美股近期從低點出現(xiàn)爆發(fā)式反彈，盡管如此，波動性專家們警告投資者不要過于放松。
比如，Susquehanna International Group（SIG）和TD Securities的策略師們正在建議投資者購買期權市場的保險，以應對美股可能回落到本月早些時候的低點的情況。自4月2日以來，用于對沖股票下跌風險的標普500指數(shù)一個月期看跌期權的價格，與那些從股價上漲中獲利的看漲期權相比，已經(jīng)降至歷史最低水平。
前高盛指數(shù)衍生品策略主管、研究公司Asym500 LLC的創(chuàng)始人Rocky Fishman表示：
市場上仍有許多經(jīng)濟上重要的議題，不管是與其他國家的嚴重關稅狀況，還是全面10%的關稅。我認為市場低估了這些因素可能動搖投資者信心的程度。
截止當?shù)貢r間周一，標普500指數(shù)已經(jīng)連續(xù)五個交易日上漲，這是自去年11月以來的最長連漲紀錄。自4月低點以來，該指數(shù)累計反彈了10%。衡量股市波動性保護需求的Cboe波動性指數(shù)(VIX)目前為25，遠低于4月7日約60的高點。
同時，根據(jù)Cboe Global Markets衍生品市場情報主管Mandy Xu周一發(fā)布的報告，對所謂“尾部風險”的保護需求（即防范不太可能但潛在災難性事件的保險）在最近幾周有所下降。她在報告中寫道，這“是投資者對“特朗普底”信心的標志。
然而，其他市場參與者持不同看法。Asym500 LLC的Fishman指出，已實現(xiàn)波動率（已發(fā)生的價格波動的衡量標準）遠高于隱含波動率（顯示未來市場波動預期）。在他看來，這表明投資者可能已經(jīng)放松了警惕，即使他們面臨貿(mào)易戰(zhàn)的更多不確定性，以及企業(yè)財報和經(jīng)濟數(shù)據(jù)的重重考驗。
Gateway Investment Advisers的投資策略師Joseph Ferrara表示，在4月初波動性高峰期獲利賣出衍生品后，他的公司正尋求再次購買看跌期權。除了全球貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性外，F(xiàn)errara還擔心夏季交易量較輕可能會加劇市場波動，從而提高整體波動性。
Susquehanna的Christopher Jacobson建議“擔心近期反彈可能只是另一次熊市反彈的客戶”在當前水平進行對沖。他上周在報告中寫道：
關于最終關稅結果、消費者實力、企業(yè)收益等問題仍然存在。近期漲勢大多建立在普遍低交易量之上，一些人認為反彈更多是空頭平倉的功能。
與此同時，TD的Ling Zhou更擔心未來6到9個月期間的前景，因為在此期間可能出現(xiàn)經(jīng)濟風險。他建議賣出10月到期的標普500看漲期權，并使用這些資金購買看跌期權。
熱門跟貼