臨近月尾，A股又開始了傳統(tǒng)節(jié)目：借著政治局會議炒小作文。
各種版本我就不列了，有關(guān)于房地產(chǎn)的，有關(guān)于史上最強(qiáng)政策包的，從以前A股的尿性來看，會議之前都可以盡情交易，等證偽了要跑路，證實了呢？那更要跑路了。最典型的是去年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，開完就是行情的最高點。
但我想聊聊從去年開始，救市政策的一大轉(zhuǎn)變：終于開始從資產(chǎn)價格的角度救市了。
關(guān)于中國通縮的論調(diào)，是從23年逐漸開始的，到24年年中達(dá)到頂峰，但其實工業(yè)領(lǐng)域的通縮從22年就開始了，PPI連續(xù)幾十個月同比為負(fù)。
但23年開始是資產(chǎn)價格的通縮，樓市和股市一起跌，嚴(yán)重影響了居民財產(chǎn)預(yù)期，快速壓縮了消費，帶來了嚴(yán)重的負(fù)面情緒，進(jìn)而再反噬資產(chǎn)價格。
從去年開始，針對樓市開始有了需求端的刺激政策，專項債收儲、契稅等比較核心的國家直接出錢的手段都拿出來了，帶來的現(xiàn)象就是今年地產(chǎn)價格的地府相較去年同期明顯放緩。
如上圖，年初到現(xiàn)在，二手房掛牌價下跌1.1%，去年同期是下跌2.6%，雖然有樓市自身的因素，但整體效果就是今年房價沒帶來那么巨大的負(fù)面情緒沖擊了。
更重要的是，居民的消費被壓制緩解了一些，今年前三個月社零消費同比4.6%，超過去年全年。
另外一邊是股市，這個大家都看到了這次國家隊救市的速度和手腕，避免了股票資產(chǎn)快速下跌。
工業(yè)品跌得哇哇叫那也是生產(chǎn)企業(yè)的事兒，樓市價格和股票指數(shù)，是對老百姓影響最大的資產(chǎn)價格，今年的通縮體感，顯著低于去年。
這是我覺得今年救市有進(jìn)步的地方，吭哧吭哧花1萬億去搞投資，邊際效應(yīng)越來越低，但口頭上花5000億來股市，股民能樂得給你再湊5千億。
雖然從長期效果看，可能通過投資來把經(jīng)濟(jì)底層搞起來，看著更政治正確一些，但現(xiàn)代社會并非只有制造業(yè)，既然都救市了肯定是緊急關(guān)頭了，救助資產(chǎn)價格就是四兩撥千斤，而且現(xiàn)代社會并非只有制造業(yè)才是經(jīng)濟(jì)的正統(tǒng)，既然意識到了要擴(kuò)內(nèi)需搞消費，那資產(chǎn)價格就是影響消費很核心的一環(huán)。
另外今天跟一個小伙伴聊了聊關(guān)稅，一些感受分享給大家。
把問題簡化一點，特朗普要給7千萬紅脖子選民找工作，瞄準(zhǔn)的是制造業(yè)空心化，但其實上任民主黨政府已經(jīng)趟過了一些路。
民主黨搞了基建法案（類似于東大），也搞過一些國際稅收改革方案的嘗試，24年民主黨黨綱中關(guān)于稅收的部分，就有推動跨國公司海外利潤稅率翻倍至21%、鞏固與全球140國達(dá)成的15%全球最低稅協(xié)議，防止跨國企業(yè)通過“稅率逐底競爭”等。
對美國總統(tǒng)看來，普天之下莫非王土，可以把美國政府看做全球意義上的中央政府，美國的科技資本、華爾街、以及從其他國家進(jìn)口低價商品，再高價賣出的渠道商等，是朝堂之上的近臣，把其他國家是藩國，近臣已經(jīng)和藩國形成了事實意義上的深度利益勾連。
民主黨的矛頭主要對準(zhǔn)近臣，用稅收來統(tǒng)一約束，只拿走利潤，崗位留在藩國，對藩國的傷害是比較小的，畢竟錢還是如數(shù)給近臣賺走了。但特朗普的矛頭主要對準(zhǔn)藩國，崗位要拿走，利潤可以減一些（減稅）。
但是對于近臣來說，如果崗位被拿走了，利潤就少了一大截（蘋果在美國生產(chǎn)，毛利率下降10%+），減稅也補(bǔ)不回來。所以各個藩國奮起反抗，近臣也極力勸阻。
特朗普眼界可以放寬一點，從全球視野和美國政府作為中央政府的角度來看，稅收的阻力要比貿(mào)易戰(zhàn)要低不少。但可能對一個青少年到中年時期，經(jīng)歷了美國工業(yè)黃金時代的老人來看，一人上班擰螺絲，養(yǎng)活全家的日子，非常的幸福溫馨，符合傳統(tǒng)的價值觀。
大膽猜想一下，如果未來特朗普使勁按照對等關(guān)稅的路子折騰，很容易把美國搞出內(nèi)傷，讓出第一的位置，或者是全球其他力量一起聯(lián)合起來，犧牲這7000萬紅脖子，在歷史的長河里，7000萬人就是一抔土。
最可能的還是第三條路，特朗普發(fā)現(xiàn)阻力太大，選擇折中的路，類似于現(xiàn)在這樣。
關(guān)稅還是要有的，是面子。對于不聽話而且沒實力的國家，那就是真關(guān)稅，對于聽話的國家就是籌碼，對于不聽話而且有實力的國家，關(guān)稅就是臺階。
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