觀點(diǎn)網(wǎng) 4月29日開盤，*ST金科直線漲停，原因是于今日凌晨期間，金科股份一次性披露了32份公告，其中包括2024年度報告、2025年一季度報告、參股公司股票拍賣進(jìn)展等。
透過這些公告中的消息，市場各方認(rèn)為金科股份此次屬于利空出盡，因此對該公司重整成功的預(yù)期空前高漲。
進(jìn)入2025年，金科方面將今年稱作是“系統(tǒng)化解風(fēng)險的關(guān)鍵之年”、“承上啟下的一年”，并確定公司2025年的經(jīng)營思路為：穩(wěn)中求進(jìn)、守正創(chuàng)新，主動發(fā)展，堅(jiān)決打贏保交房收官戰(zhàn)，強(qiáng)力推進(jìn)重整成功，持續(xù)保持經(jīng)營穩(wěn)定，統(tǒng)籌推進(jìn)新戰(zhàn)略落地，系統(tǒng)實(shí)施各項(xiàng)重大改革，推動新金科實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健高質(zhì)量新發(fā)展。
業(yè)務(wù)基本面
根據(jù)2024年報，金科股份報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為275.55億元，其中主要來自房地產(chǎn)銷售及運(yùn)營業(yè)務(wù)，期內(nèi)營收約為270.88億元，占總營收比例的98.31%，該部分毛利率為12.23%。
分地區(qū)來看，其中來自西南地區(qū)的營收約為109.99億元，占比39.92%；來自華東地區(qū)營收為96.16億元，占比34.90%；華中地區(qū)營收46.95億元，占比17.04%；其他地區(qū)營收22.45億元，占比8.15%。
報告期內(nèi)，金科股份結(jié)算面積約405萬平方米，結(jié)轉(zhuǎn)收入276億元；公司及所投資的公司實(shí)現(xiàn)簽約面積200萬平方米，銷售金額約133.8億元，銷售回款116.7億元。
截止至期末，累計(jì)土儲面積約5638.81萬平方米，總計(jì)容建筑面積12994.28萬平方米，剩余可開發(fā)計(jì)容建筑面積1637.58萬平方米。同時，在建項(xiàng)目228個，在建面積約2287平方米；剩余可售面積約4722萬平方米，位于西南地區(qū)居多。
其中，位于重慶地區(qū)的面積約為1246.72萬平方米，占比26.40%；除重慶外的西南地區(qū)約為879.09萬平方米，占比18.62%；華中地區(qū)約874.48萬平方米，占比18.52%；華東地區(qū)740.61萬平方米，占比15.68%；華南、華北、其他地區(qū)分別為359.51、333.61、288.30萬平方米，占比7.61%、7.06%、6.11%。
代建業(yè)務(wù)方面，金科股份2024年累計(jì)簽約代建項(xiàng)目56個，新增管理面積450萬平方米，預(yù)計(jì)合同收入超5.6億元。
在面臨挑戰(zhàn)的一年，金科股份依然積極履行企業(yè)社會責(zé)任，把“保交房”作為第一要務(wù)。公司及所投資的公司完成交付住宅及商業(yè)約7.24萬套；交付面積約1205萬平方米，達(dá)成年度交付目標(biāo)。
據(jù)了解，自“保交房”工作開展以來，金科股份累計(jì)交付總面積4631萬平方米，交付總量30.04萬套，交付進(jìn)度達(dá)成率95%。
取的如此成績的背后，有一部分原因是受益于房地產(chǎn)融資白名單機(jī)制。自該機(jī)制誕生以來，金科積極申報爭取金融機(jī)構(gòu)的支持，實(shí)現(xiàn)在全國11個項(xiàng)目獲批6.34億元資金支持，10個項(xiàng)目上賬資金5.97億元，有效緩解了項(xiàng)目層面資金流動性壓力。
資產(chǎn)負(fù)債表方面，期末賬上貨幣資金約為27.69億元，占總資產(chǎn)比例的1.56%；存貨規(guī)模約為915.39億元，占總資產(chǎn)比例51.66%；短期借款52.99億元，合同負(fù)債227.20億元，長期借款111.20億元。
重整一年
相比于業(yè)務(wù)情況，市場各方顯然更關(guān)注重整情況。
金科股份的重整之路最早可追溯至2023年7月31日，在一次內(nèi)部董事會后，提出了主動向法院申請重整及預(yù)重組的設(shè)想。
2024年2月21日，金科股份正式向法院申請破產(chǎn)重整。兩個月后，重慶市第五中級人民法院裁定受理其重整申請。
至此，金科股份成為近年來A股首家正式進(jìn)入重整程序的大型上市房企，也是首家主動申請重整的千億房企。
根據(jù)相關(guān)規(guī)定，金科自4月24日復(fù)牌交易之日起被實(shí)施退市風(fēng)險警示，公司股票也被戴上一頂“帽子”，簡稱從“金科股份”改為“*ST金科”。
最近，與金科股份同為渝系房企的協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)，也通過了司法重整程序。
2021年10月，依然是重慶市第五中級人民法院，正式裁定受理申請人對協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)的破產(chǎn)重整申請。歷時三年半之后，協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)重整計(jì)劃草案于今年4月17日獲得債權(quán)人高票通過，并于4月21日獲法院裁定批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)5月進(jìn)入執(zhí)行階段。
相比之下，金科股份的重整計(jì)劃進(jìn)展比協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)要快得多，從受理裁定至今僅過去一年左右的時間，便只剩下“臨門一腳”了。
在當(dāng)初設(shè)計(jì)重整計(jì)劃草案的過程中，由于既要考慮債權(quán)人利益的保護(hù)和清償資源的籌集，又要兼顧保交房義務(wù)和戰(zhàn)略投資人引進(jìn)的需要，金科工作專班與法院、管理人經(jīng)過反復(fù)論證、實(shí)地調(diào)研和專家咨詢，最終確定優(yōu)先推進(jìn)“金科股份+重慶金科”（即“1+1”）兩家平臺公司司法重整。
今年2月18日，金科股份召開了重整方案第二次債權(quán)人會議。在這次會議上，《金科股份重整計(jì)劃（草案）》得到了債權(quán)人們的支持，并交出了手中的“贊成票”。從某種程度上來說，這意味著金科股份這一平臺的重整已取得實(shí)質(zhì)上的成功。
另一份《重慶金科重整計(jì)劃（草案）》雖仍未通過，但也得到了來自財(cái)產(chǎn)擔(dān)保組、職工債權(quán)組、稅款債權(quán)組等債權(quán)人的支持，并表決通過，目前僅剩普通債權(quán)組暫未投下關(guān)鍵一票。
據(jù)了解，上述普通債權(quán)組仍未通過表決，主要是由于該組主要為金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人，其中部分債權(quán)人正在履行內(nèi)部程序，待履行完內(nèi)部決策程序后方可投票表決。
而根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》第87條規(guī)定，在多數(shù)債權(quán)組通過的前提下，公司可以對未通過的組別進(jìn)行再次表決協(xié)商。于是，金科相關(guān)方面將再次表決事項(xiàng)截止時間定為2025年5月10日18時止。
值得注意的是，此次再次表決僅限于投反對票和未投票的債權(quán)人重新投票。也就是說，此前已經(jīng)投“同意”的不再重復(fù)表決，依然還是“同意”。
以此來看，重慶金科的贏面很大，只要能夠在最后表決時，曾經(jīng)的反對票或棄票轉(zhuǎn)化為足夠的支持票，金科的重整計(jì)劃將取得全面勝利，即將進(jìn)入重整階段。
截至目前，金科股份已引入上海品器聯(lián)合體、中國長城資產(chǎn)、四川發(fā)展證券基金三家產(chǎn)業(yè)投資人，形成了“優(yōu)質(zhì)資本+地方國企+央企AMC”的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合；同時完成與20余家財(cái)務(wù)投資人的滿額簽約，合計(jì)投資26.28億元。
多方優(yōu)質(zhì)投資人也成為了金科股份后續(xù)重整執(zhí)行階段的重要依靠，可以說，只要待重整方案得到債權(quán)人們的同意表決，公司將會可預(yù)見地能夠順利完成重整。
而且，過往上市公司的重整成功率高達(dá)100%，尚無在法院裁定受理之后因重整失敗導(dǎo)致破產(chǎn)清算的案例。
至此，金科整體重組的答案，也即將揭曉。
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