一句話總結(jié)今天的會議：2700點(diǎn)的回購貸款天大利好，3300點(diǎn)的降準(zhǔn)降息未超預(yù)期。
并不是說不超預(yù)期就不需要，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言肯定是很重要的，只是對金融市場而言，肯定要考慮到市場所處的位置。
以債券市場為例，今天之前，政策利率一年期LPR，與市場化利率10年期國債之間的差值，達(dá)到了143BP。在經(jīng)濟(jì)和貨幣政策都正常的年份，這個(gè)差值不會超過100BP，所以我們看到債券市場今天是預(yù)期兌現(xiàn)的大跌。
對股市而言，貨幣政策的利好無法單獨(dú)定量計(jì)算，但今年一季度A股整體的業(yè)績還是有變化的，營收端沒有增長，利潤端環(huán)比增速，顯著高于過去5年的平均水平。
企業(yè)的成本基本來自于三類：原材料、財(cái)務(wù)費(fèi)用，以及員工工資。去年到今年大宗商品價(jià)格整體是走低的，財(cái)務(wù)費(fèi)用這塊主要就是貨幣政策能起到作用，這二者共同構(gòu)成了利潤的提升。
只不過3300點(diǎn)要漲到3500點(diǎn)，市場可能需要看到企業(yè)收入端實(shí)實(shí)在在的提升。因?yàn)榻当驹鲂П举|(zhì)上還是在一口鍋里，央行能夠降息降準(zhǔn)，是因?yàn)榇婵罾室舱{(diào)低了，本質(zhì)上是用居民端來補(bǔ)貼企業(yè)端，是分配問題，等企業(yè)好轉(zhuǎn)了再通過工資來回流居民端。收入端的提升主要得靠財(cái)爸。
綜合來看，我覺得本次開會最大的意義不在于拔高A股的上限，非要漲到XX點(diǎn)，而是亮明態(tài)度：托底A股的下限。
從去年開始，政策對于資產(chǎn)價(jià)格的呵護(hù)，是實(shí)實(shí)在在有行動的。 這點(diǎn)我之前也寫過，一般意義上的通縮指的是工業(yè)品價(jià)格下跌，但是對居民端來說，資產(chǎn)價(jià)格（房子和股票）價(jià)格下跌更加導(dǎo)致不敢消費(fèi)，所以維護(hù)股價(jià)和房價(jià)，也是走出通縮的事半功倍的辦法，比起花幾萬億通過投資來拉動經(jīng)濟(jì)，省時(shí)省力多了。
對照今天村長的發(fā)言，有一句原話：中央?yún)R金公司在前方進(jìn)行強(qiáng)有力操作，中國人民銀行作為后盾，這是全世界最有力有效的（平準(zhǔn)基金）模式之一。
如果A股有了下限，那玩法其實(shí)就不僅限于抱團(tuán)高股息，或者是炒科技股，還可以有類似于“買救市”：跌多了就有救市，對應(yīng)的就是買A股的成交額，在市場成交額低的時(shí)候買，等救市政策來了之后賣。
對這個(gè)策略感興趣的小伙伴，可以考慮金融科技ETF華夏（516100），前十大持倉里有同花順、東財(cái)、恒生電子、指南針等，股價(jià)跟市場成交額高度相關(guān)。
而且這些公司的特點(diǎn)是彈性大，924那一波都能翻倍，相當(dāng)于一個(gè)市場情緒放大器，A股有很多資金，一旦確認(rèn)市場行情好轉(zhuǎn)，也不知道買什么，就會買這幾個(gè)炒股的公司。ETF走勢如下：
這個(gè)基金我建議是做波段為主，平時(shí)市場情緒一般（比如成交額低于1.2萬億）的時(shí)候，可以一點(diǎn)一點(diǎn)買，等一波救市沖高就先出一部分。
回到近期，接下來比較大的事件是官方公布的：周六副總理在瑞士與美方的談判。
因?yàn)槭堑谝淮谓佑|，參考其他國家跟美國的談判都是多輪，所以這次可能是發(fā)表一份聲明，或者由雙方分別對己方的媒體傳遞消息，大概內(nèi)容是雙方的一些原則性共識，比如說芬太尼管控等領(lǐng)域的合作，以及降息關(guān)稅的可能路徑，比如美方財(cái)長最近說的，在非戰(zhàn)略領(lǐng)域（比如紡織品等），雙方還是可以進(jìn)行正常的貿(mào)易往來。
能接觸就不是壞消息，這么高的關(guān)稅很明顯是無法持續(xù)的。
接下來看市場怎么去提前打預(yù)期，我覺得打得太高也不是好事，打得太低也不大可能，因?yàn)楝F(xiàn)在全球主要國家都在談，而且全球主要股市也都收復(fù)了失地，即使是談判進(jìn)度慢的日本，股市也沒往回跌。
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