財(cái)聯(lián)社4月25日訊（編輯 牛占林）德意志銀行最新警告稱，未來幾年美元匯率將陷入結(jié)構(gòu)性下行趨勢，這將使美元兌歐元跌至十多年來的最低水平。

近期以來，美國肆意揮舞“關(guān)稅大棒”，引發(fā)投資者對美國資產(chǎn)失去全球信任的疑慮，美元也遭遇了不尋常的拋售潮。德銀指出，貿(mào)易沖突已經(jīng)對美元造成傷害，其避險(xiǎn)屬性正在受到侵蝕，正面臨著信心危機(jī)。

德銀策略師George Saravelos和Tim Baker表示，美國關(guān)稅政策的負(fù)面影響，再加上德國的財(cái)政刺激以及外界對美國在世界舞臺上角色的重估，將導(dǎo)致投資者拋售美國資產(chǎn)并拖累美元走低。

本周早些時(shí)候，美元指數(shù)跌至三年來的新低，一度跌破98關(guān)口。原因是美國政策不確定性加劇，引發(fā)了人們對美元作為世界儲備貨幣地位的質(zhì)疑。

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德銀策略師們在報(bào)告中寫道：“美元開啟大幅下行趨勢的前提條件已經(jīng)具備，鑒于過去幾個(gè)月的歷史性發(fā)展，我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)美元將進(jìn)入一個(gè)漫長的下跌周期?！?/p>

德銀現(xiàn)在預(yù)計(jì)，歐元兌美元在2027年底前升至1.30，這是2014年以來未見的水平，也遠(yuǎn)高于調(diào)查得到的預(yù)測中值1.15。

該行還預(yù)計(jì)美元兌日元將跌至115，即2022年以來的最低水平。而就在一個(gè)月前，德銀對歐元和日元的預(yù)測目標(biāo)分別為1.15和125。

歐元將受益于“避險(xiǎn)資金流入”，以及希望加大對歐洲投資的外匯儲備管理機(jī)構(gòu)。歐元本月上漲了近5%，本周一度觸及1.15美元。德銀預(yù)計(jì)，到2027年底，美元兌其他貨幣匯率將下跌，英鎊兌美元匯率將升至1.45美元，這是2016年以來的最高水平。預(yù)計(jì)美元兌加元匯率將跌至1.25，為2022年年中以來的最低水平。

Saravelos和Baker表示，特朗普的貿(mào)易政策正在減少外國投資者為美國“雙赤字”（財(cái)政赤字+經(jīng)常帳戶赤字）提供資金的意愿。這導(dǎo)致過去幾年持有的大量美國資產(chǎn)逐漸出清，并且促使其他國家增加財(cái)政支出，以支持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長和消費(fèi)。

他們認(rèn)為，這意味著長達(dá)數(shù)十年的美國例外主義“已經(jīng)開始受到侵蝕”。隨著市場繼續(xù)遠(yuǎn)離美元，極端的不確定性和迅速變化的政策規(guī)范，將使“市場混亂和規(guī)則崩潰”的風(fēng)險(xiǎn)居高不下。

美元信心正在失去

德銀的觀點(diǎn)與高盛全球外匯、利率和新興市場戰(zhàn)略主管Kamakshya Trivedi的觀點(diǎn)一致，后者近日表示，美元已進(jìn)入一個(gè)持續(xù)的長期下跌階段，隨著美國國債和美國股票一同下跌，外國投資者目前正在重新評估美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。

與此同時(shí)，高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius周四也表示，美元未來仍有進(jìn)一步下跌的空間，全球投資者調(diào)整其投資組合中美元資產(chǎn)的壓力加大，將對美元構(gòu)成下行壓力。

加利福尼亞大學(xué)伯克利分校經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴里·艾肯格林聲稱：“全球?qū)γ涝男湃问窃诎雮€(gè)多世紀(jì)甚至更長的時(shí)間里建立起來的，但它可能會在轉(zhuǎn)眼間消失?！?/p>