搜狐娛樂專稿 （哈麥/文）今年第一季度，電影行業(yè)全靠《哪吒2》托著。跟《哪吒2》沾上邊的公司，業(yè)績大都不錯。跟《哪吒2》無關(guān)的公司，普遍沒能回血。
四月結(jié)束，上市公司2025一季報披露完畢。
因為《哪吒2》《唐探1900》等帶熱的春節(jié)檔的異?；鸨?，處在產(chǎn)業(yè)鏈下游的影院、院線上市公司如萬達電影、橫店影視、金逸影視、幸福藍海、上海電影一季度都實現(xiàn)了盈利。
處在上游投資、制作、發(fā)行端的上市公司則加速分化。
光線傳媒因主控投資、發(fā)行了《哪吒2》，業(yè)績暴增，大賺特賺。
華誼兄弟扭虧為盈，勉強盈利。
博納影業(yè)、北京文化、中國電影都是虧損。
Part A 影院公司集體盈利——
萬達電影盈利8.3億，橫店影視盈利3.4億
一季度包含了一年中最重要的檔期春節(jié)檔。
今年春節(jié)檔8天，全國電影票房超95億元，同比增長18.7%。
一季度三個月，全國電影票房近244億元，同比增長49%。
大盤票房增長，最直接受益的是影院。影院不僅票房分賬隨大盤增長，爆米花、可樂等高毛利賣品及貼片廣告收入也會同步增長。
一季度，全國第一大院線及影院投資公司（以下簡稱“影投”）萬達電影營業(yè)收入47億元，同比增長23%，凈利潤8.3億元，同比增長155%。
去年一年，萬達電影凈利潤虧損9.4億元。今年一季度可以說是大幅回血。
實際上，萬達影城的票房增速沒有跑贏大盤，一季度大盤票房同比增長49%，萬達電影國內(nèi)直營影院票房同比增長45%。
但萬達電影經(jīng)營效率提升，報告期內(nèi)賣品毛利率提升了約13個百分點，銷售費用同比下降35.4%，進而提升了盈利能力。
另外，萬達電影旗下公司萬達影視也投資、制作電影。春節(jié)檔的《唐探1900》萬達影視是第二出品方、第一發(fā)行方，《熊出沒·重啟未來》萬達影視是第五出品方。這兩部電影都是賺錢的，帶來了不錯的投資收益。
全國第二大影投橫店影視一季度營收11.72億元，同比增長39%，凈利潤3.43億元，同比增長近57%。相較虧損9638萬元的去年全年，實現(xiàn)了扭虧為盈。
橫店影視直營影院票房市占率約4%，報告期內(nèi)直營影院票房收入同比增長超55%，跑贏大盤。
橫店影視是影院、院線業(yè)務(wù)為主，影院、影視投資（包括院線電影、網(wǎng)絡(luò)大電影、網(wǎng)劇、短?。﹥墒肿?。
電影業(yè)務(wù)近幾年很有起色，投拍了《西游記之大圣歸來》《送你一朵小紅花》《我的姐姐》《人生大事》《浴火之路》《小小的我》等賣座片。
今年春節(jié)檔的《射雕英雄傳：俠之大者》橫店影視全資子公司浙江橫店影業(yè)是第三出品方，賺錢的《熊出沒·重啟未來》橫店影業(yè)是第二出品方及第二發(fā)行方，參與度都很高。
金逸、幸福藍海、SFC（上海電影）分別是全國第五、第七、第十一大影投，上海聯(lián)合電影院線是全國第三大院線，江蘇幸福藍海院線是全國第五大院線，廣州金逸珠江院線是全國第六大院線。
這三家影投、院線公司中的兩家去年是虧損的，今年第一季度都實現(xiàn)了扭虧為盈，凈利潤同比大增。
金逸影視去年全年虧損9035萬元，今年一季度盈利1.065億元，同比增長493%。
幸福藍海去年全年虧損1.925億元，今年一季度盈利7053萬元，同比增長694%。
業(yè)務(wù)相對更多元的上海電影去年全年盈利9005萬元，同比下降29%。今年一季度盈利6527萬元，同比增長41.55%。
Part B 電影公司加速分化——
光線凈利超20億，博納虧9.55億
上游投資、制作公司中，中國電影、博納影業(yè)、華誼兄弟也都擁有各自的影院，博納、中影、華誼在全國影投中票房占比分別排名第六、第八、第二十五。
中影、博納還有院線。
中影下屬全資、控股的中影電影院線、深圳市中影南方電影新干線、遼寧中影北方電影院線、中影數(shù)字院線（北京）在全國院線中分別排名第二、第四、第十一、第十三，另外，中影還參股了新影聯(lián)、四川太平洋和江蘇東方院線。
中影旗下控參股院線和控股影院2025年一季度在全國的銀幕市占率為31%。
盡管中影的院線、影院業(yè)務(wù)很重要，但因為它是全產(chǎn)業(yè)鏈布局，影視投資、發(fā)行、科技（CINITY放映系統(tǒng)、中影巴克放映機、中影綜合業(yè)務(wù)服務(wù)平臺）、服務(wù)（影視基地中影制片廠、中影云票務(wù)平臺、中影融資）全覆蓋，因此很難稱它為一家影院公司，它更突出的業(yè)務(wù)還是電影投資制作及發(fā)行。
2024年，中影放映板塊營收占比20.7%，遠不及創(chuàng)作板塊（影視投資制作）的13.5%+發(fā)行板塊的43%。
而且，放映板塊毛利率很低，只有9.68%，而發(fā)行、科技、服務(wù)板塊的毛利率都在30%以上，創(chuàng)作板塊因為項目投資風(fēng)險高，每年的毛利率或高或低，不穩(wěn)定。
因為業(yè)務(wù)布局多元、分散，在過去受疫情沖擊的幾年，除了2022年，中影都是盈利的。
但今年一季度，中影出現(xiàn)了虧損，營業(yè)收入9.94億元，同比下降3%，凈利潤-1.4億元，同比下降245%。
中影解釋凈利潤下滑主要由于本期主投電影票房不及預(yù)期，導(dǎo)致毛利減少，凈利潤較上年同期有所下降所致。
報告期內(nèi)，中影主導(dǎo)或參與出品并投放市場的電影共7部，累計實現(xiàn)票房51.38億元，占國產(chǎn)片票房21.71%。中影主出品及參投的電影包括《射雕英雄傳·俠之大者》《唐探1900》《熊出沒·重啟未來》等。
其中，參投的《唐探1900》《熊出沒·重啟未來》都是賺錢的項目，主控投資、主控發(fā)行的大項目《射雕英雄傳·俠之大者》票房6.88億元，不及預(yù)期。主控的《真愛營業(yè)》，參投的《火鍋藝術(shù)家》《我會好好的》《茉莉的冒險》票房也都不及預(yù)期。
博納影院及院線業(yè)務(wù)2024年占營收的比重為64.41%，但毛利率只有4.83%。
除了影院，博納主要還是一家電影投資、制作、發(fā)行公司，有爆款電影的年份，電影業(yè)務(wù)對營收、凈利的貢獻就大，大片票房不及預(yù)期的年份，電影業(yè)務(wù)就嚴重影響業(yè)績。
2024年，博納的《傳說》《紅樓夢之金玉良緣》《狗陣》《老槍》等票房全都不及預(yù)期，博納全年虧損8.67億元。
今年一季度，博納的大片《蛟龍行動》在春節(jié)檔失利，票房只有3.93億元。
一季度，博納凈利潤虧損9.55億元，這已是連續(xù)第四年虧損，且虧損額創(chuàng)了新高。
博納解釋主要系本期電影票房表現(xiàn)較上年同期減少，成本較高導(dǎo)致利潤減少所致。
北京文化也在春節(jié)檔遭遇了失利，其主控的《封神第二部》高開低走，最終票房12.38億元，遠不如第一部。
北京文化從2019年起已連虧六年，今年第一季度繼續(xù)虧損2.18億元，虧損額再次擴大。
從2018年起已連虧七年的華誼兄弟每年都在努力收縮，較少虧損。
去年，華誼的《749局》《來福大酒店》《狗陣》《屋頂足球》票房都不及預(yù)期。
今年一季度，華誼沒有電影參與春節(jié)檔。
一季度，華誼營收1.06億元，同比增長11%，凈利潤1976萬元，同比增長206.5%，好不容易實現(xiàn)了一次扭虧為盈。但是，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-2754萬元，同比下降11.98%，實際經(jīng)營上還是虧損的。
電影公司中唯一蒸蒸日上、鶴立雞群的是光線傳媒。
光線傳媒?jīng)]有布局影院、院線業(yè)務(wù)，專注于影視投資、制作、發(fā)行。另外，它是港股上市公司貓眼娛樂（旗下有售票平臺貓眼）的控股股東。
因為《哪吒2》的爆火，作為主控出品方、主控發(fā)行方的光線傳媒一季度業(yè)績暴增。
一季度，光線傳媒營收29.75億元，同比增長178%，凈利潤20.16億元，同比增長375%。
因為《哪吒2》一季度財報期后還在上映，后續(xù)國內(nèi)外的票房分賬、品牌授權(quán)、周邊產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)版權(quán)等收入還會陸續(xù)體現(xiàn)在二季度、三季度、四季度財報里，動畫電影的長尾效應(yīng)將讓光線全年的業(yè)績都亮眼。
不過，一部爆款電影救起一些公司沒法成為常態(tài)，整個行業(yè)要想持續(xù)向好發(fā)展，還得提高整體的成功率，都活得好才是真的好。畢竟，一花獨放不是春，百花齊放春滿園。
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