根據(jù)德國科隆經(jīng)濟研究所（IW）的一項最新研究，2025年第一季度德國住宅房地產(chǎn)價格出現(xiàn)多年未見的顯著上漲。1月至3月期間，公寓售價較上一季度平均上漲1.2%，為2022年春以來最大漲幅。獨棟和雙拼住宅的價格更是上漲了2.3%，創(chuàng)下三年來的最高紀(jì)錄。與去年同期相比，漲幅甚至達到2.9%。
科隆經(jīng)濟研究所的經(jīng)濟學(xué)家佩卡·薩格納（Pekka Sagner）和米夏埃爾·福伊特蘭德（Michael Voigtl?nder）在報告中指出：“這一趨勢顯示出市場的某種程度穩(wěn)定?！彼麄冋J(rèn)為，略有下降的融資成本以及對自有住房（特別是現(xiàn)房）的持續(xù)需求是推動價格回升的關(guān)鍵因素。
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漲幅最明顯的城市包括埃森（上漲6.3%）和萊比錫（上漲5.8%）。科隆則是個例外，房價下跌0.3%。而杜塞爾多夫、多特蒙德、柏林和斯圖加特則呈現(xiàn)溫和上漲。
不過，研究人員也提醒：“目前仍難以判斷這是否是持久的趨勢逆轉(zhuǎn)。”許多市場參與者仍高度關(guān)注價格波動，同時整體經(jīng)濟環(huán)境依然存在諸多不確定性。當(dāng)前的房價回升并不代表早年房地產(chǎn)熱潮的回歸。
租金持續(xù)上漲，市場無緩和跡象
在租賃市場方面，研究人員未發(fā)現(xiàn)任何降溫跡象。2025年第一季度，租金環(huán)比上漲1.2%；與去年同期相比上漲4.3%。盡管增幅略低于2024年第四季度的4.7%和第三季度的5.3%，但整體漲勢依舊強勁。
研究指出：“增幅下降與工資增長略有放緩有關(guān)，后者是經(jīng)濟疲軟的結(jié)果?！辈贿^，市場基本面并未改變，“住房供應(yīng)短缺依舊，與此同時需求依舊旺盛，尤其是在都市圈及經(jīng)濟活躍地區(qū)。”此外，經(jīng)濟不確定性對租房需求的抑制作用目前也十分有限。
過去一年中，租金漲幅最大的城市是萊比錫（上漲7.7%），其次是埃森和法蘭克福（各上漲6.1%）、杜塞爾多夫（上漲5.8%）。漢堡、慕尼黑和斯圖加特的漲幅也在4.6%至4.9%之間。相比之下，柏林漲幅僅為3.0%，低于全國平均水平，科?。?.5%）和多特蒙德（3.7%）也處于中等偏低水平。
特朗普關(guān)稅政策的外溢影響
研究還指出，美國前總統(tǒng)特朗普的高關(guān)稅貿(mào)易政策也可能對德國房地產(chǎn)市場產(chǎn)生間接影響。IW認(rèn)為：“外貿(mào)不確定性將影響就業(yè)市場，并對商業(yè)地產(chǎn)需求構(gòu)成壓力?！?/p>
特朗普政府新一輪針對關(guān)鍵建筑材料（如鋼鐵和鋁）的關(guān)稅將推高建筑成本。同時，持續(xù)的供應(yīng)鏈問題也導(dǎo)致項目延誤及額外支出。這些因素進一步惡化新建住房的投資環(huán)境，并加大了現(xiàn)有住房市場的價格壓力。
此外，金融市場的不確定性促使資金涌入被視為“安全資產(chǎn)”的德國國債?！岸唐趤砜?，這有利于改善房地產(chǎn)融資條件，”科隆研究人員指出，“因此高品質(zhì)住宅在國內(nèi)外投資者中依然需求強勁?！辈贿^，特朗普的強硬貿(mào)易政策也推高了通脹壓力，可能促使央行采取加息措施。
研究總結(jié)稱：“從長期看，這將導(dǎo)致融資成本上升，從而對購房與房地產(chǎn)投資構(gòu)成雙重阻力?！?/p>
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