美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾親自粉碎“救市”幻想。

北京時(shí)間4月17日凌晨01:30，鮑威爾參與芝加哥經(jīng)濟(jì)俱樂部演講后的問答環(huán)節(jié)。

主持人提問：“如果股市暴跌，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)出手相救嗎？”全場觀眾哄堂大笑。

鮑威爾笑著作答：不會(huì)。

短期內(nèi)“美聯(lián)儲(chǔ)看跌期權(quán)”正式失效，市場隨即給出反饋——美股應(yīng)聲下挫，避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金直線跳漲。

鮑威爾給出的解釋是：目前市場面臨較大的不確定性，這種不確定性主要來自政策層面，特別是貿(mào)易政策的未來走向尚不明朗。

懂得的都懂，不確定性指的就是特朗普。

在本次演講與問答環(huán)節(jié)，鮑威爾一改此前的模糊和謹(jǐn)慎，罕見地展現(xiàn)出果斷與強(qiáng)硬。除了否認(rèn)救市外，鮑威爾還直接向市場傳遞兩個(gè)清晰的信號(hào)。

1.重申在形勢明朗之前，美聯(lián)儲(chǔ)不急于降息

“最好等待形勢更加清晰之后，再考慮調(diào)整政策立場”，鮑威爾重申美聯(lián)儲(chǔ)先觀望再行動(dòng)。

鮑威爾本次發(fā)言的立場與他在特朗普4月初最初揭曉高額關(guān)稅之后作出的表態(tài)相比，并未出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)變。

鮑威爾認(rèn)為關(guān)稅對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的具體影響，將取決于關(guān)稅最終的實(shí)施規(guī)模、關(guān)稅如何在物價(jià)中得到反映等等因素。他坦言，特朗普的關(guān)稅上調(diào)幅度甚至超過美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)的極端假設(shè)場景。

不可預(yù)測的貿(mào)易政策公告使經(jīng)濟(jì)前景充滿變數(shù)，鮑威爾引用上世紀(jì)80年代美國喜劇片F(xiàn)erris Bueller's Day Off中主角Ferris Bueller的臺(tái)詞：“生活瞬息萬變”，傳遞悲觀的信號(hào)。

2.美聯(lián)儲(chǔ)在控制通脹與支持經(jīng)濟(jì)增長之間陷入兩難境地

美聯(lián)儲(chǔ)的雙層使命是維持物價(jià)穩(wěn)定和實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，鮑威爾和歷屆美聯(lián)儲(chǔ)主席都致力于完成上述兩個(gè)目標(biāo)。

面對(duì)高額關(guān)稅及經(jīng)濟(jì)不確定性，鮑威爾直接攤牌：“美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)發(fā)現(xiàn)自己處于一個(gè)充滿挑戰(zhàn)的境地——穩(wěn)定物價(jià)和保證就業(yè)最大化的雙重使命目標(biāo)會(huì)彼此沖突?！?/p>

他表示美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行貨幣政策決策時(shí)，會(huì)先權(quán)衡美國經(jīng)濟(jì)距離通脹和就業(yè)的目標(biāo)分別還有多遠(yuǎn)，以及兩個(gè)變量需要多長時(shí)間才能改善。

鮑威爾暗示，如果通脹和勞動(dòng)力市場的雙重目標(biāo)發(fā)生沖突，美聯(lián)儲(chǔ)可以將控制通脹置于支持就業(yè)的目標(biāo)之上。

美聯(lián)儲(chǔ)正式向特朗普宣戰(zhàn)

否認(rèn)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)救市、直言特朗普政策“史無前例”、承認(rèn)無法完成雙重目標(biāo)……鮑威爾一改美聯(lián)儲(chǔ)不評(píng)論政治的傳統(tǒng)，借著演講的機(jī)會(huì)公開向特朗普宣戰(zhàn)。

一向謹(jǐn)慎的美聯(lián)儲(chǔ)掌舵人為何如此強(qiáng)硬？原因無他，特朗普及其關(guān)稅政策已經(jīng)將鮑威爾推到懸崖邊上。

鮑威爾長期遭特朗普政治施壓，要求美聯(lián)儲(chǔ)盡快降息，白宮幕僚也不斷放出提早更換美聯(lián)儲(chǔ)主席的信號(hào)。本周一，美國財(cái)長貝森特稱“一直在考慮下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選，計(jì)劃秋季開始面試潛在候選人”。

這番話讓美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層變動(dòng)的猜測重燃，市場猜測鮑威爾面臨兩種命運(yùn)：要么被特朗普直接解職，要么被架空。

對(duì)此，鮑威爾在問答環(huán)節(jié)回應(yīng)：“美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性是由美國法律賦予的，政府不可以無故罷免聯(lián)儲(chǔ)官員。”然而，在他發(fā)表這番言論之前，最高法院首席大法官約翰·羅伯茨允許特朗普繼續(xù)解雇其他機(jī)構(gòu)的高級(jí)官員。

轱轆慧此前曾提到，關(guān)稅令通脹與經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)加劇，美聯(lián)儲(chǔ)面臨兩難局面：如果迅速、大幅降息，可能再次引發(fā)通脹；若延遲降息，又可能拖累美國經(jīng)濟(jì)。降息節(jié)奏處理不當(dāng)，或?qū)⒊袚?dān)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的罵名，特朗普樂見于此。

如今，鮑威爾面臨去職風(fēng)險(xiǎn)，又可能成為經(jīng)濟(jì)衰退的背鍋俠。他以捍衛(wèi)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性為由，公開向特朗普宣戰(zhàn)或是明智之舉。

即便不成功，留下不屈從于總統(tǒng)淫威、誓死捍衛(wèi)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的美名也不賴。

對(duì)于鮑威爾的言論，特朗普的回應(yīng)雖遲但到。傍晚，特朗普在其社交平臺(tái)Truth Social上發(fā)文稱，美聯(lián)儲(chǔ)早就應(yīng)該降息，對(duì)鮑威爾解職“來得不夠快”。

公開宣戰(zhàn)后，特朗普與美聯(lián)儲(chǔ)的好戲才剛剛開始。