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前幾天，我重點(diǎn)提及標(biāo)普生物基金和光伏基金。有人在留言里問，為啥那么看好光伏，詳細(xì)講講。
今天咱們就以光伏基金為例，一邊寫光伏，一邊由光伏擴(kuò)展到其他行業(yè)，分享我的投資分析體系。俗話說，授人以魚不如授人以漁……
周期與價值回歸
先說投資視角。
入行投資十多年，我曾經(jīng)歷了很多否極泰來或腰斬、腳踝斬的投資案例，也曾看過很多投資書籍，做過很多復(fù)盤分析。
或者自己被市場打臉，或者從復(fù)盤中吸取教訓(xùn)，讓我形成了自己的第一個投資核心理論：
不管什么時候，不過于神話任何單一行業(yè)主題，也不徹底否定任何單一行業(yè)主題。
因?yàn)闈q了全是利好，跌了全是利空，市場情緒會隨著行情大漲or大跌起起落落。但穿透情緒之后，每個行業(yè)有其本身的核心價值、存在價值！
在投資歷史上，從神壇跌入地獄，從老鼠變成神話，類似投資案例、投資周期也非常多。
曾有很多行業(yè)、標(biāo)的，跌的沒人理，說這次和以前的否極泰來不一樣。
也有很多行業(yè)、標(biāo)的，漲的萬人空巷，說這次和以前的崩塌腰斬不一樣。
其實(shí)沒啥不一樣！
無非是跌的時候多跌少跌，無非是漲的時候多漲少漲，但是最后都逃不過周期與價值回歸。
張坤也在基金報告中重點(diǎn)寫到：市場參與者更容易接受極端化的敘事模式，搖擺在“非常好”或者“非常差”之間。事實(shí)上，這兩種極端情況都很少發(fā)生。
圖片來源：基金年報；截至2024年12月31日
以光伏為例，前幾年的光伏好比“非常好”，現(xiàn)在則是“非常差”，但是這些極端情況都很少發(fā)生。
就像遛狗理論說的，價格是狗，價值是人，價格在價值的周圍跑前跑后跑左跑右。個股、行業(yè)主題、寬基莫不如此，都是圍繞著內(nèi)在估值、內(nèi)在價值跑前跑后跑左跑右。
煤炭、醫(yī)藥、銀行、中概、人工智能、房地產(chǎn)、機(jī)器人、白酒、光伏，或火熱或冷門，全都如此。
好企業(yè)和好價格
再說下好企業(yè)（好行業(yè)）和好價格。
由于連跌數(shù)年，光伏基金跌幅慘烈，目前也利空頻出，全是鬼故事，導(dǎo)致很多人提起光伏如避蛇蝎。
確實(shí)，光伏行業(yè)產(chǎn)能依舊嚴(yán)重過剩，還面臨老美對東南亞光伏加征高關(guān)稅。不過，很多利空消息，已經(jīng)反應(yīng)在價格里了。
說句不太客氣的，即便是廢品也有價值，何況一個行業(yè)整體……
這就涉及好企業(yè)（好行業(yè)）和好價格了！
好企業(yè)（好行業(yè)）確實(shí)很重要，但是好價格更重要。只要價格或成本夠低，收益就可以夠高。
目前，光伏行業(yè)確實(shí)危機(jī)重重，確實(shí)產(chǎn)能過剩，確實(shí)嚴(yán)重內(nèi)卷，但是它嚴(yán)重大跌后，有個好價格！
從指數(shù)點(diǎn)位來看，中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)跌回去年9月底行情低點(diǎn)。當(dāng)時的市場情緒多低大家都知道，類似恐慌性拋售的點(diǎn)位通常很難跌破，但它跌破了。
與此同時，指數(shù)跌回光伏牛市行情的起點(diǎn)。
數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)；截至2025年4月25日
再看下估值數(shù)據(jù)。
由于產(chǎn)能增加，過于內(nèi)卷，光伏價格戰(zhàn)很激烈，盡可能把它看作周期行業(yè)，這里重點(diǎn)看下市凈率，目前市凈率1.65倍，是近五六年里的洼地。
數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2024年12月31日
光伏產(chǎn)品的邏輯也是長存的：
一是人類的終極能源是太陽。
二是在國內(nèi)的沙漠地帶、高速公路旁，仍有很多空曠地帶，可以鋪設(shè)光伏板發(fā)電。
三是出口，很多基礎(chǔ)設(shè)施不發(fā)達(dá)的非洲、東南亞、南美洲等國家地區(qū)，正在鋪設(shè)光伏板發(fā)電用電。還有戰(zhàn)亂中的中東等地區(qū)，電力設(shè)施被毀，也在靠光伏發(fā)電用電。
此外，如果未來行業(yè)出清、產(chǎn)品提價，會從壞行業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)楹眯袠I(yè)。
隨后篩選了下，找到4只成立時間久、跟蹤誤差小的光伏基金，需要的老鐵可以后臺發(fā)送“光伏”加小助理獲得完整基金名單。
【操作步驟：好買研習(xí)社主頁—點(diǎn)擊消息欄—進(jìn)入底部菜單欄（如下圖）】。
重點(diǎn)看好不代表梭哈
最后是資產(chǎn)配置和倉位控制。
確實(shí)，我重點(diǎn)分析、重點(diǎn)看好光伏基金，也曾跟大家重點(diǎn)寫過恒生科技、券商、恒生醫(yī)療等基金，其中有的已經(jīng)大漲，有的還趴著。
但再重點(diǎn)分析、再重點(diǎn)看好，不代表100%梭哈all in。
而是發(fā)現(xiàn)好機(jī)會，作為資產(chǎn)配置之一、作為行業(yè)配置之一。還有倉位控制慢慢買，而非一下滿上。
同樣以光伏基金為例。
我確實(shí)看好光伏基金，看好它當(dāng)前的好價格，以及未來的行業(yè)困境反轉(zhuǎn)，但我堅決不會滿倉梭哈。
我們也無法精準(zhǔn)買到底部。
因此慢慢買、定投為宜，同時單一行業(yè)最高倉位占比控制在10%以下。
不僅是光伏，其他所有行業(yè)主題，不管看好的不看好的，只要實(shí)際投資時，都應(yīng)該這樣投資應(yīng)變。
這樣不會很快，但會走的很穩(wěn)。
穩(wěn)就是快。
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