近日，啤酒公司陸續(xù)披露2025年一季度的成績單。
整體來看，啤酒行業(yè)一季度淡季不淡，多家啤酒公司的銷量、收入、利潤普遍增加，展現出較強的韌性。
以青島啤酒（600600.SH）（00168.HK）為例，該公司一季度實現營收104.46億元（單位人民幣，下同），同比增長2.91%；歸母凈利潤17.10億元，同比增長了7.08%。
從銷量來看，2025年第一季度，公司累計實現產品銷量226.1萬千升，其中，主品牌青島啤酒實現產品銷量137.5萬千升，同比增長4.1%；中高端以上產品實現銷量101.1萬千升，同比增長5.3%。
青島啤酒稱，報告期內，公司積極開拓市場，線上和線下相結合加大品牌推廣力度，加快新商業(yè)、新零售業(yè)務拓展，線上銷量再創(chuàng)歷史新高，即時零售業(yè)務保持快速增長。
與此同時，青島啤酒持續(xù)推進品牌優(yōu)化和產品結構升級，使得公司利潤增幅跑贏營收增幅。
燕京啤酒（000729.SZ）一季度也交出了"高分答卷"。期內，該公司實現營收38.27億元，同比增長6.69%；歸母凈利潤1.65億元，同比增速達61.10%。
此外，燕京啤酒業(yè)績增長也離不開營銷端的不斷發(fā)力。這兩年，該公司通過簽約新品牌代言人、打造沉浸式啤酒節(jié)、策劃粉絲狂歡節(jié)等多元化營銷組合拳，有效提升了消費者對燕京的品牌認同感。
除了青島啤酒、燕京啤酒外，高端化轉型后的區(qū)域型啤酒企業(yè)，如珠江啤酒和惠泉啤酒也在一季度迎來"開門紅"。
今年一季度，珠江啤酒（002461.SZ）收入同比增長10.69%，歸母凈利潤同比增長29.83%；惠泉啤酒（600573.SH）收入同比0.35%，歸母凈利潤同比增長23.72%。
綜上所述，啤酒企業(yè)一季度業(yè)績淡季不淡，且利潤增速明顯都高于營收增幅，這背后是行業(yè)戰(zhàn)略轉型的結果。當前，啤酒行業(yè)正從單純的"規(guī)模擴張"轉向"價值深耕"模式，企業(yè)紛紛通過推出中高端新產品、拓展細分消費場景、以及精細化的渠道管理等方式來搶占市場先機。
不過，在二級市場上，啤酒板塊表現卻不盡人意。截至今日（4月29日）發(fā)稿前，港股啤酒板塊已遭遇連續(xù)五日調整。其中，青島啤酒股份（00168.HK）大跌4.16%，華潤啤酒（00291.HK）、百威亞太（01876.HK）也分別下滑1.28%、1.22%。
同日，A股市場亦呈現普跌態(tài)勢。截至發(fā)稿前，青島啤酒（600600.SH）跌2.83%，珠江啤酒（002461.SZ）亦走弱。
這種產業(yè)端與資本端的背離，折射出的是市場對啤酒企業(yè)戰(zhàn)略轉型成效的分歧。有業(yè)內人士指出，在啤酒行業(yè)從"銷量戰(zhàn)場"轉向"利潤戰(zhàn)場"的關鍵階段，企業(yè)間的競爭已演變?yōu)閯?chuàng)新能力的終極較量。
作者|瓶子
編輯|Annie
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