關(guān)稅政策助推避險(xiǎn)潮，全球一季度黃金需求創(chuàng)歷史新高，ETF流入激增推動(dòng)金價(jià)飆升。
世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）最新數(shù)據(jù)顯示，一季度黃金需求總量同比增長(zhǎng)1%，達(dá)到1206噸，創(chuàng)下自2016年以來第一季度的最高水平。推動(dòng)總投資需求增長(zhǎng)至552噸，同比增長(zhǎng)170%，這是自2022年第一季度以來的最高水平。
其中，金條和金幣需求保持高位，達(dá)325噸，比五年季度平均水平高出15%。
報(bào)告還顯示，2025年第一季度黃金支持的ETF出現(xiàn)自2022年以來最大規(guī)模資金凈流入，規(guī)模高達(dá)227噸黃金——這些資金推動(dòng)黃金價(jià)格在此期間上漲了19%，并在4月22日創(chuàng)下3500美元/盎司的歷史新高。
WGC高級(jí)市場(chǎng)策略師John Reade表示：
“持續(xù)上漲價(jià)格所缺少的關(guān)鍵因素一直是西方對(duì)黃金的需求?，F(xiàn)在通過ETF，我們已經(jīng)獲得這一因素。我們開始看到歐洲黃金條和金幣需求的改善，但美國(guó)尚未出現(xiàn)?！?br/>
此次黃金ETF的強(qiáng)勁表現(xiàn)尤為引人注目，因?yàn)樵谶^去四年里，盡管黃金價(jià)格開始上漲，這類產(chǎn)品一直經(jīng)歷資金持續(xù)流出。這表明西方投資者正重新將黃金視為關(guān)鍵避險(xiǎn)資產(chǎn)。
分析指出，美國(guó)主導(dǎo)的貿(mào)易戰(zhàn)擴(kuò)大似乎成為吸引西方投資者重返黃金市場(chǎng)的主要催化劑，投資者為了應(yīng)對(duì)美國(guó)股市表現(xiàn)不佳和危險(xiǎn)的財(cái)政前景紛紛尋求避險(xiǎn)資產(chǎn)。
黃金投資需求強(qiáng)勁，珠寶消費(fèi)減弱
報(bào)告顯示，盡管投資需求有所增長(zhǎng)，但珠寶需求卻跌至五年來的最低水平，原因是高昂的價(jià)格迫使消費(fèi)者減少購(gòu)買或選擇重量較輕的商品。
舉例來說，中國(guó)市場(chǎng)黃金ETF一季度流入約167億元（約23億美元，合23噸），創(chuàng)歷史新高。金價(jià)的飆升與空前的流入量推動(dòng)黃金ETF資產(chǎn)管理總規(guī)模（AUM）和總持倉(cāng)雙雙突破歷史紀(jì)錄，分別達(dá)到1010億元（約139億美元）和138噸的高位。
與此同時(shí)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，一季度中國(guó)市場(chǎng)黃金消費(fèi)需求總量（包括金條、金幣與金飾）為249噸，同比下滑15%，主要由金飾需求疲軟所致。
展望后市，世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為，金價(jià)高企與需求季節(jié)性疲軟或?qū)?duì)二季度中國(guó)市場(chǎng)金飾消費(fèi)需求造成壓力，但黃金作為飾品和投資品的雙重屬性有望為其總體需求提供一定支撐。此外，二季度黃金投資需求或?qū)⒈３謴?qiáng)勁，因?yàn)橘Q(mào)易摩擦、投資者對(duì)利率下行的預(yù)期等因素可能會(huì)進(jìn)一步提升黃金的吸引力。
此外，中國(guó)保險(xiǎn)資金的入場(chǎng)也有望為國(guó)內(nèi)實(shí)物黃金需求提供長(zhǎng)期助力。
央行購(gòu)金稍有放緩，但保持在高位
央行大規(guī)模購(gòu)買一直是黃金價(jià)格上漲的最重要驅(qū)動(dòng)因素之一。
報(bào)告顯示，全球央行在第一季度購(gòu)買了244噸黃金，比去年同期減少五分之一，但預(yù)計(jì)購(gòu)買量和過去三年的高位持平。
此外，技術(shù)需求保持在80噸，同比持平。報(bào)告顯示，AI的持續(xù)采用推動(dòng)了電子行業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)，但關(guān)稅的不確定性使今年剩余時(shí)間的環(huán)境充滿挑戰(zhàn)。
隨著貿(mào)易局勢(shì)持續(xù)緊張，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景疲軟，以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升，投資者可能會(huì)繼續(xù)涌向黃金這一傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，推動(dòng)其價(jià)格進(jìn)一步上漲。
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