21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者胡慧茵 廣州報道

亞太股市回暖態(tài)勢持續(xù)，上周大部分股指錄得漲幅。

東南亞股市方面，印尼雅加達(dá)綜合指數(shù)（JKSE）周漲2.05%或136.81點(diǎn)，報6815.73點(diǎn)；新加坡海峽指數(shù)周漲0.56%，報3845.14點(diǎn)；馬來西亞吉隆坡綜合指數(shù)周漲2.21%，報1542.49點(diǎn)；菲律賓馬尼拉指數(shù)周漲2.28%，報6411.86點(diǎn)；泰國SET指數(shù)周漲3.45%，報1198.98點(diǎn)；越南胡志明指數(shù)下跌0.24%，報1226.3點(diǎn)。

亞太區(qū)其他股指同樣上漲，日本股市領(lǐng)漲。日經(jīng)225指數(shù)周漲3.15%或1124.95點(diǎn)，報36830.69點(diǎn)；韓國KOSPI指數(shù)周漲0.53%，報2559.79點(diǎn)；澳大利亞S&P/ASX200指數(shù)周漲3.39%，報8238點(diǎn)。

法國里昂商學(xué)院管理實(shí)踐教授李徽徽向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，亞太股市的反彈本質(zhì)上是對全球風(fēng)險定價重構(gòu)后的戰(zhàn)略性回補(bǔ)，一是美債收益率劇烈波動，地緣沖突加劇，使部分全球配置資金重新轉(zhuǎn)向匯率較為穩(wěn)定、政治較為中立的某些亞太經(jīng)濟(jì)體；二是基本面相對優(yōu)勢顯現(xiàn)。中國的政策預(yù)期改善，日韓制造業(yè)庫存周期的觸底，形成亞太內(nèi)部“分化復(fù)蘇”的結(jié)構(gòu)性支撐。

李徽徽預(yù)測，接下來，亞太股市將進(jìn)入“結(jié)構(gòu)牛+波動市”的新階段，全球資金會集中流向政策確定性高、產(chǎn)業(yè)邏輯清晰的地區(qū)。

泰國意外降息支持經(jīng)濟(jì)

美國施加所謂的“對等關(guān)稅”，讓世界經(jīng)濟(jì)前景不確定性增強(qiáng)。

近期，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布最新一期《亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)展望》報告顯示，亞太地區(qū)的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體今明兩年的增速分別為1.2%和1.4%，亞太地區(qū)的新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體同樣受到?jīng)_擊，今明兩年的增速預(yù)計分別為4.5%和4.6%，分別比之前的預(yù)測低了0.5和0.3個百分點(diǎn)，其中東盟分別為4.1%和3.9%，分別低了0.6和0.7個百分點(diǎn)。

受此影響，泰國決定通過貨幣政策支持經(jīng)濟(jì)。上周三，泰國央行以五比二的投票結(jié)果下調(diào)基準(zhǔn)利率，將政策利率從2.00%降至1.75%。這是泰國央行連續(xù)第二次降息，也是自去年10月以來的第三次降息。

當(dāng)前，泰國正遭遇通脹和經(jīng)濟(jì)增長率雙雙放緩的窘境。今年3月，泰國年通脹率從2月的1.08%降至0.84%，低于央行1%至3%的目標(biāo)區(qū)間。與此同時，泰國2024年第四季度GDP同比增長3.2%，高于上一季度的3.0%，但低于預(yù)測的3.9%。泰國央行表示，經(jīng)濟(jì)可能會陷入技術(shù)性衰退。

此前，評級機(jī)構(gòu)穆迪將泰國經(jīng)濟(jì)展望從穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面，主要出于穆迪認(rèn)為全球貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長會對泰國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。

“泰國的連續(xù)降息，是典型的預(yù)防性寬松，反映出東南亞貨幣當(dāng)局的一個共識：等待美國降息會錯失主動權(quán)?！崩罨栈辗治龇Q，當(dāng)前通脹低迷而增長滯后，泰國選擇率先松動，是為內(nèi)需托底、旅游復(fù)蘇預(yù)留空間。

安邦智庫研究員楊希特向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，美國的關(guān)稅政策對東南亞經(jīng)濟(jì)體沖擊比較顯著。一是出口嚴(yán)重受阻，越南、柬埔寨等依賴美國市場的國家面臨訂單流失，產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移困難。二是支柱產(chǎn)業(yè)遭重創(chuàng)，包括越南的電子、紡織和柬埔寨的服裝業(yè)因高關(guān)稅失去價格優(yōu)勢，企業(yè)利潤驟降甚至破產(chǎn)。三是經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下調(diào)，越南今年GDP增長可能遭受嚴(yán)重打擊，泰國、印尼也可能陷入技術(shù)性衰退，外資撤離加劇其經(jīng)濟(jì)不確定風(fēng)險。

正因如此，有受訪專家認(rèn)為，后續(xù)東南亞國家還是會通過貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)。李徽徽預(yù)計，接下來，馬來西亞、菲律賓、越南很可能在二季度跟進(jìn)寬松的貨幣政策。

跨境人民幣業(yè)務(wù)拓展

得益于“一帶一路”倡議的持續(xù)推進(jìn)，中國與共建國家的經(jīng)貿(mào)、金融合作不斷邁上新臺階。

中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，中國境內(nèi)和馬來西亞跨境人民幣業(yè)務(wù)收付金額為1020億元，同比增長27%；與柬埔寨跨境人民幣業(yè)務(wù)收付金額為50億元，同比增長45%，其中貨物貿(mào)易跨境人民幣收付金額為13億元，同比增長23%。

李徽徽認(rèn)為，跨境人民幣使用激增，不只是技術(shù)或支付問題，更是中國與“友岸貿(mào)易國家”之間貨幣主權(quán)與產(chǎn)業(yè)互信同步深化的體現(xiàn)。

采訪中，李徽徽也向記者舉例說明跨境人民幣業(yè)務(wù)合作的利好，“以馬來西亞為例，其與中國的電子、汽車零部件和油氣服務(wù)類貿(mào)易快速增長，使用人民幣結(jié)算有效降低了匯率對沖成本。柬埔寨則更典型，是跨境人民幣配合基礎(chǔ)設(shè)施輸出的樣板。”

他認(rèn)為，人民幣在RCEP框架下正在形成“以項(xiàng)目+金融”綁定貿(mào)易主導(dǎo)權(quán)的新模式。

李徽徽進(jìn)一步表示，跨境人民幣業(yè)務(wù)不僅會推動貿(mào)易效率提升，關(guān)鍵還在于人民幣在亞太的本地化資產(chǎn)儲備屬性正在成形，這對中國企業(yè)“走出去”、跨境資本流動自由化，以及對沖美元資產(chǎn)外部波動，都具有深遠(yuǎn)意義。