5月7日，受中美關(guān)稅談判影響，避險(xiǎn)需求明顯降溫，comex黃金期貨價(jià)格早盤一度跌近1.6%至3368美元，隨后止跌回升，黃金相關(guān)ETF漲跌分化，截至14:00，黃金ETF華夏（518850）漲0.71%，黃金股ETF（159562）跌0.33%，其持倉(cāng)股益民集團(tuán)漲停，中國(guó)黃金國(guó)際、曉程科技、老鳳祥等股領(lǐng)漲，老鋪黃金、周大福、潮宏基等股跌幅靠前。

4月以來(lái)，受美對(duì)所有貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅，此后政策更是屢屢加碼、朝令夕改，避險(xiǎn)情緒持續(xù)推高金價(jià)。雖今日中美政府各自宣布，兩國(guó)高層代表將在瑞士舉行關(guān)稅的第一次正式談判，避險(xiǎn)情緒有所降溫，但具體談判結(jié)果尚未可知。但在關(guān)稅政策反復(fù)及博弈下，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒難以實(shí)質(zhì)降溫，同時(shí)在全球政治經(jīng)濟(jì)格局不穩(wěn)定、地緣風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)仍存及央行購(gòu)金等支撐下，中長(zhǎng)期金價(jià)表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)。

銀河證券發(fā)布研究報(bào)告稱，25Q1全球黃金ETF凈流入226噸，較去年四季度18.7噸的凈流入量大幅增長(zhǎng)；全球央行25Q1凈購(gòu)金244噸，與過(guò)去三年的季度平均水平持平，購(gòu)金態(tài)勢(shì)依舊強(qiáng)勁。美國(guó)加征關(guān)稅加劇的經(jīng)濟(jì)衰退與滯脹風(fēng)險(xiǎn)，疊加中美貿(mào)易摩擦及地緣風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，都將推動(dòng)全球黃金ETF基金與全球央行持續(xù)購(gòu)買黃金，金價(jià)中長(zhǎng)期上漲的邏輯并無(wú)改變，建議逢回調(diào)布局黃金板塊。