三大指數(shù)走勢(shì)較為低迷，上證指數(shù)收盤微跌 0.05%，報(bào)收于 3286.65 點(diǎn)，全天波動(dòng)范圍極為有限，在窄幅區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行。從個(gè)股漲跌分布來看，市場(chǎng)呈現(xiàn)出漲多跌少的格局，上漲個(gè)股數(shù)量超過3700家。而跌停個(gè)股數(shù)量多達(dá)58家，反映出市場(chǎng)內(nèi)部存在明顯的兩極分化現(xiàn)象。這種分化表明，盡管整體市場(chǎng)看似平穩(wěn)，但不同個(gè)股和板塊之間的表現(xiàn)差異巨大，結(jié)構(gòu)性行情特征顯著。
盤面上，PEEK材料概念股大漲，聚賽龍、新瀚新材、中欣氟材漲停。美容護(hù)理板塊午后持續(xù)拉升，丸美生物漲停，芭薇股份、錦波生物、上海家化漲幅居前。其它個(gè)股方面，步步高、茂業(yè)商業(yè)午后拉升漲停走出“地天板”。電力板塊今日回調(diào)，韶能股份、樂山電力、西昌電力、廣西能源等股跌停。白酒板塊亦表現(xiàn)落后，迎駕貢酒盤中跌停，洋河股份、古井貢酒、山西汾酒跌幅居前。
01降準(zhǔn)時(shí)機(jī)已到？
具體來看，一是財(cái)政政策方面，會(huì)議強(qiáng)調(diào)“加快地方政府專項(xiàng)債券、超長期特別國債等發(fā)行使用”，財(cái)政政策仍然是用好用足政策工具，第二季度政府債券發(fā)行仍將保持較快節(jié)奏。
二是貨幣政策方面，會(huì)議延續(xù)了適度寬松、保持流動(dòng)性充裕等表述，預(yù)計(jì)支持性的貨幣政策導(dǎo)向不變。降準(zhǔn)降息表述從“擇機(jī)”重回“適時(shí)”，提升了“降準(zhǔn)降息”預(yù)期，粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長羅志恒也認(rèn)為二季度或是降準(zhǔn)降息兌現(xiàn)期。一方面，實(shí)際利率仍然偏高，需要降準(zhǔn)降息提振居民消費(fèi)意愿和企業(yè)投資意愿；另一方面，面對(duì)外部因素影響，二季度需要更大力度的宏觀調(diào)控政策支持。此外，近期美元資產(chǎn)遭拋售，人民幣匯率壓力有所減小。預(yù)計(jì)二季度或?qū)⒔禍?zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，降息0.1個(gè)百分點(diǎn)至0.2個(gè)百分點(diǎn)。
同時(shí)，科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)等領(lǐng)域新型政策性金融工具將加快落地。
三是產(chǎn)業(yè)政策方面，會(huì)議強(qiáng)調(diào)大力發(fā)展服務(wù)消費(fèi)，服務(wù)消費(fèi)將成為擴(kuò)大內(nèi)需的重要抓手；同時(shí)延續(xù)對(duì)科技創(chuàng)新的高度重視，創(chuàng)新推出債券市場(chǎng)的“科技板”，加快實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)。
四是改革開放方面，面對(duì)復(fù)雜的國外環(huán)境，會(huì)議對(duì)內(nèi)加快全國統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，掃清生產(chǎn)要素自由流通堵點(diǎn)；對(duì)外則以更開放態(tài)度來應(yīng)對(duì)海外逆風(fēng)，加大服務(wù)業(yè)開放試點(diǎn)政策力度，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)“走出去”的服務(wù)。
五是防風(fēng)險(xiǎn)方面，房地產(chǎn)預(yù)計(jì)仍是以穩(wěn)為主，但資本市場(chǎng)重要性提升，強(qiáng)調(diào)要“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)”。
02節(jié)前如何操作？
五一假期之前市場(chǎng)或以繼續(xù)震蕩整理為主，操作方面以防守型策略為主。五一假期之后，在海外關(guān)稅擾動(dòng)、國內(nèi)政策加力、上市公司年報(bào)及一季報(bào)等密集落地后，市場(chǎng)有望走出震蕩向上的結(jié)構(gòu)性行情。
5月份隨著海外關(guān)稅戰(zhàn)對(duì)市場(chǎng)擾動(dòng)效應(yīng)逐步消退，市場(chǎng)大概率重新回歸擴(kuò)內(nèi)需以及AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)驅(qū)動(dòng)邏輯。
方向上，可適當(dāng)關(guān)注受益擴(kuò)內(nèi)需的消費(fèi)板塊（尤其是服務(wù)消費(fèi)）、高股息防守板塊；中長期A股配置價(jià)值凸顯，關(guān)注業(yè)績(jī)高景氣的AI產(chǎn)業(yè)鏈、自主可控方向的低吸機(jī)會(huì)：
（1）政策支持的擴(kuò)內(nèi)需方向。重點(diǎn)關(guān)注政治局會(huì)議提及的服務(wù)消費(fèi)方向，關(guān)注健康、養(yǎng)老、助殘、托幼、家政、文化、旅游、體育等服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域。
（2）AI產(chǎn)業(yè)鏈。優(yōu)先關(guān)注國產(chǎn)AI芯片、算力基建、PCB板、光模塊、AI應(yīng)用、大模型等方向。
（3）自主可控方向?？煞甑完P(guān)注信創(chuàng)、華為鴻蒙生態(tài)、工業(yè)母機(jī)、國防軍工等領(lǐng)域。
（4）高股息板塊?？煞甑完P(guān)注銀行、煤炭、公用事業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)确较颉?/p>
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