摩根士丹利（Morgan Stanley）周四將臺積電列為首選股票，稱大型科技公司在人工智能領域的強勁資本支出，印證了該公司的光明前景。摩根士丹利雖然下調了臺積電的目標價，但對臺積電股票評級為增持，臺積電美股周四一度上漲4.6%，收漲3.6%。
大摩分析師Charlie Chan指出，Meta和微軟兩家公司的資本支出顯示出對AI產品的需求依舊旺盛。
鑒于Meta和微軟發(fā)布的強勁AI資本支出指引，我們將臺積電重新納入首選名單。
“兩家公司強勁的AI資本支出應能打消市場對臺積電CoWoS（晶圓上芯片再植入基板）訂單削減的擔憂。”
媒體報道，此前摩根士丹利之所以遲遲未能將臺積電列為首選股票，主要受制于三大懸念：AI需求可持續(xù)性、臺積電與英特爾合資的可能性，以及美國半導體關稅。
在AI需求方面，摩根士丹利表示，投資者近期對臺積電先進CoWoS封裝技術訂單削減的擔憂似乎被夸大了。
分析師寫道：
“我們最新的供應鏈調查顯示，臺積電的CoWoS-L需求保持不變?！?br/>Meta將其2025年全年資本支出計劃上調約70億美元，微軟則暗示把資本支出中的一部分……轉向周期更短的服務器設備，以填充那些數據中心?！?br/>
關于是否與英特爾合資這一懸念，摩根士丹利報告稱，情況看起來也不那么令人擔心，預計臺積電在未來CPU生產中所扮演的角色有限。
“臺積電的2納米制程將用于生產CPU與GPU兩種芯片模塊，但會與Intel 18A節(jié)點共享產能。臺積電管理層已排除了合資的可能性?！?br/>
至于半導體關稅，摩根士丹利表示，在5月7日的決定出臺之前仍存不確定性，但未提及新的風險變化。
摩根士丹利強調：
“一旦這些懸念解除，我們預期股價將迅速反彈?！?/strong>
摩根士丹利將臺積電的目標價從2,454.00新臺幣下調至2,330.00新臺幣。盡管目標價被下調，大摩仍維持對該股的“增持”(Overweight)評級。
“與同業(yè)相比，臺積電是更具吸引力的增持(OW)標的，按2025年預估市盈率僅15.5倍。”
“增持”(Overweight)評級意味著摩根士丹利分析師預計，未來12至18個月臺積電股票的總回報將超過其所覆蓋股票的平均水平。將臺積電列為“首選”表明，分析師認為其相較同行具有顯著的潛在上行空間。
此外，還有多家金融機構對臺積電股價做出預期。Bernstein維持對臺積電的“跑贏大市”(Outperform)評級，強調其在封裝技術方面的進展是未來增長的戰(zhàn)略資產。Stifel則調整了對臺積電的預期，預計資本支出與擴產計劃將放緩，因而下調目標價，此舉反映出對終端需求和臺積電激進擴張可能放緩的擔憂。摩根大通同樣下調了目標價，但維持“增持”評級，理由是預計2025年營收指引將作出調整。公司第二季度營收預計增長5-8%，但關稅影響及全球經濟放緩導致全年營收預期更趨謹慎。
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