智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，隨著美國(guó)總統(tǒng)特朗普第二任期百日節(jié)點(diǎn)的臨近，美國(guó)股市正迎來(lái)歷史性的低迷表現(xiàn)。標(biāo)普500指數(shù)下跌近8%，創(chuàng)下50多年來(lái)新政府就任百日內(nèi)最差的市場(chǎng)表現(xiàn)之一。而道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)同期跌幅為7.5%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)更是大跌11.5%，創(chuàng)下自2001年小布什上任以來(lái)的最差百日表現(xiàn)。

在歷史上，美國(guó)總統(tǒng)任期的前100天通常被視為政策推進(jìn)與市場(chǎng)信心的重要窗口。自1929年以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)在新總統(tǒng)上任的首個(gè)百日內(nèi)平均上漲3.8%，道指上漲4%。然而，2025年這一輪的百日表現(xiàn)，卻與歷史走勢(shì)大相徑庭。

華爾街原本充滿期待，卻被政策“潑冷水”

特朗普1月20日宣誓就職前，市場(chǎng)普遍看好他在第二任期內(nèi)繼續(xù)推進(jìn)減稅、放松監(jiān)管等有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策。標(biāo)普500在就職初期甚至曾錄得2013年以來(lái)總統(tǒng)首任期內(nèi)的最強(qiáng)開(kāi)局。然而，預(yù)期中的“紅利”至今未能兌現(xiàn)，取而代之的是特朗普迅猛而激進(jìn)的貿(mào)易政策，令市場(chǎng)情緒急轉(zhuǎn)直下。

4月2日，特朗普在白宮玫瑰園宣布對(duì)約90個(gè)國(guó)家的進(jìn)口商品征收“對(duì)等關(guān)稅”，其中對(duì)中國(guó)商品的關(guān)稅更是提高至145%，這一舉動(dòng)立即引發(fā)市場(chǎng)劇烈震蕩。標(biāo)普500在隨后的四個(gè)交易日內(nèi)重挫12.1%，創(chuàng)下自2020年新冠疫情初期以來(lái)最嚴(yán)重的四日跌幅，也一度逼近技術(shù)性熊市。

納斯達(dá)克迅速進(jìn)入熊市區(qū)域，而標(biāo)普500與道指則雙雙陷入回調(diào)區(qū)間。除關(guān)稅沖擊外，聯(lián)邦政府裁員潮與大規(guī)模驅(qū)逐非法移民的行動(dòng)，也進(jìn)一步加劇市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。

“暫停關(guān)稅”引反彈，但市場(chǎng)波動(dòng)仍將持續(xù)

4月9日，特朗普宣布暫停除對(duì)華以外的“對(duì)等關(guān)稅”，市場(chǎng)迎來(lái)短暫喘息。標(biāo)普500當(dāng)日暴漲9.5%，創(chuàng)下自2008年10月以來(lái)最大單日漲幅。此后，標(biāo)普逐步收復(fù)部分失地，并在上周連續(xù)三日強(qiáng)勢(shì)上漲后重新脫離回調(diào)區(qū)。

不過(guò)，投資者仍未從劇烈波動(dòng)中緩過(guò)神來(lái)。Ritholtz Wealth Management首席市場(chǎng)策略師Callie Cox指出：“前100天本應(yīng)讓市場(chǎng)了解新政府的政策方向并做出相應(yīng)調(diào)整，但本次的劇烈波動(dòng)或許是對(duì)過(guò)去兩年牛市投資者的一次‘健康提醒’?！?/p>

她表示：“最初的沖擊總是最痛的……但經(jīng)歷了這100天，我們也開(kāi)始學(xué)會(huì)為接下來(lái)可能發(fā)生的事情做好心理準(zhǔn)備?！?/p>

接下來(lái)會(huì)怎樣？歷史數(shù)據(jù)給出一些線索

根據(jù)CFRA首席投資策略師Sam Stovall的數(shù)據(jù)，自二戰(zhàn)以來(lái)，美國(guó)總統(tǒng)任期內(nèi)第二個(gè)100天標(biāo)普500平均上漲3.2%，上漲概率為65%。然而，如果前100天表現(xiàn)低于平均水平，全年股市平均下跌5.5%，僅33%的幾率上漲；而接下來(lái)100天若仍表現(xiàn)不佳，則全年下跌3.7%，上漲概率僅30%。

Siebert Financial的首席投資官M(fèi)ark Malek也指出：“未來(lái)100至200天內(nèi)，關(guān)稅對(duì)企業(yè)盈利與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的沖擊將逐步顯現(xiàn)。即使政策暫時(shí)難以明朗，但市場(chǎng)終將面對(duì)實(shí)質(zhì)性的經(jīng)濟(jì)壓力?！?/p>

截至發(fā)稿，美股短線反彈，道指上漲逾250點(diǎn)，標(biāo)普與納指分別上漲0.3%。盡管百日表現(xiàn)堪憂，但市場(chǎng)走勢(shì)仍然未定，投資者在觀察政策落地與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的同時(shí)，也需為未來(lái)更大的不確定性做好準(zhǔn)備。