編者按： 特朗普發(fā)起的關(guān)稅戰(zhàn)正演變?yōu)楣埠忘h的政治負(fù)擔(dān)。黨內(nèi)多位議員雖私下對(duì)關(guān)稅政策持反對(duì)態(tài)度，卻因畏懼總統(tǒng)的政治報(bào)復(fù)而保持緘默，轉(zhuǎn)而將希望寄托于美國(guó)最高法院的司法干預(yù)，期待通過法律途徑終結(jié)這場(chǎng)貿(mào)易爭(zhēng)端。

而最新民調(diào)顯示，特朗普在經(jīng)濟(jì)議題上的支持率已跌至任期最低點(diǎn)。由近千名經(jīng)濟(jì)學(xué)家聯(lián)名簽署的《反關(guān)稅宣言》發(fā)出嚴(yán)厲警告，指出現(xiàn)行關(guān)稅政策恐將引發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退。

這場(chǎng)以“美國(guó)優(yōu)先”為名的貿(mào)易戰(zhàn)，正日益顯現(xiàn)出戰(zhàn)略誤判的跡象。而下周三，第一波“反映關(guān)稅沖擊”的歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)要來了，這將揭示全球經(jīng)濟(jì)第一道“傷痕”。

01“不敢言”的共和黨人，希望美國(guó)最高法院叫停關(guān)稅戰(zhàn)

據(jù)美國(guó)《國(guó)會(huì)山報(bào)》報(bào)道，私下反對(duì)關(guān)稅、卻不敢公開批評(píng)總統(tǒng)的共和黨議員暗中希望美國(guó)最高法院出手，叫停關(guān)稅戰(zhàn)。

文章稱，共和黨策略師、前參議院共和黨助理布萊恩·達(dá)林直言“議員們不好公開反對(duì)總統(tǒng)，因?yàn)榇鷥r(jià)太大。所以他們巴不得最高法院介入，維護(hù)憲法賦予眾議院的征稅權(quán)?！?/p>

他表示，民調(diào)顯示關(guān)稅政策不得人心，若長(zhǎng)期持續(xù)，恐將斷送這些議員的連任之路。

要求匿名的共和黨人表示，最高法院若出面干預(yù)關(guān)稅戰(zhàn)，對(duì)于“不敢言”的共和黨人是好事。許多共和黨國(guó)會(huì)議員認(rèn)為特朗普的征稅政策“過于激進(jìn)”。若經(jīng)濟(jì)陷入衰退，這些議員將擔(dān)心自己競(jìng)選連任受到影響，“他們的政治處境已岌岌可危”。

就連特朗普鐵桿盟友、得克薩斯州聯(lián)邦參議員特德·克魯茲也稱“關(guān)稅等于變相對(duì)數(shù)百萬美國(guó)消費(fèi)者加稅”，自己不同意這種做法。

威斯康星州共和黨籍參議員羅恩·約翰遜更是在電視訪談中質(zhì)疑貿(mào)易戰(zhàn)的真實(shí)目的，警告關(guān)稅是“傷己傷人的鈍器”。

威斯康星州共和黨籍參議員羅恩·約翰遜稱關(guān)稅是“傷己傷人的鈍器”。

關(guān)稅政策引發(fā)的連鎖反應(yīng)，已使共和黨人開始擔(dān)憂2026年的中期選舉。

北卡羅來納州共和黨籍參議員湯姆·蒂利斯在采訪中提到了1982年，共和黨人因經(jīng)濟(jì)問題在中期選舉中丟掉了26個(gè)席位。

1982年為共和黨總統(tǒng)羅納德·里根執(zhí)政時(shí)期，當(dāng)時(shí)美國(guó)正面臨高利率與經(jīng)濟(jì)滯脹的雙重壓力。為此，里根政府推動(dòng)國(guó)會(huì)通過稅改法案，上調(diào)企業(yè)稅和消費(fèi)稅以增加財(cái)政收入。

多數(shù)共和黨人，包括蒂利斯在內(nèi)，都認(rèn)為特朗普的關(guān)稅政策是變相對(duì)美國(guó)家庭加稅。加稅幅度越大，共和黨支持率就越低。蒂利斯特別指出，若到明年2月，美國(guó)仍在就關(guān)稅問題爭(zhēng)論不休，“各項(xiàng)指標(biāo)都將持續(xù)惡化”。

特德·克魯茲也警告稱，關(guān)稅可能導(dǎo)致共和黨在2026年中期選舉中遭到“血洗”。

02特朗普經(jīng)濟(jì)支持率觸底 近千學(xué)者聯(lián)署反關(guān)稅

這種擔(dān)憂并非空穴來風(fēng)。

美國(guó)消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）新全美經(jīng)濟(jì)調(diào)查顯示，由于美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)關(guān)稅、通脹和政府支出的處理方式引發(fā)廣泛不滿，其在經(jīng)濟(jì)問題上的支持率創(chuàng)下總統(tǒng)生涯新低。據(jù)悉，有49%的受訪者認(rèn)為美國(guó)未來一年的經(jīng)濟(jì)將惡化。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，44%的受訪者認(rèn)可特朗普的處理方式，51%的受訪者表示反對(duì)。在經(jīng)濟(jì)問題方面，特朗普的支持率為43%，反對(duì)率為55%。

參與此次調(diào)查的民主黨民意調(diào)查機(jī)構(gòu)哈特事務(wù)所（Hart Associates）的合伙人杰伊·坎貝爾表示，特朗普二度執(zhí)政的初衷就是改善經(jīng)濟(jì)，但到目前為止，人們并不滿意他們所看到的結(jié)果。

更引人注目的是，包括兩位諾貝爾獎(jiǎng)得主在內(nèi)的近千名經(jīng)濟(jì)學(xué)家聯(lián)署發(fā)表“反關(guān)稅宣言”，直指現(xiàn)行政策“誤入歧途”，可能導(dǎo)致“自我造成的衰退”。

在這份“反關(guān)稅宣言”中，作者警告說，取消特朗普政府在貿(mào)易方面“不連貫和破壞性政策”迫在眉睫。

宣言中寫道：“現(xiàn)任政府征收關(guān)稅的動(dòng)機(jī)是對(duì)普通美國(guó)人面臨的經(jīng)濟(jì)狀況的錯(cuò)誤理解”，“我們預(yù)計(jì)，美國(guó)工人將首當(dāng)其沖地受到這些誤導(dǎo)政策的影響，表現(xiàn)為物價(jià)上漲和經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。”

宣言還批評(píng)稱：“美國(guó)威脅和強(qiáng)加給其他國(guó)家的‘對(duì)等’關(guān)稅稅率是使用錯(cuò)誤和即興的公式計(jì)算的，沒有經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的依據(jù)。”

截至美東時(shí)間4月19日晚，已有956人簽署這份“反關(guān)稅宣言”。

03全球經(jīng)濟(jì)第一道“傷痕”要來了

而隨著關(guān)稅落地，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)已從短期波動(dòng)轉(zhuǎn)向基本面驗(yàn)證：企業(yè)是否開始縮減投資？消費(fèi)者信心是否減弱？這一切都將在PMI數(shù)據(jù)中初見端倪。

下周三，歐美將同步公布4月PMI初值，這將揭示全球經(jīng)濟(jì)第一道“傷痕”。

特別是美國(guó)制造業(yè)PMI中的投入價(jià)格指數(shù)，被標(biāo)普全球稱為衡量關(guān)稅通脹壓力的“第一站”。3月該指標(biāo)已升至近兩年來最快上漲水平，反映企業(yè)成本壓力加劇。分析人士預(yù)計(jì)，在10%進(jìn)口關(guān)稅已生效、對(duì)等關(guān)稅雖暫緩但仍懸而未決的背景下，4月數(shù)據(jù)或?qū)⑦M(jìn)一步走高。

雖然市場(chǎng)仍普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息三次，但部分機(jī)構(gòu)對(duì)此持保留態(tài)度，原因正是關(guān)稅帶來的通脹隱憂。

丹麥銀行分析師指出：“本期PMI報(bào)告至關(guān)重要。在當(dāng)前增長(zhǎng)擔(dān)憂加劇的環(huán)境下，貿(mào)易不確定性或已壓制新訂單?！?/p>

除了PMI，下周三美聯(lián)儲(chǔ)還將發(fā)布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書。該報(bào)告將提供地區(qū)經(jīng)濟(jì)的詳細(xì)調(diào)查材料，幫助外界了解政府政策及不確定性在多大程度上影響了企業(yè)決策。

此外，美國(guó)還將陸續(xù)公布一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，下周三為3月新屋銷售，下周四則有成屋銷售、耐用品訂單和初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，有助于更全面評(píng)估貿(mào)易沖擊的實(shí)際影響。

歐元區(qū)方面，法國(guó)、德國(guó)及整個(gè)歐元區(qū)的PMI初值也將在下周三出爐。RBC指出，這將是“評(píng)估特朗普關(guān)稅公告對(duì)歐洲增長(zhǎng)潛在沖擊的首個(gè)重大考驗(yàn)”，尤其會(huì)密切關(guān)注新出口訂單是否開始走弱。

盡管當(dāng)前歐美之間的對(duì)等關(guān)稅暫時(shí)推遲，鋼鐵、汽車等重點(diǎn)產(chǎn)品仍面臨25%的高關(guān)稅，貿(mào)易緊張關(guān)系未解，企業(yè)信心或已受到侵蝕。

英國(guó)方面的PMI數(shù)據(jù)同樣值得關(guān)注，RBC指出：“本月早些時(shí)候美國(guó)征稅對(duì)情緒的影響不容忽視，但考慮到英國(guó)對(duì)美服務(wù)出口仍免關(guān)稅，直接沖擊或相對(duì)有限。”

04美國(guó)“新次貸”大雷，哈佛、耶魯引爆？

常青藤高校開啟私募股權(quán)拋售，一場(chǎng)“新次貸”危機(jī)正緩緩拉開。

周日，據(jù)媒體援引知情人士消息，面對(duì)來自特朗普政府的壓力以及對(duì)免稅資格的威脅，耶魯大學(xué)正尋求大規(guī)模出售其私募股權(quán)投資組合，交易規(guī)?？赡芨哌_(dá)60億美元，相當(dāng)于其414億美元捐贈(zèng)基金的15%，這是耶魯在二級(jí)市場(chǎng)上首次拋售。

不僅是耶魯，有分析稱如果其免稅地位仍然被取消，哈佛大學(xué)開始出售流動(dòng)性資產(chǎn)（如股票）也只是時(shí)間問題，也許還會(huì)發(fā)行更多債務(wù)。 特朗普與高校的矛盾愈發(fā)激烈，常青藤巨額捐贈(zèng)基金投資成為“風(fēng)暴眼”。

對(duì)私募股權(quán)行業(yè)來說，常青藤盟校一直是最重要的投資者之一。它們不僅提供大量資金，而且其投資決策通常被視為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)。這些高?；鸨黄韧顺鰧⒏淖冃袠I(yè)資金流動(dòng)格局，可能導(dǎo)致估值重置。

尤其是，當(dāng)前華爾街私募行業(yè)正在面臨一場(chǎng)完美風(fēng)暴，陷入資產(chǎn)套牢，交易僵局持續(xù)，估值危機(jī)、流動(dòng)性枯竭的困境。

Apollo、Blackstone和KKR等私募股權(quán)巨頭今年股價(jià)暴跌超20%，遠(yuǎn)超標(biāo)普500指數(shù)跌幅。隨著交易僵局持續(xù)，這些公司向養(yǎng)老金和捐贈(zèng)基金等客戶返還資金的難度與日俱增。

"新債王"Gundlach曾警告，美國(guó)可能正面臨一場(chǎng)新的"次貸危機(jī)"，私募市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)被嚴(yán)重低估。分析師Marko Kolanovic則在社交平臺(tái)上稱：

私募資產(chǎn)的潛在波動(dòng)性被掩蓋多年。2020年，私募資產(chǎn)曾備受矚目，但由于各國(guó)央行釋放大量流動(dòng)性，最終未出現(xiàn)任何問題。此后，私募資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。然而，若出現(xiàn)長(zhǎng)期關(guān)稅下行周期且沒有央行救助，又會(huì)發(fā)生什么呢？再加上目前大學(xué)捐贈(zèng)基金的狀況。

05“中國(guó)是合作伙伴，不是敵人”

特朗普政府掀起的關(guān)稅風(fēng)暴不僅重創(chuàng)全球貿(mào)易秩序，更使美國(guó)自身深陷結(jié)構(gòu)性困境。

數(shù)據(jù)顯示，特朗普發(fā)起的第一輪貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出口損失超過270億美元。其中大豆約占71%。美國(guó)大豆協(xié)會(huì)主席凱萊布·拉格蘭德深感擔(dān)憂：“作為大豆種植戶，我們依賴貿(mào)易，美國(guó)生產(chǎn)的大豆中有50%用于出口。我們迫切需要盡快解決問題，到了秋天大豆收獲時(shí)，我們需要市場(chǎng)狀況大幅改善。否則全美豆農(nóng)家庭的處境將更加艱難?！?/p>

美國(guó)全國(guó)玉米種植業(yè)聯(lián)合會(huì)主席肯內(nèi)特·哈特曼表示，關(guān)稅政策將導(dǎo)致玉米種植戶蒙受巨大損失，他們擔(dān)憂，收獲了數(shù)百萬噸玉米之后，找不到銷售的市場(chǎng)。

而美國(guó)大型科技企業(yè)對(duì)自由貿(mào)易非常依賴。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，七大科技企業(yè)中，海外收入在總收入中占比過半的有五家。

韋德布什證券全球科技研究主管丹·艾夫斯在接受彭博社采訪時(shí)表示，美國(guó)科技行業(yè)正因?yàn)楫?dāng)前的關(guān)稅政策，遭遇一場(chǎng)供應(yīng)鏈層面的“末日危機(jī)”，資本支出全面萎縮、新項(xiàng)目相繼擱淺，這種趨勢(shì)一旦形成將難以逆轉(zhuǎn)。

在2025年安塔利亞外交論壇上，美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰弗里·薩克斯表示，盡管美國(guó)嫉妒中國(guó)的成功，把中國(guó)視作敵人，但關(guān)稅戰(zhàn)，中國(guó)能贏。

這一觀點(diǎn)與全球化智庫(kù)（CCG）副主任高志凱的戰(zhàn)略思考不謀而合。在近期接受鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《封面》專訪時(shí)，高志凱以更務(wù)實(shí)的視角剖析了中美關(guān)系的出路?！叭绻乙姷教乩势瘴艺f的第一句話就是說中國(guó)不是你的敵人，中國(guó)是你的合作伙伴。你與中國(guó)為敵，你贏不了?！?/p>

他列舉了中美合作的現(xiàn)實(shí)抓手：比如你股市、債市和匯率的穩(wěn)定我們能幫忙吧，美國(guó)的就業(yè)問題我們也能幫忙。“美國(guó)好多頭痛的問題他都解決不了，其實(shí)中美合作都能幫他解決”。

高志凱特別指出，中國(guó)一定要在全世界高舉捍衛(wèi)自由貿(mào)易的旗?！拔覀冞@幾十年好像就在等著這一瞬間，說這個(gè)是真正的旗，中國(guó)舉的旗是自由貿(mào)易，如果抓住了是非常好的歷史機(jī)遇?！?/p>

參考資料：

《特朗普“自己人”也坐不住了 暗中希望美最高法院叫停關(guān)稅戰(zhàn)》人民日?qǐng)?bào)

《調(diào)查顯示特朗普在經(jīng)濟(jì)問題上的支持率跌至其總統(tǒng)生涯最低》央視網(wǎng)

《超900人簽署"反關(guān)稅宣言"，包括兩諾獎(jiǎng)得主》觀察者網(wǎng)

《美國(guó)“新次貸”大雷，哈佛、耶魯引爆？》華爾街見聞

《就在下周三，第一波“反映關(guān)稅沖擊”的歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來了》華爾街見聞