特斯拉經(jīng)銷(xiāo)店、特斯拉汽車(chē)及充電樁成為了蓄意破壞對(duì)象。一個(gè)名為“打倒特斯拉”運(yùn)動(dòng)的組織者此前發(fā)布公告稱，該組織將在3月29日在美國(guó)和世界各地舉行500場(chǎng)抗議特斯拉的示威游行；

澳洲，上周五，約50名抗議者圍堵悉尼Alexandria的特斯拉辦公室，喊著“討厭?cǎi)R斯克的，按喇叭！”，吸引了不少路過(guò)司機(jī)鳴笛致意；

歐洲，海牙的一家特斯拉展廳，被噴上了“反對(duì)納粹”字樣。英國(guó)的“Led by Donkeys”團(tuán)隊(duì)，在特斯拉柏林超級(jí)工廠墻上，投影了一張馬斯克敬禮的影像，旁邊加上了“希爾（Heil）二字；

加拿大，3月底突然宣布，凍結(jié)特斯拉當(dāng)前所有電動(dòng)車(chē)補(bǔ)貼款項(xiàng)，所涉金額高達(dá)3160萬(wàn)美元，并修改了未來(lái)電動(dòng)車(chē)補(bǔ)貼激勵(lì)政策，徹底將特斯拉排除在補(bǔ)貼資格之外。

抵制反映在銷(xiāo)量上，結(jié)果就是特斯拉迎來(lái)了最低迷的一個(gè)季度報(bào)告。

2025年第一季度，特斯拉僅交付33.67萬(wàn)輛，同比下滑13%，這是有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來(lái)，首次出現(xiàn)兩位數(shù)下降的情況，創(chuàng)下近三年來(lái)的最低季度銷(xiāo)量水平。不僅遠(yuǎn)低于華爾街普遍平均預(yù)期的37萬(wàn)輛，也未達(dá)到投資機(jī)構(gòu)所預(yù)測(cè)的35.3萬(wàn)輛的“最悲觀的預(yù)期”。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是“差到不能再差了”。

特斯拉并未主動(dòng)公布分地區(qū)的汽車(chē)銷(xiāo)量，但我們?nèi)阅軓牡谌浇y(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)窺見(jiàn)特斯拉在歐美市場(chǎng)的頹勢(shì)。

歐洲市場(chǎng)，歐洲汽車(chē)制造商協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月特斯拉在歐洲31個(gè)國(guó)家銷(xiāo)量26619輛，同比下降了43%。德國(guó)市場(chǎng)尤為明顯，銷(xiāo)量暴跌71%至2706輛。

同時(shí)，法國(guó)3月份特斯拉銷(xiāo)量同比減少36.8%；瑞典3月份同比減少63.9%；荷蘭3月份同比減少55.3%；丹麥一季度特斯拉銷(xiāo)量同比減少56%。

哪怕是在美國(guó)本土，一季度特斯拉銷(xiāo)量也下滑了10%，而全美一季度電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)了11.4%。

更有意思的是，特斯拉新車(chē)銷(xiāo)售市場(chǎng)雖然不盡人意，但二手市場(chǎng)卻異?；馃?。

據(jù)Sherwood News報(bào)道，3月份在汽車(chē)交易平臺(tái)Autotrader.com上掛牌的特斯拉二手車(chē)數(shù)量急劇增長(zhǎng)。當(dāng)月最后一周，平均每天都有超1.3萬(wàn)輛特斯拉二手車(chē)掛牌出售，創(chuàng)下歷史新高。

這一品牌貶值速度令大摩分析師也忍不住在研報(bào)中寫(xiě)下：縱觀汽車(chē)史，我們都很難找到類(lèi)似的案例。

不過(guò)，這份史上最差的財(cái)報(bào)，還有一個(gè)亮點(diǎn)：中國(guó)市場(chǎng)成為了特斯拉唯一正增長(zhǎng)的地區(qū)。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，特斯拉在華銷(xiāo)量達(dá)到了13.72萬(wàn)輛，同比上漲了3.6%，占到了總銷(xiāo)量的40%以上，創(chuàng)下自2022年以來(lái)銷(xiāo)量最高的第一季度。

除了銷(xiāo)量上的支撐，在對(duì)等關(guān)稅影響下，特斯拉位于上海臨港的超級(jí)工廠戰(zhàn)略意義也越來(lái)越大。

全球范圍內(nèi)，特斯拉汽車(chē)業(yè)務(wù)下目前擁有四座已建成的超級(jí)工廠，分別位于加州弗里蒙特、上海臨港、德國(guó)柏林和美國(guó)得州。

從實(shí)際產(chǎn)能來(lái)看，上海臨港以每年95萬(wàn)輛以上的實(shí)際產(chǎn)能向全球市場(chǎng)輸送了絕大部分Model 3/Y，出口了56個(gè)國(guó)家和地區(qū)，其中就包括美國(guó)本土。

而關(guān)稅波及下，依賴零部件進(jìn)口的加州和得州工廠受到重挫，但上海工廠生產(chǎn)的Model 3/Y國(guó)產(chǎn)化率超過(guò)95%，至少保證了特斯拉在中國(guó)市場(chǎng)的穩(wěn)定供應(yīng)和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，并能借由上海工廠出口歐洲和其他亞太地區(qū)。

此外，特斯拉位于上海臨港的儲(chǔ)能超級(jí)工廠（年產(chǎn)40GWh的Megapack）也已經(jīng)于今年一季度量產(chǎn)。在特斯拉的業(yè)務(wù)構(gòu)成里，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)已經(jīng)成為了特斯拉的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)亮點(diǎn)。

今年前三個(gè)月，特斯拉全球儲(chǔ)能系統(tǒng)新增裝機(jī)容量達(dá)10.4GWh，同比增長(zhǎng)156.6%，創(chuàng)下歷史新高，能源業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)超200%。主要原因，即在于Megepack大型儲(chǔ)能系統(tǒng)的產(chǎn)能擴(kuò)張和市場(chǎng)需求激增，使其在電動(dòng)車(chē)業(yè)務(wù)急速下滑的同時(shí)迎來(lái)了新增長(zhǎng)引擎。

這么來(lái)看，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)要繼續(xù)成為特斯拉第二條結(jié)實(shí)的大腿，以速度和效率見(jiàn)長(zhǎng)的臨港工廠，必然得擔(dān)以大任。

這種情形下特斯拉的處境，也頗具一番諷刺意味：

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼稱亞洲的增長(zhǎng)“主要來(lái)自汗水，而非靈感”，來(lái)意指在全球產(chǎn)業(yè)分工體系上，中國(guó)和亞洲國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，源于廉價(jià)的人力勞動(dòng)，而非知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和創(chuàng)新。

馬斯克也一度稱贊中國(guó)人是“勤奮的人”。

但如今，卻還是這些“勤奮”的中國(guó)人，不僅保證了特斯拉的生產(chǎn)供應(yīng)，還買(mǎi)下了特斯拉最后的體面。

今年1月20日，特朗普在美國(guó)國(guó)會(huì)大廈圓形大廳內(nèi)，手按《圣經(jīng)》宣誓就職，并發(fā)出禱告：上帝保佑美利堅(jiān)。

發(fā)布就職演講時(shí)，馬斯克高興到手舞足蹈，網(wǎng)友將之評(píng)價(jià)為“全美第一MVP結(jié)算畫(huà)面”。

而今不到三個(gè)月，馬斯克和特斯拉雙雙遭遇信譽(yù)危機(jī)，人身威脅、抗議示威紛至而來(lái)。面對(duì)全球范圍內(nèi)如此嚴(yán)重的企業(yè)危機(jī)，不知道馬斯克會(huì)不會(huì)也私下禱告：“中國(guó)保佑特斯拉”。

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