21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 葉麥穗 廣州報(bào)道險(xiǎn)資舉牌又來了！5月7日，中郵人壽保險(xiǎn)股份有限公司（下稱中郵保險(xiǎn)）發(fā)布公告稱，于4月29日斥資8.69億元舉牌A股上市公司——東航物流，持股比例達(dá)5%。

中郵保險(xiǎn)舉牌東航物流

據(jù)公告，本次舉牌東航物流股票的參與方為中郵保險(xiǎn)，受托管理人為中郵保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司。中郵保險(xiǎn)與珠海普東股權(quán)投資有限公司(下稱珠海普東)簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》，中郵保險(xiǎn)受讓獲得珠海普東持有的東航物流7942.01萬股無限售流通股，約占該上市公司總股本的5.00%。

公告顯示，中郵保險(xiǎn)將支付的轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為8.69億元，占中郵保險(xiǎn)2025年一季末總資產(chǎn)的比例為0.14%，符合監(jiān)管要求。

對(duì)于本次權(quán)益變動(dòng)的目的，東航物流此前披露的簡式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書顯示，中郵保險(xiǎn)稱是基于自身發(fā)展投資需求和支持上市公司持續(xù)健康發(fā)展的規(guī)劃安排進(jìn)行長期投資。并表示，受托管理人中郵保險(xiǎn)資管將密切關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營狀況及市場(chǎng)后續(xù)反應(yīng)，不排除在后期繼續(xù)追加投資的可能。

東航物流官網(wǎng)簡介顯示，該公司是一家現(xiàn)代綜合物流服務(wù)企業(yè)，總部位于上海，于2021年6月9日在上海證券交易所主板掛牌上市，致力于為全球客戶提供安全、高效、精準(zhǔn)、便捷的物流服務(wù)。東航物流旗下?lián)碛兄袊涍\(yùn)航空、東航快遞、東航運(yùn)輸、東航供應(yīng)鏈、東航冷鏈等子公司及境內(nèi)外多個(gè)站點(diǎn)及分支機(jī)構(gòu)。

中郵保險(xiǎn)是中國郵政集團(tuán)有限公司控股的壽險(xiǎn)公司，公司總部位于北京，注冊(cè)資本為286.63億元。2025年第一季度，該公司實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入801.07億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤15.65億元。截至一季度末，該公司的核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率分別為93.94%、158.92%，最近兩次風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)結(jié)果均為BB類。

在今年2月的媒體座談會(huì)上，中郵保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司臨時(shí)負(fù)責(zé)人、副總經(jīng)理張戩曾表示：“2025年整個(gè)股票市場(chǎng)的機(jī)會(huì)顯著大于過去兩三年。因此，2025年將逐漸增加波動(dòng)性較大的股票配置，期望獲得更多超額收益。同時(shí)，我們也在建立成熟的股權(quán)投資團(tuán)隊(duì)，直接投入與國家高質(zhì)量發(fā)展相關(guān)的行業(yè)?！?/p>

國新辦今日舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況。國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤表示，還將推出幾條具體的措施，繼續(xù)支持穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)：一是進(jìn)一步擴(kuò)大保險(xiǎn)資金長期投資的試點(diǎn)范圍。近期擬再批復(fù)600億元，為市場(chǎng)注入更多的增量資金。二是調(diào)整償付能力的監(jiān)管規(guī)則，將股票投資的風(fēng)險(xiǎn)因子進(jìn)一步調(diào)降10%，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司加大入市的力度。三是推動(dòng)完善長周期考核機(jī)制，調(diào)動(dòng)機(jī)構(gòu)的積極性，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)長錢長投。

一季度舉牌12家公司

險(xiǎn)資今年在權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)十分活躍，一季度12家A股及H股上市公司獲險(xiǎn)資舉牌，其中銀行股成為重點(diǎn)布局對(duì)象，中信銀行、郵儲(chǔ)銀行、招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行和杭州銀行等5家銀行先后被納入險(xiǎn)資持倉名單。

市場(chǎng)分析指出，險(xiǎn)資作為長期“耐心資本”的加速入場(chǎng)，對(duì)穩(wěn)定A股和H股市場(chǎng)具有顯著意義。其大額增持不僅能夠提升個(gè)股流動(dòng)性和交易活躍度，還能通過長期持有增強(qiáng)股價(jià)抗波動(dòng)能力，發(fā)揮“壓艙石”作用。

從險(xiǎn)資舉牌的個(gè)股來看，相比A股來說，估值更低的H股似乎更具性價(jià)比。港交所信息顯示，瑞眾保險(xiǎn)于3月12日增持300萬股中信銀行H股，耗資約1783.2萬港元，增持完成后，其持倉數(shù)量達(dá)7.44億股，占該行H股股本的5%，持倉市值超過46億港元。

與此同時(shí)，平安系險(xiǎn)資今年也大舉加倉H股銀行板塊。平安人壽先后對(duì)郵儲(chǔ)銀行H股、招商銀行H股和農(nóng)業(yè)銀行H股進(jìn)行舉牌，并通過持續(xù)增持?jǐn)U大持股比例。其中，招商銀行H股更是在兩個(gè)月內(nèi)被平安人壽兩次舉牌。

除瑞眾保險(xiǎn)和平安系外，新華人壽今年舉牌杭州銀行，陽光人壽增持中國儒意H股，長城人壽更是一舉舉牌中國水務(wù)H股、大唐新能源H股、新天綠色能源H股和秦港股份H股四家上市公司。

3月18日，中國人壽發(fā)布重大資產(chǎn)置換公告，擬以其持有的電投核能26.76%股權(quán)認(rèn)購電投產(chǎn)融新發(fā)行股份43.3億股。交易完成后，中國人壽及一致行動(dòng)人對(duì)電投產(chǎn)融的持股比例將升至25.054%，觸發(fā)舉牌。 本次交易不存在現(xiàn)金支付情況，是以資產(chǎn)置換方式進(jìn)行。值得注意的是，這是中國人壽繼2023年1月舉牌萬達(dá)信息后，時(shí)隔兩年再次舉牌上市公司。

從當(dāng)前披露的數(shù)據(jù)來看，今年險(xiǎn)資舉牌呈現(xiàn)明顯的市場(chǎng)偏好和行業(yè)特征。從市場(chǎng)分布看，港股成為險(xiǎn)資舉牌的主戰(zhàn)場(chǎng)，在12家被舉牌上市公司中，H股占據(jù)10席，A股僅2家。從行業(yè)分布來看，銀行板塊最受險(xiǎn)資青睞，占比超過40%；公用事業(yè)和能源類公司緊隨其后，成為險(xiǎn)資重點(diǎn)布局的領(lǐng)域。

對(duì)于險(xiǎn)資今年密集舉牌的現(xiàn)象，華西證券非銀分析師羅惠洲指出三大核心動(dòng)因：首先，在低利率和資產(chǎn)荒的背景下，險(xiǎn)資面臨潛在的"利差損"壓力，通過權(quán)益投資增厚收益具有現(xiàn)實(shí)必要性；其次，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，舉牌后的會(huì)計(jì)計(jì)量方式變更有助于提升險(xiǎn)企利潤表的穩(wěn)定性；第三，政策層面持續(xù)推動(dòng)中長期資金入市，今年1月六部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市工作的實(shí)施方案》明確要求提升保險(xiǎn)資金投資A股比例，為險(xiǎn)資舉牌提供了政策支持。

羅惠洲補(bǔ)充表示，值得關(guān)注的是，銀行股成為險(xiǎn)資配置的重點(diǎn)，主要基于三方面考量：一是銀行股普遍具備低估值特征，投資安全邊際較高；二是銀行股尤其是國有大行具有穩(wěn)定的高分紅特性；三是銀行業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健，與險(xiǎn)資追求長期穩(wěn)定收益的投資理念高度契合。