美國(guó)全面封殺英偉達(dá)H20芯片對(duì)華出口
“芯片”大戰(zhàn)愈演愈烈。
科技競(jìng)爭(zhēng)日益白熱化，“芯片”已然成為這場(chǎng)沒有硝煙戰(zhàn)爭(zhēng)中的關(guān)鍵武器。
4月16日凌晨，英偉達(dá)向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交文件稱，已接到通知，將“未來無限期”對(duì)中國(guó)及D:5國(guó)家（包括中國(guó)大陸及香港、澳門等特別行政區(qū)，以及俄羅斯、朝鮮、敘利亞、伊朗等面臨美國(guó)最嚴(yán)格出口管制的地區(qū)）禁止出口H20芯片，除非獲得許可證。
這一消息震動(dòng)全球科技界，美國(guó)半導(dǎo)體出口管制升級(jí)對(duì)英偉達(dá)、中國(guó)市場(chǎng)以及全球產(chǎn)業(yè)鏈都將產(chǎn)生不可忽視的影響。
H20芯片是英偉達(dá)為應(yīng)對(duì)美國(guó)對(duì)華高性能AI芯片出口禁令而精心推出的特供版產(chǎn)品，專為中國(guó)市場(chǎng)量身打造的AI加速器。
自2022年起，美國(guó)出口管制的大棒不斷揮向英偉達(dá)的多款先進(jìn)AI芯片GPU產(chǎn)品，A100與H100、A800與H800等相繼被納入出口管制清單。
為了在中國(guó)這個(gè)龐大的市場(chǎng)中繼續(xù)保有一席之地，英偉達(dá)開發(fā)了性能有所降低的H20芯片。
H20基于英偉達(dá)Hopper架構(gòu)，擁有96GB的HBM3內(nèi)存，提供4.0TB/s的內(nèi)存帶寬。算力方面，H20的FP8性能為296 TFLOPS，F(xiàn)P16性能為148 TFLOPS。與H100相比，其GPU核心數(shù)量減少41%，性能降低28%。
盡管如此，H20芯片由于配置了HBM3E高帶寬內(nèi)存，這使得它能夠滿足一定的人工智能計(jì)算需求。出口管制升級(jí)之前，H20芯片堪稱中國(guó)市場(chǎng)能夠獲取的性能最強(qiáng)的AI芯片之一。
數(shù)據(jù)顯示， 英偉達(dá)2024年中國(guó)市場(chǎng)銷售的H20 GPU總量預(yù)計(jì)超過100萬(wàn)張，總收入預(yù)估達(dá)到120億美元。
然而，出口管制升級(jí)后，英偉達(dá)將面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)損失，英偉達(dá)透露，截至2025年4月27日的第一季度內(nèi)，公司減記約55億美元（約合人民幣400億元）費(fèi)用，這筆費(fèi)用與出口到中國(guó)等地的H20 GPU芯片相關(guān)。
除此之外，出口管制升級(jí)還將影響英偉達(dá)的全球戰(zhàn)略布局。中國(guó)一直是英偉達(dá)重要的市場(chǎng)之一，在受到限制之后，英偉達(dá)需要重新尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)或替代市場(chǎng)，但這并非易事。
另外，在全球化的背景下，各個(gè)國(guó)家和地區(qū)的企業(yè)相互依存，形成了一個(gè)復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)。H20芯片的供應(yīng)問題可能會(huì)導(dǎo)致上下游企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃被打亂，物流運(yùn)輸受到影響，進(jìn)而影響整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定運(yùn)行。
對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)，H20芯片原本占據(jù)著重要地位，許多人工智能企業(yè)在研發(fā)和應(yīng)用過程中都依賴于該芯片。出口管制升級(jí)后，這些企業(yè)將難以獲取足夠的芯片供應(yīng)，這無疑會(huì)影響其業(yè)務(wù)發(fā)展和創(chuàng)新能力。
然而，危機(jī)往往也孕育著機(jī)遇。
出口管制升級(jí)將加速中國(guó)國(guó)產(chǎn)AI芯片的研發(fā)和替代進(jìn)程。面對(duì)美國(guó)的技術(shù)封鎖和出口管制，中國(guó)將更加重視國(guó)產(chǎn)AI芯片的研發(fā)和替代工作。企業(yè)將加大在AI芯片領(lǐng)域的投入力度，推動(dòng)國(guó)產(chǎn)AI芯片的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
美國(guó)封殺H20芯片，既是科技霸權(quán)的護(hù)城河，也是創(chuàng)新規(guī)律的催化劑。這場(chǎng)沒有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)，最終勝負(fù)取決于誰(shuí)能將“封鎖”轉(zhuǎn)化為“創(chuàng)新”的契機(jī)。
正如黃仁勛所言：“限制只會(huì)增強(qiáng)中國(guó)擺脫依賴的決心?！碑?dāng)技術(shù)成為新冷戰(zhàn)的武器，真正的突破往往誕生于最嚴(yán)酷的封鎖之中。
英偉達(dá)暴跌，黃仁勛焦頭爛額
英偉達(dá)，是全球人工智能計(jì)算領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。
1993年，美籍華人黃仁勛、克里斯·馬拉科夫斯基和柯蒂斯·普里姆在美國(guó)加利福尼亞州圣克拉拉市共同創(chuàng)立了英偉達(dá)公司。
這三位創(chuàng)始人預(yù)見到未來計(jì)算圖形在娛樂、游戲和專業(yè)應(yīng)用中的巨大潛力，決心開發(fā)高性能的圖形處理芯片。
早期，英偉達(dá)專注于圖形芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，推出了多款具有創(chuàng)新意義的圖形處理芯片，如1995年的NV1。盡管NV1性能領(lǐng)先，但由于與主流圖形API不兼容，市場(chǎng)表現(xiàn)并不理想。
然而，創(chuàng)始人黃仁勛并未因此氣餒，而是轉(zhuǎn)向支持主流的圖形API，并堅(jiān)持大量投資研發(fā)，快速更新產(chǎn)品，確立了“6個(gè)月一代”的產(chǎn)品發(fā)布節(jié)奏。
1999年，英偉達(dá)發(fā)明了圖形處理器（GPU），并成功上市。GPU的出現(xiàn)極大推動(dòng)了PC游戲市場(chǎng)的發(fā)展，重新定義了計(jì)算機(jī)圖形技術(shù)。
此后，英偉達(dá)不斷推出新的技術(shù)和產(chǎn)品，如2006年推出的CUDA架構(gòu)，使GPU可以用于通用計(jì)算，為后來的人工智能技術(shù)帶來了重大影響。
進(jìn)入21世紀(jì)，隨著人工智能和深度學(xué)習(xí)的興起，英偉達(dá)的GPU成為了AI研究和應(yīng)用的核心硬件。英偉達(dá)不斷強(qiáng)化其在AI、自動(dòng)駕駛、虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）、云計(jì)算和大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的布局，業(yè)績(jī)也隨之飆升。
以2024財(cái)年為例，英偉達(dá)營(yíng)收創(chuàng)歷史新高，達(dá)到609億美元，同比增長(zhǎng)126%；凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)297.6億美元，同比增長(zhǎng)581%。
其中，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)成為英偉達(dá)營(yíng)收的主力軍，第四季度營(yíng)收達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的184億美元，環(huán)比增長(zhǎng)27%，同比增長(zhǎng)409%。游戲業(yè)務(wù)也獲得提振，第四季度營(yíng)收為29億美元，環(huán)比持平，同比增長(zhǎng)56%。
英偉達(dá)在2025財(cái)年整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。公司總營(yíng)收達(dá)到1305億美元，同比增長(zhǎng)114%；凈利潤(rùn)上升至729億美元，同比增長(zhǎng)145%；毛利率進(jìn)一步上升至75.0%。
近10年來，英偉達(dá)業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)走高，公司市值也一路飆升。
2015年，公司市值達(dá)到50億美元，2016年“Pascal”架構(gòu)誕生，GTX 1060成為英偉達(dá)歷史上最暢銷的顯卡，當(dāng)年市值突破500億美元。
2017年至2018年期間，隨著人工智能和深度學(xué)習(xí)技術(shù)的興起，英偉達(dá)作為GPU領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，其股價(jià)實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。2020年英偉達(dá)股價(jià)進(jìn)一步飆升，2021年市值突破4000億美元，2022年達(dá)到5000億美元。
2023年，英偉達(dá)股價(jià)繼續(xù)暴漲，2024年，英偉達(dá)股價(jià)延續(xù)漲勢(shì)，全年大漲171%，成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。截至2024年底，英偉達(dá)總市值達(dá)到約3.28萬(wàn)億美元，成為全球市值第二高的上市公司。
資本的瘋狂總有盡頭。進(jìn)入2025年，英偉達(dá)市值開始縮水。
1月7日，英偉達(dá)盤中創(chuàng)下歷史新高后，股價(jià)突然扭頭向下，大幅跳水，創(chuàng)下2024年9月3日以來最大單日跌幅，其市值一夜蒸發(fā)2275億美元；1月27日，英偉達(dá)大幅低開12.49%，此后跌幅持續(xù)擴(kuò)大，收盤時(shí)下跌16.97%，市值蒸發(fā)約5900億美元，創(chuàng)下美國(guó)上市公司單日市值損失的紀(jì)錄。
截至4月16日收盤，英偉達(dá)報(bào)收112.20美元每股，總市值27377億美元，以歷史最高點(diǎn)計(jì)算，英偉達(dá)市值已經(jīng)蒸發(fā)超25%。目前，出口管制的消息傳出，英偉達(dá)4月17日盤前跌幅已經(jīng)超過6%。
其實(shí)，近段時(shí)間以來，英偉達(dá)頻頻出現(xiàn)利空消息，去年12月，英偉達(dá)公司還因涉嫌違反《反壟斷法》及相關(guān)規(guī)定遭立案調(diào)查。
黃仁勛甚至公開發(fā)聲：“公司在接下來的時(shí)間不全力以赴，那么有可能在未來的某一天面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
未來，這家芯片巨頭還將面臨怎樣的考驗(yàn)，我們拭目以待。
作者 | 李新
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