智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報(bào)告稱，美聯(lián)儲(chǔ)第三次暫停降息，聲明強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)面臨更大的不確定性，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。鮑威爾連續(xù)在3月和5月FOMC會(huì)議后的表態(tài)暗含了其更加關(guān)注通脹一次性抬升后，對(duì)于經(jīng)濟(jì)和就業(yè)數(shù)據(jù)的沖擊。年內(nèi)來看，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)依然存在2-3次的降息空間，重要的觸發(fā)因素包括消費(fèi)和就業(yè)數(shù)據(jù)快速惡化、美國企業(yè)債券出現(xiàn)尾部風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)上限通過后財(cái)政部開啟集中發(fā)行美債，階段性放大美債供給壓力，或均需要美聯(lián)儲(chǔ)做出行動(dòng)予以配合。

美東時(shí)間5月7日周三，美聯(lián)儲(chǔ)如期按兵不動(dòng)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.50%。這是美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第三次貨幣政策會(huì)議決定暫停降息。下一次會(huì)議將于6月18日召開。

光大證券觀點(diǎn)如下：

美聯(lián)儲(chǔ)第三次暫停降息，聲明強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)面臨更大的不確定性，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。鮑威爾在發(fā)布會(huì)上多次強(qiáng)調(diào)當(dāng)前需要等待和觀察，并表示不會(huì)應(yīng)對(duì)衰退而提前降息，甚至發(fā)出了一年內(nèi)都有可能無法行動(dòng)的鷹派言論。

光大理解，當(dāng)前關(guān)稅僅沖擊軟性指標(biāo)，尚未損傷硬性數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)勢(shì)必要對(duì)貨幣政策保持鷹派口徑，捍衛(wèi)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性，方能穩(wěn)定通脹預(yù)期。但是，鮑威爾連續(xù)在3月和5月FOMC會(huì)議后表態(tài)，關(guān)稅對(duì)通脹是“暫時(shí)的”沖擊，其實(shí)也暗含了其在“滯”與“脹”中間，其更加關(guān)注通脹一次性抬升后，對(duì)于經(jīng)濟(jì)和就業(yè)數(shù)據(jù)的沖擊。

年內(nèi)來看，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)依然存在2-3次的降息空間，重要的觸發(fā)因素包括消費(fèi)和就業(yè)數(shù)據(jù)快速惡化、美國企業(yè)債券出現(xiàn)尾部風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)上限通過后財(cái)政部開啟集中發(fā)行美債，階段性放大美債供給壓力，或均需要美聯(lián)儲(chǔ)做出行動(dòng)予以配合。

風(fēng)險(xiǎn)提示：美國通脹上行速度超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)下行速度超預(yù)期，國際貿(mào)易沖突加劇。