近期，電力股持續(xù)活躍。
今日，西昌電力5天3板，華銀電力2連板，長(zhǎng)源電力、華電遼能漲停，韶能股份漲超8%，樂山電力漲近7%。
年初以來，樂山電力累計(jì)漲超124%，韶能電力累計(jì)漲超76%，西昌電力累計(jì)漲超57%，明星電力累計(jì)漲超42%。
Q1業(yè)績(jī)暴增
今年一季度，華銀電力的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
期間，華銀電力的營(yíng)收為23.07億元，同比增長(zhǎng)5.06%；凈利潤(rùn)7567.49萬元，同比增長(zhǎng)894.61%；扣非凈利潤(rùn)7375.62萬元，同比增長(zhǎng)1461.47%。
過去幾年，華銀電力的凈利潤(rùn)持續(xù)出現(xiàn)大額虧損。
僅在2021年一年，華銀電力就巨虧22.66億元，2023年、2024年分別虧損1.87億元、1.13億元。
然而，華銀電力近些年的盈利很少超過1億元，這也意味著，每次大幅虧損都會(huì)消耗掉公司好幾年的利潤(rùn)積累。
隨著基本面的惡化，華銀電力的股價(jià)也一路走低。
從2021年7月到2024年3月，華銀電力連跌2年多的時(shí)間，最高報(bào)11.11元/股，最低報(bào)2.3元/股，以此計(jì)算，最大跌幅超79%。
之后，華銀電力股價(jià)反彈超54%，目前正處于第二波上升區(qū)間，且突破了上次反彈的高點(diǎn)。
最新，華銀電力報(bào)4.24元/股，總市值86.12億元。
多重利好
華銀電力主要從事火力發(fā)電業(yè)務(wù)，同時(shí)經(jīng)營(yíng)水電、風(fēng)電、太陽能業(yè)務(wù)以及電力銷售業(yè)務(wù)，為湖南省主要發(fā)電企業(yè)。
據(jù)2024年年報(bào)，華銀電力目前的發(fā)電裝機(jī)規(guī)模689.03萬千瓦，清潔能源裝機(jī)規(guī)模達(dá)到207.03萬千瓦，裝機(jī)占比達(dá)到30.05%。
當(dāng)前，火電行業(yè)正在迎來多重利好，機(jī)構(gòu)普遍看好企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
一方面，煤價(jià)下行趨勢(shì)明顯。去年四季度以來煤炭?jī)r(jià)格快速下跌，今年一季度跌勢(shì)延續(xù)，但3月底起跌速放緩。
對(duì)于以煤炭為主要燃料的火電企業(yè)而言，成本端壓力大幅減輕。
另一方面，容量電價(jià)機(jī)制的優(yōu)化進(jìn)一步穩(wěn)定了火電企業(yè)的收入預(yù)期，使火電企業(yè)的盈利修復(fù)確定性顯著增強(qiáng)。
此外，夏季用電高峰期即將來臨，電力需求將迎來季節(jié)性增長(zhǎng)。
對(duì)此，方正證券認(rèn)為，煤價(jià)下跌背景下火電企業(yè)有望迎來困境反轉(zhuǎn)，且機(jī)組分布位于電價(jià)跌幅低且電力供需偏緊地區(qū)的企業(yè)在2025年Q1業(yè)績(jī)表現(xiàn)或相對(duì)更好。
天風(fēng)證券認(rèn)為，從煤價(jià)走勢(shì)來看，當(dāng)前價(jià)格水平或已對(duì)火電企業(yè)盈利能力產(chǎn)生一定的改善作用，且在高庫存狀態(tài)下煤價(jià)或?qū)⑦M(jìn)一步走低，有望對(duì)沖電價(jià)下滑導(dǎo)致的盈利壓力。除少數(shù)沿海區(qū)域外，2025年多數(shù)省份火電機(jī)組度電盈利有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。
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