金融界4月24日消息A股迎來(lái)重磅利好，央行重磅出手！
24日盤(pán)后，央行突然公告表示4月25日（周五）將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展6000億元MLF操作，期限為1年期。此前1000億元MLF已經(jīng)在4月15日到期，故央行此次通過(guò)MLF向公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金5000億元。
或許與目前市場(chǎng)流動(dòng)性有關(guān)
值得注意的是，這是央行自3月25日以來(lái)，第二次通過(guò)期中期借貸便利（MLF）向市場(chǎng)大規(guī)模釋放流動(dòng)性。而此次6000億元的規(guī)模的中期借貸便利（MLF），或許與目前市場(chǎng)流動(dòng)性有關(guān)。
近期A股成交額低迷，甚至一度兩市成交額一度跌至9100左右，雖然最近勉強(qiáng)回到1.1萬(wàn)億大關(guān)，但是資金交易規(guī)模和交易情緒一直不高。在此次6000億元MLF操作出后，A股資金面的情況不必?fù)?dān)憂(yōu)。特別是上周市場(chǎng)資金依舊緊張，在月中繳稅壓力下資金需求加大，資金價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)。具體來(lái)看，除1月期質(zhì)押式回購(gòu)利率下行10bp外，其余各期限質(zhì)押式回購(gòu)利率均有所上行，幅度在4-11bp之間。Shibor方面，3月期、1年期Shibor較前一期分別下行3bp和2bp，兩者利差走擴(kuò)至1bp。
進(jìn)入4月份后，首個(gè)交易日中國(guó)人民銀行便以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了649億元逆回購(gòu)操作，操作利率維持1.5%不變。鑒于當(dāng)日有3779億元逆回購(gòu)到期，故央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠3130億元。上周，央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作凈投放資金2338億元，其中周內(nèi)央行開(kāi)展8080億元7天逆回購(gòu)；同期有4742億元7天逆回購(gòu)和1000億元MLF到期。
至于此次中期借貸便利MLF能否徹底緩解目前資金緊張的情況，還有具體看此次MLF中標(biāo)利率情況。
央行第二次公開(kāi)招標(biāo)采取多重價(jià)位招標(biāo)
此次6000億元MLF招標(biāo)規(guī)模也是MLF利率做出重大改革以來(lái)，央行第二次公開(kāi)招標(biāo)。
3月25日，央行開(kāi)展4500億元1年期中期借貸便利（MLF）操作，同時(shí)正式實(shí)施固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)機(jī)制。此次MLF操作不再有統(tǒng)一的中標(biāo)利率，終結(jié)了MLF利率作為政策利率的歷史使命。當(dāng)時(shí)MLF到期3870億元，3月MLF操作可凈投放630億元，同時(shí)也是去年7月以來(lái)MLF操作首次凈投放，釋放了貨幣政策邊際寬松的明確信號(hào)。
值得一提的是，今年1月10日，央行宣布階段性暫停在公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)入國(guó)債。根據(jù)央行的公告，1月份至3月份，央行均未開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買(mǎi)賣(mài)操作。
對(duì)此，業(yè)內(nèi)權(quán)威專(zhuān)家表示，MLF（中期借貸便利）不再有統(tǒng)一的中標(biāo)利率，標(biāo)志著MLF利率的政策屬性完全退出。中期借貸便利(MLF)是中國(guó)人民銀行向商業(yè)銀行提供的一種貨幣政策工具，它是以一定期限為特征的貨幣市場(chǎng)操作工具，用于調(diào)節(jié)銀行體系的流動(dòng)性，來(lái)影響市場(chǎng)上的資金供應(yīng)量和利率水平。
改革之后的MLF利率能更加靈敏反映銀行間資金狀況，各家銀行可在投標(biāo)過(guò)程中用利率反映自身對(duì)資金利率的渴求程度，這就是所謂的市場(chǎng)化選擇機(jī)制。MLF作為銀行間機(jī)構(gòu)補(bǔ)足流動(dòng)性工具的角色顯現(xiàn)。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬也表示，3月份MLF操作轉(zhuǎn)為凈投放，釋放出央行呵護(hù)流動(dòng)性的信號(hào)，也展現(xiàn)了適度寬松的貨幣政策取向。下階段，為穩(wěn)增長(zhǎng)、寬信用、穩(wěn)預(yù)期，貨幣政策目標(biāo)預(yù)計(jì)將轉(zhuǎn)向多目標(biāo)平衡，并兼顧短期流動(dòng)性。
多次釋放貨幣寬松信號(hào)
再次之前，央行曾多次釋放貨幣寬松的信號(hào)。
3月21日，央行貨幣政策委員會(huì)召開(kāi)第一季度例會(huì)，提出“加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度，提高貨幣政策調(diào)控前瞻性、針對(duì)性、有效性”，以及“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”，加之會(huì)議強(qiáng)調(diào)推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本“下降”，反映總量貨幣政策仍有寬松空間。在結(jié)構(gòu)性貨幣政策方面，會(huì)議提出“研究創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域的投融資、促進(jìn)消費(fèi)和穩(wěn)定外貿(mào)”，并且“用好證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利和股票回購(gòu)增持再貸款，探索常態(tài)化的制度安排”。
3月27日，央行副行長(zhǎng)宣昌能在博鰲亞洲論壇“不穩(wěn)定世界中尋找貨幣與金融穩(wěn)定”分論壇上致辭時(shí)表示，在不確定性加大的背景下，中國(guó)明確適度寬松的貨幣政策。央行連續(xù)多次降準(zhǔn)降息，通過(guò)貨幣政策調(diào)整來(lái)支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。政策的立場(chǎng)是明確的，中國(guó)將根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，擇機(jī)降準(zhǔn)降息。
在央行釋放流動(dòng)性后，A股明天穩(wěn)了？
本文源自：金融界
作者：大江
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