最近一段時(shí)間，各家上市公司的成績單可謂是備受市場(chǎng)關(guān)注，在一眾上市公司當(dāng)中大消費(fèi)企業(yè)依然是市場(chǎng)的熱門，就在最近知名零售股供銷大集的成績單公布，供銷大集的業(yè)績表現(xiàn)我們?cè)撛趺纯?？在消費(fèi)全面復(fù)蘇的大背景下供銷大集未來何在？
一、供銷大集凈利減虧明顯
供銷大集2024年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入14.24億元，同比增長1.69%；歸屬凈利潤為-13.24億元，同比減虧47.48%；扣非凈利潤為-7.76億元，同比減虧51.09%。
縱覽供銷大集的整個(gè)成績單可以說還是相當(dāng)不容易，成績單的亮點(diǎn)也比較顯著：
一是凈利潤減虧明顯，優(yōu)化調(diào)整成效顯著。從財(cái)報(bào)我們可以看到，供銷大集歸母凈利潤虧損從上一年的25.20億元收窄至13.24億元，扣非凈利潤虧損也同比減少了51.09%，這標(biāo)志著供銷大集的優(yōu)化調(diào)整初見成效。
二是營收穩(wěn)定增長，盈利能力顯著提升。供銷大集營收增長雖然漲幅較為溫和，但在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中仍展現(xiàn)出一定的業(yè)務(wù)活力。供銷大集積極拓展增量賦能業(yè)務(wù)，推動(dòng)變革并優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，這不僅促進(jìn)了營收的穩(wěn)定增長，也為盈利能力的提升奠定了基礎(chǔ)。同時(shí)，毛利率雖有所下滑，凈利率卻顯著改善，表明公司在成本控制和期間費(fèi)用管理方面取得了重要進(jìn)展。
三是費(fèi)用有效控制，內(nèi)控管理持續(xù)加強(qiáng)。2024年期間費(fèi)用率從 2023年的70.44%下降至67.31%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用分別有不同程度的變化，其中銷售費(fèi)用下降4.95%、財(cái)務(wù)費(fèi)用下降5.39%，管理費(fèi)用雖增長1.01% 但幅度較小。這顯示出供銷大集在優(yōu)化銷售策略、降低融資成本等方面取得了顯著成效，內(nèi)控管理持續(xù)加強(qiáng)，為供銷大集盈利能力的進(jìn)一步提升提供了有力支撐。
可以說，供銷大集正在朝著正確的方向前進(jìn)，逐步實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，整體業(yè)績的改善還是比較明顯的。
二、消費(fèi)全面復(fù)蘇背景下供銷大集未來何在？
從上面的分析我們可以看到，供銷大集的減虧成果顯著，那么在當(dāng)下消費(fèi)全面復(fù)蘇的大背景下，供銷大集的未來發(fā)展又將走向何方呢？
首先，消費(fèi)全面復(fù)蘇大背景下供銷大集機(jī)會(huì)明顯。當(dāng)前，全面促消費(fèi)已然成為政策面的核心，從國家層面來看，伴隨著以舊換新政策的實(shí)施，極大地鼓勵(lì)了消費(fèi)者更新?lián)Q代商品，刺激了相關(guān)消費(fèi)領(lǐng)域的增長。同時(shí)，國家系列金融政策也為消費(fèi)市場(chǎng)注入了強(qiáng)心劑，降準(zhǔn)降息等措施，讓消費(fèi)者更有信心和能力進(jìn)行消費(fèi)，較低的貸款利率使得消費(fèi)者在購買大件商品時(shí)，還款壓力減小，從而更愿意進(jìn)行消費(fèi)決策。
在這樣的大環(huán)境下，新一輪全面消費(fèi)復(fù)蘇已經(jīng)啟動(dòng)，消費(fèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)出勃勃生機(jī)，各消費(fèi)領(lǐng)域都在逐漸回暖。供銷大集作為消費(fèi)股中的龍頭企業(yè)之一，自身優(yōu)勢(shì)明顯。其優(yōu)勢(shì)的線下門店網(wǎng)絡(luò)分布廣泛，能夠直接觸達(dá)大量消費(fèi)者。
其次，縣域市場(chǎng)發(fā)力的行業(yè)機(jī)會(huì)也在支持供銷大集。最近一段時(shí)間，整個(gè)資本市場(chǎng)聚焦于縣域市場(chǎng)的消費(fèi)企業(yè)表現(xiàn)十分亮眼。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，縣域消費(fèi)市場(chǎng)逐漸崛起，成為消費(fèi)增長的新引擎。從消費(fèi)數(shù)據(jù)來看，縣域的消費(fèi)增速連續(xù)多年超過一二線城市。在一些新興消費(fèi)領(lǐng)域，如品質(zhì)家電、時(shí)尚服裝、休閑旅游等方面，縣域消費(fèi)市場(chǎng)的消費(fèi)需求呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長。
專注于縣域消費(fèi)市場(chǎng)的企業(yè)具有較強(qiáng)的潛在機(jī)遇，供銷大集便是其中的佼佼者。無論是在線下還是線上，以及供應(yīng)鏈方面，供銷大集都展現(xiàn)出了與行業(yè)趨勢(shì)的高度契合。特別是在2024年，通過“政策賦能+消費(fèi)升級(jí)+模式創(chuàng)新”三位一體的發(fā)展引擎，供銷大集在下沉消費(fèi)、即時(shí)零售、社區(qū)服務(wù)等領(lǐng)域取得了重要進(jìn)展，推動(dòng)傳統(tǒng)商貿(mào)物流向智慧供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)了長足的發(fā)展，為后續(xù)的業(yè)務(wù)增長奠定了較為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
第三，業(yè)績基本面持續(xù)改善，供銷大集的潛力更加明顯。具體來看，供銷大集的業(yè)務(wù)基本面也在向好的過程中：
一是供銷大集的大股東優(yōu)勢(shì)正在凸顯。2024年，供銷大集成功實(shí)現(xiàn)了戰(zhàn)投引進(jìn)與實(shí)控人變更，以供銷總社為依托，這為其發(fā)展帶來了巨大的潛力。借助供銷總社在推進(jìn)鄉(xiāng)村振興、服務(wù)城市生活方面具有的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，豐富的資源以及強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，能夠?yàn)楣╀N大集提供更多的政策支持和業(yè)務(wù)合作機(jī)會(huì)，有利于公司長期戰(zhàn)略發(fā)展布局，為實(shí)現(xiàn)公司高質(zhì)量快速發(fā)展提供有力支持。而且，供銷總社的品牌背書也有助于提升供銷大集的市場(chǎng)形象和信譽(yù)度，吸引更多消費(fèi)者和合作伙伴。
二是供銷大集的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)也日益鞏固。供銷大集經(jīng)過持續(xù)的優(yōu)化調(diào)整，已日漸形成線上線下一體化，供應(yīng)鏈全流程的業(yè)務(wù)體系。在商業(yè)運(yùn)營方面，以實(shí)體門店為核心，采用“聯(lián)營+租賃”雙輪驅(qū)動(dòng)模式，不斷優(yōu)化門店經(jīng)營，降低門店空置率，滿足消費(fèi)者多元化需求。在商貿(mào)物流領(lǐng)域，聚焦“物流+商貿(mào)”，供銷大集構(gòu)建“生鮮直采+即時(shí)零售+社區(qū)服務(wù)”生態(tài)圈，通過數(shù)字化賦能，提升終端消費(fèi)體驗(yàn)。這種完善的業(yè)務(wù)體系，使得供銷大集的城鄉(xiāng)流通生態(tài)日漸成熟，為其持續(xù)發(fā)展提供了有力保障。
三是引入供銷系資產(chǎn)更帶來了更多的想象空間。去年底，供銷大集15.11億元收購了北京新合作商業(yè)發(fā)展有限公司51%的股權(quán)，近期，公司完成了該項(xiàng)收購，并于4月起并表。供銷系資產(chǎn)持續(xù)注入，為供銷大集帶來了更多的內(nèi)部聯(lián)動(dòng)機(jī)會(huì)。新注入的資產(chǎn)與供銷大集原有的業(yè)務(wù)形成了良好的互補(bǔ)和協(xié)同效應(yīng)。通過不同業(yè)務(wù)板塊之間的戰(zhàn)略協(xié)同，能夠?qū)崿F(xiàn)資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，從而拓展業(yè)務(wù)范圍，提升供銷大集的整體競(jìng)爭(zhēng)力，為公司創(chuàng)造更多的盈利增長點(diǎn)。
從長期來看，供銷大集目前已經(jīng)日漸企穩(wěn)，其在業(yè)績修復(fù)方面取得了顯著成效，未來的可能性正在不斷提高。隨著消費(fèi)市場(chǎng)的持續(xù)復(fù)蘇，供銷大集的業(yè)務(wù)有望進(jìn)一步增長。
從投資角度來看，供銷大集的成長價(jià)值已經(jīng)較為明顯。公司的業(yè)績改善以及未來的發(fā)展?jié)摿?，使其成為一個(gè)值得重點(diǎn)關(guān)注的投資標(biāo)的。對(duì)于投資者來說，逢低吸納供銷大集的股票，還是有較大可能在未來獲得更有潛力的投資回報(bào)。
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