01、“一夜收益漲6萬(wàn)元”
從2025年開(kāi)年至今，伴隨著黃金市場(chǎng)的上漲行情，黃金回收商張航越發(fā)忙碌起來(lái)，他的朋友圈里，頻繁出現(xiàn)上門回收黃金的案例，“周末去客戶家里收2斤金條”“全款收下客戶10斤金條”“客戶出一根1000克的金條賺21萬(wàn)元”……
其中，令他印象最深刻的客戶，是位出手豪橫的“大哥”。張航曬出的單據(jù)顯示，該客戶于2023年5月以448元/克的單價(jià)，購(gòu)買重量10250克的金條，2025年2月以668元/克的單價(jià)賣出。
以買入總價(jià)459.2萬(wàn)元，和賣出總價(jià)684.7萬(wàn)元的差價(jià)計(jì)算，該客戶一年多時(shí)間賺了225.5萬(wàn)元。
像張航一樣，因?yàn)橥顿Y黃金賺得喜笑顏開(kāi)的，還有不少人。
一位網(wǎng)友表示，自己于2025年2月以676.5元/克的價(jià)格，豪擲超67萬(wàn)元買了一千克金條。“刷卡的時(shí)候手都在抖，生怕是沖動(dòng)消費(fèi)?！焙迷?，拿到現(xiàn)在，結(jié)果是好的，按黃金回收平臺(tái)“融通金”上780元/克的回收價(jià)來(lái)算，該網(wǎng)友已大賺10萬(wàn)多元。
另有專業(yè)黃金投資者在社交媒體曬出“一夜收益漲6萬(wàn)元”的驚人戰(zhàn)績(jī)?！敦?cái)經(jīng)天下》了解到，該女士之前都是買金首飾，一方面是出于個(gè)人喜好，另一方面是看中黃金的保值性。去年年底開(kāi)始，她著重于金條投資。
從她的黃金管理小程序“金攢攢”中可以看到，其所有黃金產(chǎn)品平均克價(jià)約為660元，購(gòu)入總價(jià)約為150萬(wàn)元，4月21日，她的預(yù)估收益為31萬(wàn)元，4月22日也即金價(jià)迎來(lái)歷史高點(diǎn)的當(dāng)天，預(yù)估收益竟然漲至37萬(wàn)元，一夜時(shí)間多出6萬(wàn)多元。
“我的黃金信仰驅(qū)使著我不能停，但手里沒(méi)有子彈了，想著跟老公商量一下，沒(méi)想到老公的意見(jiàn)也是一個(gè)勁喊我加碼，還給我打了5萬(wàn)元支持資金?！痹撆勘硎尽?/p>
還有媒體報(bào)道稱，山西榮河壹加壹連鎖超市老板投資黃金大賺1000萬(wàn)元，但這位老板“沒(méi)有吃獨(dú)食”，而是慷慨地將這1000萬(wàn)元分給了員工，就連做飯工和保潔員也都包括在內(nèi)。
專業(yè)黃金投資者之外，一些普通黃金消費(fèi)者也在這輪金價(jià)上漲中獲益。
90后女生方喬喜歡佩戴金飾，在她的首飾盒里，堆放著四條黃金項(xiàng)鏈，都是去年4~5月購(gòu)入的，單價(jià)不到500元/克。
“這幾條項(xiàng)鏈來(lái)回戴，早就變舊，我也早就膩了?？傁胭I一條新的，但礙于金價(jià)太高，舍不得下手?！苯衲?月，首飾金價(jià)已接近800元，方喬本以為換新無(wú)望，卻意外得知家附近的黃金品牌店里，推出黃金以舊換新的活動(dòng)。
她抱著試一試的心態(tài)前去詢問(wèn)，最終得償所愿，用原先10余克的舊項(xiàng)鏈，換得一條18克的全新金項(xiàng)鏈。
據(jù)方喬回憶，“為了能用最小的代價(jià)更換到最喜歡的新首飾，她和男朋友在柜臺(tái)足足計(jì)算了1個(gè)多小時(shí)”。
“當(dāng)然，黃金品牌商不會(huì)做虧本生意?！狈絾谈嬖V《財(cái)經(jīng)天下》，之所以能換得更高克重的新項(xiàng)鏈，一是因?yàn)樾马?xiàng)鏈純度不如自己的舊項(xiàng)鏈高，二是品牌商收了近千元手工費(fèi)。
柜員告訴她，咨詢黃金變賣、換新業(yè)務(wù)的顧客，每天都有好幾波，也是觀察到這類需求越來(lái)越多，所以很多黃金品牌都開(kāi)始著重宣傳此項(xiàng)業(yè)務(wù)，給高攀不起的消費(fèi)者提供一個(gè)擁有全新黃金飾品的途徑。
02、為了買金，有人10萬(wàn)利息都不要了
相比趁著黃金大漲及時(shí)變現(xiàn)的人，不斷入場(chǎng)追高的人仍有不少。他們生怕錯(cuò)過(guò)黃金牛市，以勇敢無(wú)畏的精神，在一波波的價(jià)格震蕩中瞅準(zhǔn)機(jī)會(huì)下手。
拿4月22日的北京市西城區(qū)菜百總部來(lái)說(shuō)，據(jù)去過(guò)那里的人講述，“當(dāng)天投資金條的購(gòu)入價(jià)格是833元/克，另有14元工費(fèi)。這個(gè)價(jià)格不算低，但金條區(qū)域人山人海，顧客需要排隊(duì)結(jié)賬。而且較受歡迎的小克數(shù)的金條很早就賣光了，只剩50克的了”。
的確，對(duì)于普通人來(lái)說(shuō)，以當(dāng)下的價(jià)格，購(gòu)買十幾克黃金就要支付上萬(wàn)元費(fèi)用，這在資金實(shí)力上天然設(shè)定出一個(gè)硬門檻。想投資，但錢不夠怎么辦？“貸款買黃金”的新式概念應(yīng)運(yùn)而生。
《第一財(cái)經(jīng)》報(bào)道稱，有投資者苦于儲(chǔ)蓄不多，做出了抵押老家房產(chǎn)，貸款買實(shí)體黃金的舉動(dòng)。這樣做的理由是，投資三線城市的房產(chǎn)不如投資黃金增值空間大。而投資黃金后賺的錢，既能還貸，又能有額外收益。
還有投資者試圖從銀行等渠道獲取低利率的消費(fèi)貸資金、網(wǎng)貸資金、信用卡資金等，轉(zhuǎn)手投資到黃金市場(chǎng)中，以期通過(guò)這種方式大賺一筆。
《財(cái)經(jīng)天下》發(fā)現(xiàn)，這類投資者，多傾向于免息期短線交易，賺到就跑。
對(duì)此，一位銀行人士提示稱，用消費(fèi)貸貸款買黃金，屬于違規(guī)操作?！跋M(fèi)貸合同中會(huì)明確約定資金用途，如教育、醫(yī)療、與吃喝玩樂(lè)有關(guān)的消費(fèi)等。具體到黃金上，黃金飾品類可以買，但投資性實(shí)物黃金則不被允許。一旦銀行監(jiān)測(cè)到違規(guī)行為，貸款將被收回，借款人需承擔(dān)相應(yīng)違約責(zé)任?！?/p>
鑒于這種風(fēng)險(xiǎn)性，部分消費(fèi)者為了投資黃金，做出相當(dāng)大的自我犧牲。一位消費(fèi)者自稱于今年3月“干了件大事”，提前把未到期的4%利率五年定期存款取出，本金50萬(wàn)元，到期后原本利息能有10萬(wàn)元。在當(dāng)下的存款市場(chǎng)，如此收益十分可觀。
“但這10萬(wàn)元我寧愿不要了，全部買黃金。”該消費(fèi)者給《財(cái)經(jīng)天下》算了筆賬，他入手時(shí)金價(jià)約為700元/克，50萬(wàn)元能買714克，如果金價(jià)漲到800元/克，他能賺7萬(wàn)元，如果漲勢(shì)夠猛，漲到900元/克，收益能有14萬(wàn)元，很快就能超過(guò)10萬(wàn)元的利息。
頗有意思的是，這位消費(fèi)者并沒(méi)選擇在800多元的高點(diǎn)賣出，“既然已經(jīng)損失了10萬(wàn)元存款利息，不如再耐心等等”。
“集保值抗通脹性強(qiáng)、避險(xiǎn)屬性強(qiáng)、價(jià)格透明、流動(dòng)性高等優(yōu)點(diǎn)于一身，黃金投資確實(shí)值得一搏，大漲行情下，投資者很難不被誘惑到?！币晃毁F金屬交易的從業(yè)人士透露，原來(lái)價(jià)格高于黃金的鉑金，現(xiàn)在回收價(jià)只有黃金的三分之一左右。
該人士還觀察到，黃金投資的趨勢(shì)發(fā)生著明顯變化，實(shí)物投資金條更獲青睞，“你看那些真正做黃金投資的，基本上都是買金條甚至金磚，而且是大批量買”。
來(lái)自中國(guó)黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)佐證了這一事實(shí)。2024年，我國(guó)黃金首飾消費(fèi)量532.02噸，同比下降24.69%；相反，金條及金幣消費(fèi)量373.13噸，同比增長(zhǎng)24.54%。
03、黃金投資還能瘋狂多久？
把視角從巨大的需求端轉(zhuǎn)到供給端，除去傳統(tǒng)的黃金回收端以外，近年來(lái)，銀行也紛紛涌入黃金領(lǐng)域，儲(chǔ)備、售賣兩手抓。
中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國(guó)人民銀行全年累計(jì)增持黃金44.17噸，截至2024年底，我國(guó)黃金儲(chǔ)備為2279.57噸，位居全球第6位，黃金儲(chǔ)備量再創(chuàng)歷史新高。
“宇宙行”工商銀行在2024年年報(bào)的“貴金屬業(yè)務(wù)”中寫道，該行豐富貴金屬實(shí)物產(chǎn)品供給，推動(dòng)黃金回購(gòu)網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)，滿足客戶實(shí)物變現(xiàn)需求。創(chuàng)新推出“如意金元寶”“勝算在握（銀）”“錢幣一克金”等貴金屬產(chǎn)品，滿足客戶多樣化購(gòu)金需求。2024年，工商銀行貴金屬手傭凈收入同比增長(zhǎng)33%。
《財(cái)經(jīng)天下》在調(diào)查中了解到，工商銀行推出的“如意金條”產(chǎn)品，是市面上備受推崇的金條類投資產(chǎn)品之一。產(chǎn)品詳情頁(yè)寫道，該產(chǎn)品由Au999.9黃金（是指含金量等于或大于99.99%的黃金）鑄造。
規(guī)格重量上，它從5克到200克不等。拿2025年4月和2024年3月《財(cái)經(jīng)天下》曾記錄過(guò)的數(shù)據(jù)比較，5克重售價(jià)從2475.4元漲到4226.3元，200克重售價(jià)從98616元漲到168652元，價(jià)格幾乎翻了一倍。
但高漲的價(jià)格，并不影響購(gòu)買它的人趨之若鶩——所有工商銀行不同規(guī)格的金條售出總量，從30多萬(wàn)套飆升至100多萬(wàn)套，即一年多時(shí)間，工商銀行該系列金條賣出超70萬(wàn)套。
▲工商銀行金條價(jià)格及銷量變化，左為2024年3月，右為2025年4月
“像我們常年搞收購(gòu)的，工商銀行金條、建行金條見(jiàn)得多了?！睆埡椒Q，“用‘瘋狂’兩個(gè)字來(lái)形容金條投資市場(chǎng)一點(diǎn)也不為過(guò)”。
國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)在接受媒體采訪時(shí)表示，在2025年及未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，央行、金融機(jī)構(gòu)和超高凈值個(gè)人投資者對(duì)金條等非首飾消費(fèi)類黃金資產(chǎn)的持續(xù)增持趨勢(shì)將延續(xù)。
那么問(wèn)題來(lái)了，未來(lái)的黃金市場(chǎng)，值得投資者繼續(xù)大跨步入場(chǎng)嗎？黃金投資的正確姿態(tài)是什么？
在獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮看來(lái)，黃金本輪大漲大跌，與美國(guó)關(guān)稅政策搖擺不定的因素有關(guān)。在全球金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的背后，促使大量避險(xiǎn)資金涌向了黃金市場(chǎng)，黃金市場(chǎng)成為關(guān)稅政策搖擺不定的直接受益者。
但他同時(shí)表示，目前黃金價(jià)格已處于歷史高位，而且黃金具有不生息的特征，所以投資黃金仍需要謹(jǐn)慎。“任何投資品種的投資占比盡量不超過(guò)家庭可支配收入的30%，如果黃金價(jià)格從高位下跌超過(guò)20%，則需警惕金價(jià)步入技術(shù)性熊市?！?/p>
“如果未來(lái)關(guān)稅政策趨于穩(wěn)定、美元指數(shù)開(kāi)始觸底回升，全球避險(xiǎn)情緒開(kāi)始顯著緩解，金價(jià)可能會(huì)觸頂回落?！惫┝粮嬖V《財(cái)經(jīng)天下》。
國(guó)新證券分析師葛壽凈也在報(bào)告中提到，黃金定價(jià)已脫離傳統(tǒng)框架，轉(zhuǎn)向“全球債務(wù)周期與紙幣信用缺失”的邏輯，但流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和政策博弈可能導(dǎo)致價(jià)格劇烈震蕩。投資者應(yīng)平衡風(fēng)險(xiǎn)偏好，避免盲目追高，關(guān)注政策拐點(diǎn)與央行動(dòng)向。
結(jié)合4月23日后開(kāi)始的黃金價(jià)格暴跌，他建議投資者看重黃金的中長(zhǎng)期配置價(jià)值及資產(chǎn)對(duì)沖分散化屬性，而非投機(jī)獲利。
（文中張航、方喬為化名）
作者 |陳大壯,編輯 |朗明,圖片來(lái)源 | 視覺(jué)中國(guó),本內(nèi)容來(lái)自財(cái)經(jīng)天下WEEKLY
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