今日A股縮量2000億元盤整，滬指尾盤翻紅，大資金最后半小時再次上演大動作。
四只大規(guī)模的滬深300ETF尾盤同步放量，中證500ETF、中證1000ETF尾盤也顯著放量。中證500ETF全天成交17.94億元，其中12.04億元是在尾盤半小時完成成交，約占全天成交額67%。
美債上周的拋售風暴震驚全球，10年期美債收益率上漲了近50個基點，創(chuàng)下2001年以來的最大漲幅，坊間關(guān)于誰拋售美債的各種流言甚囂塵上！
對此，美國官方親自下場辟謠了。
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美國財長：沒發(fā)現(xiàn)主權(quán)國家拋售美債
繼美聯(lián)儲票委放話：“如有需要，美聯(lián)儲‘絕對’準備好幫助穩(wěn)定市場”，美國新任、舊任財政部部長也急的出來穩(wěn)定軍心。
據(jù)報道，貝森特周一在阿根廷布宜諾斯艾利斯指出，“我不認為外國投資者在拋售(美債)”。舉例稱，在上周的10年期和30年期美國國債拍賣中，外國需求反而有所增加。
他重申了將債市下跌歸因于市場去杠桿的觀點，并指出，“沒有證據(jù)表明主權(quán)國家是幕后推手”。
其同時表示，美國財政部擁有在必要時應對市場失調(diào)的工具。
早在上周三，即美債收益率突發(fā)飆升的當日，貝森特就在采訪中淡化了近期債券市場遭遇的大跌，并駁斥了市場上有關(guān)“外國投資者在拋售所持美國國債”的猜測，并將美債下跌歸因于投資者去杠桿。
盡管貝森特極力淡化美債拋售潮是“去杠桿化”，然而美債收益率的異常飆升，表面看是市場對政策不確定性的應激反應，實則暴露出更深層的矛盾。
美國前財長耶倫周一也談到美債波動，認為當前趨勢表明市場對美國經(jīng)濟政策以及基礎金融資產(chǎn)的安全性信心缺失，這確實令人擔憂。
耶倫表示：“當市場不確定性較高時，人們傾向投資安全資產(chǎn)，往往會壓低美債收益率，但這次美債收益率卻上升了。而通常情況下，美債收益率上升會吸引資本流入，從而推動美元升值，但這次美元卻下跌了?！?/p>
不一樣的還有，上周美國上演股債匯三殺的同時，黃金不斷攀新高，達到每盎司3200美元以上。
有網(wǎng)友戲言：“人類已經(jīng)無法阻止瘋狂上漲的黃金了?！?/p>
德銀4月14日發(fā)布的報告稱，上周黃金市場經(jīng)歷了兩項重大變化，而且這些變化可能是持久性的利好。
這兩項變化分別是黃金與美國國債表現(xiàn)的差異以及中國黃金溢價大幅下降。
一般來說，當美債實際收益率上升時，持有國債的回報更高，而且國債被視為無風險資產(chǎn)，投資者此時可能更愿意拋售黃金轉(zhuǎn)而購買國債，導致金價下跌。
事實上，黃金與美債實際收益率的負相關(guān)性從2022年4月年就出現(xiàn)歷史罕見的背離。
金價與美債實際收益率的負相關(guān)性是基本面邏輯的體現(xiàn)，而背離則是市場復雜性的警示。
當背離發(fā)生、錨失效，或許意味著常規(guī)性的應對策略要失效了。
2
11天，中國黃金ETF爆買29.1噸！
金價今年前4個月就幾乎干滿去年一整年的漲幅，在去年27.65%的基礎上繼續(xù)漲23%，是所有資產(chǎn)類別中表現(xiàn)得最好的品種，創(chuàng)下自20世紀70年代以來罕見的漲幅。
(本文內(nèi)容均為客觀數(shù)據(jù)信息羅列，不構(gòu)成任何投資建議）
世界黃金協(xié)會(WGC)的數(shù)據(jù)顯示，4月前11天，中國黃金ETF持倉增加了29.1噸，已超過第一季度的總流入（23.5噸），并超過了美國黃金ETF的流入量。
世界黃金協(xié)會高級市場策略師里德周一在社交媒體上表示：
“如果今年第一季度主要受美國關(guān)稅相關(guān)的黃金流動和西方ETF購買的影響，那么第二季度的主題可能會截然不同，即中國投資者對黃金的興趣激增?！?/blockquote>數(shù)據(jù)顯示，盡管第一季度在美國上市的黃金ETF的交投活動處于領先地位，但4月前11天，這些ETF的凈流入落后于中國，為27.8噸。
上周，黃金ETF跟蹤的兩類實物黃金指數(shù)——SEG黃金999和上海金合計凈流入149.81億元。
打開網(wǎng)易新聞 查看精彩圖片149.81億元意味著什么？要知道截至4月4日，跟蹤SEG黃金999、上海金指數(shù)的ETF今年合計凈流入規(guī)模僅為244.6億元。
這也就是說，一周時間就買了前4個月凈流入規(guī)模的60%，甚至可以說資金有點恐慌性買入的意味了。
在資金的瘋狂涌入和金價的強勢攀新高下，商品類的黃金ETF規(guī)模更是水漲船高，最新合計規(guī)模高達1321.29億元，相比去年年末飆增87%。
3
小結(jié)
資產(chǎn)表現(xiàn)的種種反常背后，意味著我們的世界真的不一樣了。
這一切，究竟是從2008年美國金融危機開始、還是2016年6月英國全民公投決定“脫歐”開始，亦或是2016年11月特朗普正式當選美國第45任總統(tǒng)開始？
而特朗普二進宮就祭出癲狂的全面“對等關(guān)稅”政策，更是引發(fā)全球巨震。
如果美國真的沖著消除貿(mào)易逆差的目的，就意味著直接顛覆1971年布雷頓森林體系瓦解后國際經(jīng)濟新秩序——美元信用體系，利用貿(mào)易逆差為世界創(chuàng)造需求。
特朗普政府這種唬人先自插三刀的做法，實在令人摸不著頭腦，別忘了美國自己也是世界第二大出口國。
想要弄清楚特朗普政府關(guān)稅的真實目的，讀者可以找白宮經(jīng)濟顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭在2024年11月發(fā)布《重構(gòu)全球貿(mào)易體系用戶指南》原文來看看（A User’s Guide to Restructuring the Global Trading System）。
我們都知道特朗普本次施政的三大方針就是對外加稅、限制移民、國內(nèi)減稅。
問題就是：美國現(xiàn)在36萬億國債的利息基本靠借，今年6月還有大規(guī)模的到期國債，去哪找錢來支持減稅？
米蘭報告里面就有提及：
“特朗普團隊將把關(guān)稅視為提高外國人稅收的有效手段，以維持對美國人的低稅率?！稖p稅與就業(yè)法案》引入的個人所得稅降低政策將于2026年到期，如果要在不增加赤字的情況下全面延長這些政策，可能需要在十年的預算窗口期內(nèi)籌集近5萬億美元的新收入或債務?！?/blockquote>米蘭在報告中直言：“毫無疑問，關(guān)稅是延長減稅措施的一個重要答案；收入必須從某個地方來?！?/strong>
站在當下，正如橡樹資本聯(lián)席創(chuàng)始人霍華德·馬克斯最新備忘錄所言：
“當前發(fā)生的事件的影響，是真正的無人知曉。
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