兄弟姐妹們，4月收官，五一小長(zhǎng)假來(lái)了~
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今年以來(lái)漲得最猛！
林園看好這個(gè)賽道超過(guò)美國(guó)
沉寂4年的的醫(yī)藥板塊又行了？
今年以來(lái)漲得最猛的ETF變成創(chuàng)新藥了。
年內(nèi)漲幅TOP10的ETF均為醫(yī)藥，恒生創(chuàng)新藥ETF、港股創(chuàng)新藥ETF、港股通創(chuàng)新藥ETF、恒生醫(yī)療ETF年內(nèi)漲超30%。
基民說(shuō)，現(xiàn)在看醫(yī)藥基金經(jīng)理又感覺(jué)眉清目秀了。
在2021年夏天，沒(méi)有人會(huì)想到醫(yī)藥下行周期會(huì)超過(guò)4年，最有耐心的堅(jiān)守者也瀕臨崩潰。
就在醫(yī)藥股大反攻前，醫(yī)藥企業(yè)利潤(rùn)已連續(xù)下滑三年；板塊估值數(shù)據(jù)處于近五年相對(duì)低位；機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比例也降至歷史相對(duì)低位。
主動(dòng)基金方面，截至2025Q1主動(dòng)醫(yī)藥基金規(guī)模為1885億元，相較于2024Q4環(huán)比提升126億元。從基金份額上看，主動(dòng)醫(yī)藥基金份額為1246億份，相較于2024Q4環(huán)比減少152億份。因此，主動(dòng)醫(yī)藥基金規(guī)模的提升，主要是股價(jià)上升。
被動(dòng)基金方面，2025Q1被動(dòng)醫(yī)藥基金規(guī)模為1404億元，達(dá)到歷史最高值。該季度，被動(dòng)醫(yī)藥基金份額為2662億元，環(huán)比提升412億份，達(dá)到歷史最高值。
公募基金醫(yī)藥持倉(cāng)環(huán)比提升，但仍處于歷史中低水位。醫(yī)藥行業(yè)在全部基金中重倉(cāng)持股比例為9.5%(+0.5pct)；剔除醫(yī)藥基金后，醫(yī)藥行業(yè)在全基中重倉(cāng)持股比例為4.6%(+0.5pct)。
截至2025Q1，醫(yī)藥生物行業(yè)重倉(cāng)公募基金數(shù)量前五位分別為恒瑞醫(yī)藥、藥明康德、邁瑞醫(yī)療、百濟(jì)神州-U和澤璟制藥-U。
(本文內(nèi)容均為客觀(guān)數(shù)據(jù)信息羅列，不構(gòu)成任何投資建議）
對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)，百億私募大佬林園最新觀(guān)點(diǎn)：
1.我們是一直在增配醫(yī)藥，所有的錢(qián)就基本上往這個(gè)賽道走。我們知道未來(lái)20年或者更長(zhǎng)的時(shí)間，老年人是在增加的，老年群體是在增加的。我們就往這個(gè)賽道上，這就是我們規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的所有風(fēng)險(xiǎn)的利器。
2.醫(yī)藥股發(fā)生了一個(gè)多少年不遇的事件—-疫情，疫情催化了醫(yī)藥股的庫(kù)存或當(dāng)時(shí)的需求量。醫(yī)藥股這兩年的業(yè)績(jī)不好，那就是前幾年太好了，回歸到2019年來(lái)說(shuō)，醫(yī)藥股的業(yè)績(jī)都還是在增長(zhǎng)，特別是老齡化的這個(gè)大幅增長(zhǎng)。
3.中國(guó)醫(yī)藥類(lèi)公司的空間巨大，按照我們的人口基數(shù)和競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)說(shuō)，我相信不會(huì)輸給美國(guó)。但現(xiàn)在和美國(guó)相比差了十萬(wàn)八千里，這肯定不對(duì)。我認(rèn)為在20年內(nèi)趕上美國(guó)，甚至超過(guò)美國(guó)也不足奇，就醫(yī)藥工業(yè)的總市值而言。
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歷史首次！登頂公募基金第一重倉(cāng)股
公募基金抱團(tuán)港股，騰訊登頂成為公募基金頭號(hào)重倉(cāng)股，這也是港股史上首次成為“榜一大哥”。
騰訊近五年最大的公募基金買(mǎi)家是易方達(dá)張坤管理的產(chǎn)品，但最近兩個(gè)季度張坤的減持，主要因騰訊股價(jià)上漲超出上限導(dǎo)致的被動(dòng)賣(mài)出。
主動(dòng)權(quán)益基金大手筆加倉(cāng)港股。截至一季度末，主動(dòng)型基金持有港股重倉(cāng)股規(guī)模為3140.52億元，較上季度末增加32.20%，港股倉(cāng)位由14.52%提升至19.10%。
今年一季度，公募重倉(cāng)市值TOP20的股票中，有5只是港股：騰訊、阿里巴巴-W、中芯國(guó)際H股、小米集團(tuán)、中國(guó)移動(dòng)。
寧德時(shí)代退居次席，貴州茅臺(tái)重回前三大重倉(cāng)股。
公募基金重倉(cāng)股里，都藏著時(shí)代的注腳，折射出中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的脈絡(luò)。
2003-2004年，重化工業(yè)時(shí)代，中國(guó)成為全球制造業(yè)中心，“五朵金花”（鋼鐵、汽車(chē)、石化、能源電力、銀行）是最耀眼的存在。
2005-2009年，城鎮(zhèn)化加速，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈崛起，銀行、地產(chǎn)成為彼時(shí)的核心資產(chǎn)，煤炭、有色也深深印刻著高增長(zhǎng)時(shí)代的鮮明烙印。
2012-2016年，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，新興產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，計(jì)算機(jī)、傳媒行業(yè)站在風(fēng)口之上。
2018年以來(lái)，去杠桿給重資產(chǎn)行業(yè)帶來(lái)重創(chuàng)，科技創(chuàng)新與消費(fèi)升級(jí)，既是突破困境的關(guān)鍵，也是未來(lái)發(fā)展的出路。
2025年，DeepSeek引領(lǐng)中國(guó)科技資產(chǎn)價(jià)值重估，騰訊、阿里成為市場(chǎng)的寵兒。
在公募基金重倉(cāng)股的江湖里，有新賽道崛起，也有舊題材的落幕。有從眾星捧月到無(wú)人問(wèn)津，也有“新貴”持續(xù)霸榜。
歲歲年年花相似，年年歲歲人不同。一個(gè)時(shí)代的落幕，是另一個(gè)時(shí)代的開(kāi)始。順大勢(shì)，成大器。
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險(xiǎn)資“跑步”入場(chǎng)！鴻鵠基金持倉(cāng)來(lái)了
隨著上市公司2024年年報(bào)和2025年一季報(bào)披露完畢，鴻鵠基金投資動(dòng)向浮出水面。
今年一季度，鴻鵠基金大手筆加倉(cāng)伊利股份和陜西煤業(yè)，對(duì)中國(guó)電信倉(cāng)位不變。
2024年二季度，鴻鵠基金首次成為伊利股份第七大流通股股東，共持有1.19億股，2024年三季度持倉(cāng)不變，2024年四季度和2025年一季度加倉(cāng)。截至一季度末，鴻鵠基金共持有1.53億股伊利股份，持倉(cāng)市值42.89億元。
鴻鵠基金在2024年三季度末首次成為陜西煤業(yè)的第十大流通股東，2024年四季度和2025年一季度繼續(xù)加倉(cāng)。截至一季度末，鴻鵠基金共持有1.16億股陜西煤業(yè)，持倉(cāng)市值23.05億元。
2024年年底，鴻鵠基金新晉中國(guó)電信前十大流通股東名單，共持有7.6億股中國(guó)電信，持股市值55億元。2025年一季度，持有中國(guó)電信股數(shù)保持不變，隨著股價(jià)上漲，持股市值上升至59.80億元。
作為險(xiǎn)資系私募，中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)于2024年3月共同出資500億元啟動(dòng)投資鴻鵠基金，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是險(xiǎn)資長(zhǎng)期股票投資的重大創(chuàng)新和探索。截至2025年3月初，500億元已悉數(shù)投資落地。
近日，險(xiǎn)資入市又有新進(jìn)展！
新華保險(xiǎn)與中國(guó)人壽再出手，擬各出資100億元，合計(jì)200億，認(rèn)購(gòu)私募基金份額。
該基金暫定名為國(guó)豐興華鴻鵠志遠(yuǎn)二期私募證券投資基金，為權(quán)益類(lèi)私募證券投資基金，投資范圍主要為中證A500指數(shù)成分股中符合條件的大型上市公司A+H股，在長(zhǎng)期投資理念下，通過(guò)低頻交易、長(zhǎng)期持有的方式獲得穩(wěn)健股息收益。
保險(xiǎn)資金入市正在提速，今年保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)的規(guī)模已從500億元增至1620億元，參與試點(diǎn)的保險(xiǎn)公司也從2家增至8家。
第二批保險(xiǎn)資金開(kāi)展長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)正加快落地。今年1月，太保壽險(xiǎn)、泰康人壽、陽(yáng)光人壽及相關(guān)保險(xiǎn)資管公司獲準(zhǔn)以契約制基金方式參與試點(diǎn)，開(kāi)展長(zhǎng)期股票投資，規(guī)模合計(jì)520億元。3月初，人保壽險(xiǎn)、中國(guó)人壽、太平人壽、新華保險(xiǎn)、平安人壽等5家保險(xiǎn)公司獲批開(kāi)展試點(diǎn)，規(guī)模合計(jì)600億元。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，低利率環(huán)境下，險(xiǎn)資具備入市的主動(dòng)訴求，疊加政策支持引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，預(yù)計(jì)未來(lái)險(xiǎn)資將逐步增配權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)。
國(guó)金證券研報(bào)測(cè)算，當(dāng)前新配債券預(yù)計(jì)已難以覆蓋新流入保費(fèi)的負(fù)債成本，疊加非標(biāo)資產(chǎn)大量到期，預(yù)計(jì)每年有超3.5萬(wàn)億的資產(chǎn)面臨再配置，優(yōu)質(zhì)非標(biāo)資產(chǎn)荒下，險(xiǎn)資未來(lái)需要增加其他資產(chǎn)配置彌補(bǔ)非標(biāo)收益的缺口，配置權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)成為重要路徑。
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