文 | DataEye
近日，巨人網(wǎng)絡(luò)發(fā)布了史玉柱回歸后的第二份財(cái)報(bào)。
財(cái)報(bào)有幾個(gè)特點(diǎn)：
營(yíng)收凈利雙增，收入接近30億元，凈利潤(rùn)超14億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超30%； 小游戲業(yè)務(wù)飆升，海外市場(chǎng)出現(xiàn)下滑； 銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用與去年同期持平； 員工人數(shù)逆勢(shì)增長(zhǎng)，技術(shù)人員增加了117人； 全年現(xiàn)金分紅超5億元，占?xì)w母凈利潤(rùn)的3成以上。
巨人網(wǎng)絡(luò)2024年表現(xiàn)究竟如何？詳細(xì)拆解如下：
一、財(cái)報(bào)總覽：凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超三成，分紅超5億，員工規(guī)模逆勢(shì)擴(kuò)張
2024年，巨人網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.23 億元，與上年基本持平，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 14.25 億元，同比增長(zhǎng) 31.15%；扣非歸母凈利潤(rùn) 16.23 億元，同比增長(zhǎng) 18.23%，凈利潤(rùn)連續(xù)兩年保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
從盈利能力看，公司 2024 年凈利率約 49%，較 2023 年提升 12 個(gè)百分點(diǎn)，高于行業(yè)平均水平。橫向?qū)Ρ?，同期三七互?a class="keyword-search" >凈利率為 15%，吉比特凈利率為 26%，巨人網(wǎng)絡(luò)盈利能力在行業(yè)中名列前茅。
公司凈利率較高，主要得益于 “征途” IP 的支撐。該 IP 運(yùn)營(yíng)多年，擁有龐大且穩(wěn)定的用戶基本盤(pán)，營(yíng)銷成本顯著低于新游產(chǎn)品。
費(fèi)用側(cè)，巨人網(wǎng)絡(luò)2024年銷售費(fèi)用10.05億元，同比微降1.40%，研發(fā)費(fèi)用6.91億元，與上年基本持平。公司的銷售費(fèi)用率約34%，研發(fā)費(fèi)用率約24%，均處于行業(yè)中等水平。
從銷售費(fèi)用結(jié)構(gòu)看，廣告宣傳費(fèi)為主要支出項(xiàng)，全年金額達(dá) 6.13 億元，占銷售費(fèi)用比例超 60%。
分紅政策上，巨人網(wǎng)絡(luò)在2024年加大了分紅力度。公司 2024 年現(xiàn)金分紅 5.30 億元（同比增長(zhǎng)33%），占?xì)w母凈利潤(rùn)的 37%，與上年持平，近三年累計(jì)分紅達(dá) 12.33 億元。
不過(guò)與同行相比，分紅力度仍有差距 —— 同期三七互娛分紅 22 億元，占凈利潤(rùn) 82.29%；吉比特分紅 7.18 億元，占比 75.94%。
從員工數(shù)量來(lái)看，巨人網(wǎng)絡(luò)員工規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)。截至 2024 年底，公司員工總數(shù)達(dá) 1541 人，較 2023 年的 1376 人增加165 人，其中技術(shù)人員新增 117 人，從側(cè)面反映出公司對(duì)技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)的持續(xù)投入。
二、小游戲收入飆升，海外收入出現(xiàn)下滑
巨人網(wǎng)絡(luò)自 2023 年就入局小游戲賽道，2024 年小游戲業(yè)務(wù)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
2024 年以來(lái)，公司上線了《王者征途》《球球大作戰(zhàn)》《原始征途》等多款小游戲產(chǎn)品。
具體來(lái)看，《王者征途》小游戲自 2024 年 2 月上線以來(lái)，成功引入超 2500 萬(wàn)新增用戶，全年貢獻(xiàn)流水 6 億元?！肚蚯虼笞鲬?zhàn)》上線小游戲版本，全年累計(jì)注冊(cè)用戶達(dá)到 300 多萬(wàn)，DAU 達(dá)到 20 萬(wàn)，為 APP 端積累了大量潛在用戶?！对颊魍尽沸∮螒蛟?2025 年 1 月正式開(kāi)啟買量投放，亦貢獻(xiàn)可觀的增量流水。
而從微信小游戲暢銷榜排名來(lái)看，《原始征途》《王者征途》兩款游戲基本穩(wěn)居TOP30。
巨人網(wǎng)絡(luò)在小游戲推廣端持續(xù)投入，多款產(chǎn)品長(zhǎng)線投放。根據(jù)DataEye-ADX 數(shù)據(jù)，《原始征途》上線 3 個(gè)月累計(jì)投放素材超 3.6 萬(wàn)組，日均投放量超 2000 組；《王者征途》素材投放量也突破 1.6 萬(wàn)組，且日均投放素材量不斷攀升。
除了小游戲，公司也將海外市場(chǎng)列為重點(diǎn)方向，但當(dāng)前收入結(jié)構(gòu)仍高度依賴國(guó)內(nèi)。
2024 年巨人網(wǎng)絡(luò)國(guó)內(nèi)收入占比達(dá)99.52%，海外收入僅 1412 萬(wàn)元，同比下滑15.30%。值得注意的是，公司自研產(chǎn)品《Super Sus》成為出海亮點(diǎn)，2024 年收入創(chuàng)新高，同比增長(zhǎng)超 50%。該游戲穩(wěn)居?xùn)|南亞、南美地區(qū)社交推理類游戲頭部陣營(yíng)，目前正規(guī)劃向歐美市場(chǎng)拓展。
從產(chǎn)品管線看，巨人網(wǎng)絡(luò)儲(chǔ)備項(xiàng)目以策略類和休閑類為主，涵蓋《月圓之夜》（策略卡牌）、《口袋斗蛐蛐》（休閑競(jìng)技 + 策略對(duì)抗）、《五千年》（歷史題材 SLG）等。
其中，策略卡牌游戲《月圓之夜》繼去年從獨(dú)立單機(jī)向聯(lián)網(wǎng)玩法轉(zhuǎn)型之后，不斷迭代商業(yè)化，挖掘變現(xiàn)潛力，聯(lián)網(wǎng)模式的收入占比持續(xù)提升，流水體量同比顯著增長(zhǎng)。目前該游戲的單機(jī)和聯(lián)機(jī)都在預(yù)研新的玩法模式，預(yù)計(jì) 2025 年上半年開(kāi)啟測(cè)試。
三、發(fā)力AI，研發(fā)效率提升 30%-40%
除小游戲和出海外，AI 也是各大游戲公司布局重點(diǎn)。
在巨人網(wǎng)絡(luò) 2024 年財(cái)報(bào)中，“AI”一詞出現(xiàn)了50 多次，雖不及三七互娛的80 多次，但足見(jiàn)公司對(duì) AI 的重視。
自 2023 年起，巨人網(wǎng)絡(luò)陸續(xù)搭建內(nèi)部 AI 工具平臺(tái)，構(gòu)建圖像、視頻、語(yǔ)音、代碼、文本、策略等 AI 生產(chǎn)鏈路。比如，自研代碼生成大模型 CodeBrain 提升研發(fā)效率 30%-40%，替代了部分重復(fù)性編碼工作；翻譯大模型 100% 替代第三方初翻，節(jié)省了翻譯外包成本，這一能力對(duì)依賴多語(yǔ)言版本的出海產(chǎn)品而言，未來(lái)或成降本關(guān)鍵。
在2024 年底，公司發(fā)布“ 千影 QianYing” 有聲游戲生成大模型，整合視頻生成（YingGame）與配音（YingSound）模塊，可自動(dòng)產(chǎn)出帶交互邏輯的游戲視頻素材，緩解了《原始征途》等買量驅(qū)動(dòng)型小游戲的素材消耗壓力（如《原始征途》日均投放超 2000 組素材）。
產(chǎn)品層面，《太空殺》先后推出了“推理劇場(chǎng)”、“殘局挑戰(zhàn)”和“內(nèi)鬼挑戰(zhàn)”等功能模式，參與體驗(yàn)的玩家數(shù)量超過(guò)數(shù)百萬(wàn)；《原始征途》里的“小師妹” NPC 升級(jí)為兼具策略建議與情感陪伴的智能體，能聊天、給策略建議，提升了玩家體驗(yàn)。
投資方面，2025 年 2 月公司投資 AI 圖像生成平臺(tái) LiblibAI（哩布哩布 AI），擬在游戲美術(shù)領(lǐng)域合作，通過(guò)快速生成角色、場(chǎng)景降低美術(shù)成本。
四、總結(jié)
整體來(lái)看，巨人網(wǎng)絡(luò) 2024 年財(cái)務(wù)表現(xiàn)亮眼，營(yíng)收近 30 億元，凈利潤(rùn)同比增超 30%，凈利率達(dá)49%，位居行業(yè)高位。
小游戲業(yè)務(wù)成為第二增長(zhǎng)曲線，《王者征途》《原始征途》等產(chǎn)品貢獻(xiàn)主要流水，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)進(jìn)一步增長(zhǎng)。
但海外業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢，收入占比不足 1% 且同比下滑 15%，成為明顯短板。當(dāng)前公司收入高度依賴 “征途” IP，若該 IP 進(jìn)入衰退周期，公司收入與凈利潤(rùn)將面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)。
在技術(shù)投入方面，公司員工規(guī)模逆勢(shì)擴(kuò)張，其中技術(shù)人員增加 117 人，AI 布局覆蓋研發(fā)全鏈條，自研工具平臺(tái)與大模型提效降本，并通過(guò)投資 LiblibAI 強(qiáng)化美術(shù)產(chǎn)能。
憑借國(guó)內(nèi)基本盤(pán)與小游戲業(yè)務(wù)，公司穩(wěn)住陣腳，但出海突破與 AI 技術(shù)能否轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，仍需時(shí)間驗(yàn)證。
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