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簡評(píng)三則新聞。

【中美談判前夕】

記者：中國說美國發(fā)起了本周的貿(mào)易會(huì)談。

特朗普：他們說是我們發(fā)起的？我認(rèn)為他們應(yīng)該回去好好核實(shí)一下。

“為了讓中國坐到談判桌前，你對(duì)撤銷關(guān)稅是否持開放態(tài)度?”

特朗普：“不”。

“你希望與中國在瑞士進(jìn)行的會(huì)談取得什么樣的結(jié)果?”

特朗普：讓我們拭目以待。以前我們每年損失一萬億美元，現(xiàn)在我們什么都不損失。我就是這么看的。

誰先發(fā)起的無所謂了，無非是面子的問題，大國交易講的是實(shí)實(shí)在在的里子。以前安倍見特朗普都是一路小跑主動(dòng)伸著雙手過去，面子上讓國際笑掉大牙，但是日本能撈著不少好處，實(shí)干型政治家不講這個(gè)。

但“跟中國做生意美國每年損失一萬億美元”這個(gè)說法我在各種場合聽特朗普說不下十次了，不知道是他打心底這么認(rèn)為，還是單純?yōu)榱藘冬F(xiàn)競選口號(hào)而這么說。

如果是后者，那我覺得關(guān)稅還有藥可救，競選口號(hào)完不成的多了去了，反正也不追求連任。

如果是前者，那我覺得特朗普的認(rèn)知能力就有問題，可能真以為是自己喊的口號(hào)正確，與子彈擦肩而過，導(dǎo)致在搖擺州能大獲全勝？但過去幾年超高通脹才是主要因素，如果關(guān)稅導(dǎo)致通脹高居不下，明年中期選舉共和黨就很有可能吃到敗仗。

7000萬紅脖子組成的利益鏈，與美國金融資本加全球貿(mào)易組成的利益鏈相比，是小巫見大巫。

【英美達(dá)成協(xié)議】

特朗普吹了半天的第一份貿(mào)易協(xié)定。

英國比美國的制造業(yè)更凋零，導(dǎo)致美國對(duì)英國是貿(mào)易順差，因此該協(xié)議相對(duì)簡單、不能適用于大部分逆差國。

反倒是談的最早的日本現(xiàn)在卡住了，傳言達(dá)成協(xié)議最早的印度現(xiàn)在也落后了。

英美當(dāng)前具體的協(xié)議內(nèi)容沒有公布，不知道10%的基準(zhǔn)對(duì)等關(guān)稅有沒有可能取消。

另外結(jié)合最近傳的一些各個(gè)國家談判的細(xì)節(jié)，有一個(gè)詞高頻出現(xiàn)：出口配額。

比如美國對(duì)某個(gè)國家出口是1000億，那該國對(duì)美國出口的1000億可以適用于低關(guān)稅，超過1000億的適用于高關(guān)稅。

我覺得美國對(duì)其他逆差國的談判，可以高度關(guān)注上面的兩點(diǎn)：10%的對(duì)等關(guān)稅紅線會(huì)不會(huì)破，以及出口配額會(huì)不會(huì)出現(xiàn)。

【美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議】

大部分說法都在意料之中，但我注意到近期鮑威爾在公眾場合的發(fā)言，經(jīng)常提到一個(gè)說法：聯(lián)儲(chǔ)的重要工作，是要確保一次性價(jià)格水平（關(guān)稅）上升演不會(huì)變成持續(xù)的通脹問題。

如果關(guān)稅轉(zhuǎn)變成了持續(xù)的通脹問題，那未來幾年全球金融市場的主要敘事邏輯，都會(huì)有非常大的變化，對(duì)應(yīng)資產(chǎn)價(jià)格也會(huì)有很大預(yù)期差。

在幾種情況下，一次性價(jià)格的提升，是可能演變成持續(xù)通脹問題的。

1、供應(yīng)鏈在很長時(shí)間內(nèi)重構(gòu)。比如企業(yè)將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至成本更高的地區(qū)，原材料和生產(chǎn)成本的上升，長期推高商品價(jià)格。

截止到4月份，全球供應(yīng)鏈還沒有很大的壓力。

2、工資——物價(jià)螺旋的形成。若企業(yè)因成本上升而提高薪資以留住員工，可能引發(fā)“薪資上漲→成本推動(dòng)通脹→進(jìn)一步要求加薪”的循環(huán)。

3、通脹預(yù)期脫錨。消費(fèi)者和企業(yè)若預(yù)期未來通脹將持續(xù)高企，可能提前調(diào)整行為（如囤積商品、要求更高工資），導(dǎo)致預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)。這跟金融市場的預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)差不多。當(dāng)前美國的短期通脹預(yù)期走高，但是長期還算穩(wěn)定。