在川川的推特治國(guó)時(shí)代，黃金到底是避險(xiǎn)神器，還是接盤(pán)陷阱？咱們來(lái)詳細(xì)解讀一下
這一周，黃金又玩大了，先是走出歷史新高的3500，然后出現(xiàn)大幅回調(diào)。
這對(duì)于咱們買(mǎi)黃金ETF的投資者來(lái)說(shuō)，可能只是追逐牛市行情下的小波動(dòng)，但作為黃金期權(quán)買(mǎi)家來(lái)說(shuō)已經(jīng)哭暈在廁所，本可以享受1天10倍的漲幅，沒(méi)想到眨眼間收益縮水超過(guò)90%，笑中帶淚。
這場(chǎng)鬧劇背后，是美元、美債、美股與黃金的“四角關(guān)系”大亂斗，而特朗普的“降息逼宮”言論，更是給市場(chǎng)火上澆油。
本此我們將用最簡(jiǎn)單的話術(shù)，拆解黃金期權(quán)的玩法，扒光黃金與美元、美債的“塑料友情”，并告訴你：在特朗普的推特治國(guó)時(shí)代，黃金到底是避險(xiǎn)神器，還是接盤(pán)陷阱？
黃金我們都了解，那黃金期權(quán)是什么鬼？
說(shuō)白了就是一場(chǎng)關(guān)于“賭未來(lái)”的合法賭博。期權(quán)就像電影票預(yù)售——你花10塊錢(qián)買(mǎi)張《黃金大劫案》的票，電影上映時(shí)票價(jià)漲到100塊，你可以按10塊原價(jià)入場(chǎng)（賺90塊）；若電影爛片票價(jià)跌到5塊，你直接撕票（只虧10塊）。黃金期權(quán)同理：看漲期權(quán)是賭漲價(jià)，看跌期權(quán)是賭跌價(jià)。
本周黃金暴跌時(shí)，某看漲期權(quán)從5.42元跌到0.08元，不是黃金跌得狠，而是期權(quán)自帶 時(shí)間燃燒屬性——離到期日越近，期權(quán)越像融化的冰淇淋，官話叫時(shí)間價(jià)值衰減，這張期權(quán)合約的到期日是4月24日，也就是說(shuō)時(shí)間價(jià)值為零，爆炒后的資金離場(chǎng)了，跑的慢的成為了“末日輪”的接盤(pán)俠。
期權(quán)投資和咱們普通投資者的關(guān)系不大，大家就當(dāng)看個(gè)表演就行了。但黃金價(jià)格的漲跌或者黃金ETF的漲跌，才是咱們最關(guān)心的。
我們先看一下黃金定價(jià)邏輯核心。
以前是美元，現(xiàn)在是美債。
自布雷頓森林體系瓦解后，金本位制度開(kāi)始瓦解，美元與黃金的關(guān)聯(lián)有所減弱。一般情況下因?yàn)辄S金用美元計(jì)價(jià)，美元升值等于黃金變相打折，市場(chǎng)往往呈現(xiàn)出美元漲，黃金跌的局面，例如1盎司黃金=2000美元，若美元升值10%，同等黃金只需1800美元。
但當(dāng)美元霸權(quán)松動(dòng)時(shí)，例如現(xiàn)在。各國(guó)狂買(mǎi)黃金“去美元化”，這時(shí)黃金和美元可能一起漲——像極了離婚夫妻爭(zhēng)家產(chǎn)，孩子（黃金）反而被搶成香餑餑，美元和黃金可能走出同漲同跌的情況。
這并不是說(shuō)美元就沒(méi)辦法錨定了，美債成為黃金新的遙控器?？傮w呈現(xiàn)美債收益率漲，黃金跌的局面。因?yàn)辄S金不產(chǎn)生利息，假如10年期美債收益率從3%飆到4.5%，聰明錢(qián)基本上都會(huì)才賣(mài)黃金買(mǎi)美債，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)受益吃到飽。
現(xiàn)在是處于降息周期，也就是說(shuō)美債收益率要從現(xiàn)在的4.2%還要繼續(xù)像下降，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的唯二選擇，黃金受到了資金的追捧。
本周黃金下跌就是川川在關(guān)稅上有模糊性的妥協(xié)和對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的認(rèn)慫，白皮書(shū)也顯示經(jīng)濟(jì)基本盤(pán)穩(wěn)定，避險(xiǎn)情緒稍微回落，美國(guó)股債匯都有回暖。
好了現(xiàn)在問(wèn)題來(lái)了，黃金回調(diào)后是上車(chē)的好機(jī)會(huì)嗎？
說(shuō)實(shí)話短期有看漲邏輯。因?yàn)檎卟淮_定性仍是主旋律，是漲是跌全看川川怎么表演，短期內(nèi)關(guān)稅爭(zhēng)端無(wú)法快速解決，通脹的解決方式仍是降息。東一榔頭西一棒槌的放喇叭，市場(chǎng)的焦慮難以消散。
不過(guò)風(fēng)險(xiǎn)也不小，多項(xiàng)指標(biāo)顯示超買(mǎi)。雖然超買(mǎi)并不意味著要立刻會(huì)下跌，但確實(shí)不是一個(gè)好的擊球區(qū)。如果以均價(jià)偏離200日均線的程度來(lái)衡量黃金當(dāng)前的熱度的話，我們可以看偏離度達(dá)到25%的位置，無(wú)論是短期絕對(duì)收益，還是正收益概率，都會(huì)大打折扣，所以大家不要上頭。
因此最好的參與方式就是控制倉(cāng)位持基待漲，畢竟對(duì)于投資者而言，這既是“貪婪時(shí)刻”，也是“恐懼時(shí)刻”——當(dāng)特朗普的推特治國(guó)遇上黃金的長(zhǎng)牛信仰，市場(chǎng)從不缺少荒誕與奇跡，只是富貴險(xiǎn)中求的同時(shí)也要給自己留條退路。
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