2025年一季度，港股市場(chǎng)在多重利好催化下表現(xiàn)亮眼，公募基金對(duì)港股的配置熱情持續(xù)高漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，公募基金重倉港股市值達(dá)4454.08億元，同比增長124%，連續(xù)五個(gè)季度實(shí)現(xiàn)增長。主動(dòng)權(quán)益類基金平均港股倉位提升至23.95%，超七成產(chǎn)品選擇加倉，部分基金持倉比例增幅甚至超過40個(gè)百分點(diǎn)。這一趨勢(shì)不僅印證了港股市場(chǎng)的回暖，也反映了內(nèi)地資金對(duì)港股的戰(zhàn)略性布局深化。

從資金流向來看，“北水”持續(xù)南下成為推動(dòng)港股估值修復(fù)的關(guān)鍵力量。一季度公募基金通過滬深港通增持港股199.68億股，同比增加27%，南向資金的成本優(yōu)勢(shì)和長期配置需求為市場(chǎng)注入穩(wěn)定流動(dòng)性。多家機(jī)構(gòu)指出，內(nèi)地資金的定價(jià)權(quán)正逐步提升，港股估值邏輯或向A股靠攏。有基金公司認(rèn)為，科技與新消費(fèi)股的加倉將進(jìn)一步強(qiáng)化這一趨勢(shì)，而中債利率在估值模型中的權(quán)重上升，或推動(dòng)恒生指數(shù)估值中樞持續(xù)抬升。

行業(yè)配置上，科技與創(chuàng)新藥板塊成為公募布局的核心方向。盡管未直接提及具體公司，但頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、人工智能產(chǎn)業(yè)鏈及生物醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)普遍獲得資金青睞。業(yè)內(nèi)人士分析稱，當(dāng)前科技股估值仍處于歷史低位，疊加AI產(chǎn)業(yè)業(yè)績逐步兌現(xiàn)、全球流動(dòng)性環(huán)境改善，板塊重估空間顯著。與此同時(shí)，創(chuàng)新藥企業(yè)憑借對(duì)外授權(quán)合作及研發(fā)突破，正在打開全球化增長通道。港股中新能源汽車、高股息資產(chǎn)的稀缺性，以及新消費(fèi)企業(yè)加速登陸港股的趨勢(shì)，將持續(xù)增強(qiáng)市場(chǎng)吸引力。

盡管二季度初受美國“對(duì)等關(guān)稅”政策擾動(dòng)，港股出現(xiàn)短期回調(diào)，但機(jī)構(gòu)對(duì)中長期前景保持樂觀。短期市場(chǎng)或偏向防御性板塊，但科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)仍是主線。香港作為國際金融中心的獨(dú)特地位未受根本動(dòng)搖，增量資金入市和投資者結(jié)構(gòu)多元化將支撐市場(chǎng)長期向好。此外，公募資金的持續(xù)性流入，相較于外資的波動(dòng)性，為港股提供了“安全墊”，預(yù)計(jì)震蕩上行仍是主基調(diào)。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，公募加碼港股正在從資本供給、產(chǎn)業(yè)賦能、信心提振等多維度重塑市場(chǎng)格局。一方面，資金向科技、高端制造等領(lǐng)域傾斜，加速相關(guān)行業(yè)升級(jí)；另一方面，內(nèi)地投資者占比提升促使港股估值體系與A股趨同。這種系統(tǒng)性變化，或使港股在未來數(shù)年成為中國資產(chǎn)全球化配置的重要窗口。

以上內(nèi)容與數(shù)據(jù)，與有連云立場(chǎng)無關(guān)，不構(gòu)成投資建議。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。