在創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新被大力提倡的今天，資本市場迎來了史無前例的快速發(fā)展期，中國的創(chuàng)投市場，向著成熟、完善、規(guī)范邁著穩(wěn)健的步伐。更多的投資機構(gòu)涌現(xiàn)出來，以往已具有一定規(guī)模的投資機構(gòu)，將眼光放得更加長遠(yuǎn)，他們開始重新審視市場，發(fā)現(xiàn)新的機會。
元素資本是經(jīng)濟發(fā)展大潮當(dāng)中一家逐漸從發(fā)展走向了開拓的投資機構(gòu)，元素資本的創(chuàng)始合伙人許飛，與我們分享了從公司發(fā)展到對當(dāng)下創(chuàng)投市場現(xiàn)狀的一些看法。
家族辦公室：著眼當(dāng)下，放眼未來
元素資本母基金，規(guī)模達(dá)到60多億，以二級市場為主導(dǎo)，服務(wù)優(yōu)秀的私募基金和上市公司，也在進(jìn)行著“家族辦公室”的嘗試和開拓。所謂“母基金”，就是基金中的基金（Fund of funds），投資于一二級子基金。相比之下，母基金的運作門檻更高，難度也更大，要求相當(dāng)?shù)膶I(yè)度和審視市場、項目的銳利眼光。
財富管理從來都是一個重要的命題，它的發(fā)展經(jīng)歷了野蠻生長到精耕細(xì)作的漫長歷程，在互聯(lián)網(wǎng)時代，許飛對財富管理有著全新的思考，他認(rèn)為“現(xiàn)在新的模式下應(yīng)該以互聯(lián)網(wǎng)思維，互聯(lián)網(wǎng)+的形式對財富管理重新定義，把它做成一個類似于開源API性質(zhì)的平臺來增加透明度和流動性”。
開源家族辦公室業(yè)務(wù)，就是建立在這種思考之上的。是元素資本實現(xiàn)從發(fā)展擴張到穩(wěn)步推進(jìn)的轉(zhuǎn)變當(dāng)中，非常重要的一環(huán)?；谠刭Y本過往服務(wù)上市公司的經(jīng)驗，家族辦公室的嘗試逐步展開：“上市公司既是我們被動型客戶，也同時具有著投資的需求，又有二級市場募集的管理需求，我們基于這些上市公司，發(fā)現(xiàn)他們對自己產(chǎn)業(yè)非常熟悉，但是對金融領(lǐng)域知道的很少或者需要幫助的地方很多”，許飛這樣解釋發(fā)展開源家族辦公室的初衷。
在中國，個人和中小家族可能擁有著超過一個私募基金所能募集資金最高限額的巨大資本財富，而目前中國的家族辦公室的管理在許飛眼中，還處在“農(nóng)牧民族”的原始階段，整體都比較落后，這其中的市場需求是巨大的。“每個家族如果按照家族企業(yè)方式構(gòu)建家族辦公室的話，他們的能力，以及他們的專業(yè)度，肯定不如一個中型甚至一個小型的投資機構(gòu)，因為專業(yè)的人干專業(yè)的事。而很多家族是基于實業(yè)延伸出來的家族，基于實業(yè)延伸出來的家族，他們的人脈能力資源集中于他之前依附的行業(yè)，而不是全方位金融行業(yè)的沉淀，”所以元素資本結(jié)合市場需求與行業(yè)經(jīng)驗，利用人工智能和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為這些有需求但缺乏專業(yè)知識經(jīng)驗的家族和個人提供服務(wù)，開辟了全新的服務(wù)模式。
從市場的實踐中發(fā)現(xiàn)需求，從過去的經(jīng)歷中汲取經(jīng)驗，從現(xiàn)有的技術(shù)和思維中開發(fā)全新的模式，許飛和元素資本對家族辦公室給予了非常大的期許，他們希望青創(chuàng)投家族辦公室能夠成為中國的開源家族辦公室?！捌鋵嵓仁墙K極目標(biāo)也是現(xiàn)在的形態(tài)，我們的這個平臺足夠優(yōu)質(zhì)，并且非常開放，不僅針對所有的優(yōu)秀的GP開放，也針對所有的希望構(gòu)建自己家族辦公室高凈值人群開放，以這樣的形式讓青創(chuàng)投家族辦公室能夠?qū)崿F(xiàn)跨越，并且讓家族辦公室的行業(yè)有一些新的活力”。
活力與風(fēng)險并存的創(chuàng)投市場
互聯(lián)網(wǎng)思維、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)所顛覆的不僅僅是生活方式，同樣給資本市場帶來了一場大洗牌，新經(jīng)濟方興未艾，其增長的潛力幾乎不可限量。與此同時，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)市場的蓬勃也帶來了考驗。
一次以色列之行，讓許飛對技術(shù)創(chuàng)新帶來的投資機遇和創(chuàng)業(yè)市場有了更加客觀的理解：“新科技絕對是未來的一個趨勢，是一個大趨勢。因為在這個趨勢下，很多的行業(yè)將被洗牌。如果互聯(lián)網(wǎng)是之前的第一次革命的話，現(xiàn)在人工智能，包括區(qū)塊鏈新興技術(shù)將是第二次革命，相當(dāng)于很多年前互聯(lián)網(wǎng)的機會”，人工智能和區(qū)塊鏈成為了元素資本所關(guān)注的主要投資方向，這也是他的以色列之行所重點關(guān)注的方面。在許飛的預(yù)計之中，人工智能一旦落地，技術(shù)的優(yōu)勢甚至?xí)^人工，從而促生全新的產(chǎn)業(yè)格局，二級操盤手的工作將被人工智能所替代，依據(jù)數(shù)據(jù)進(jìn)行判斷的工作，人工智能顯然具有更大的優(yōu)勢。
針對高新技術(shù)項目的投資，雖然勢頭兇猛超過傳統(tǒng)行業(yè)，但不可否認(rèn)的是，一項技術(shù)從研發(fā)到落地，周期更長、成本也更高。面對巨大的前期投入，和回報緩慢的現(xiàn)實，許飛他們也在探索著規(guī)避風(fēng)險的模式。
高科技的項目在成熟階段風(fēng)險相對較小，資本機構(gòu)會傾向于這方面?！拔覀冞@回在以色列這些就看人工智能和區(qū)塊鏈，我們發(fā)現(xiàn)以色列的一些比較成熟、有先進(jìn)技術(shù)的區(qū)塊鏈項目估值都是不高的，所以我們在以色列發(fā)了一個平行基金”，通過在當(dāng)?shù)卦O(shè)立美元基金，再在國內(nèi)設(shè)立人民幣基金，實現(xiàn)投資的承接，從而把成熟的項目變成由合資公司支持的項目，既解決了缺少成熟項目的問題，又減少了技術(shù)投資中前期高額投入的風(fēng)險，對于技術(shù)和投資機構(gòu)來說都是雙贏的。
對于國內(nèi)轟轟烈烈的創(chuàng)業(yè)潮，許飛從與以色列的創(chuàng)業(yè)市場的對比中，產(chǎn)生了不一樣的思考。在他看來，國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)人群比較年輕化，年輕所帶來的除了初生牛犢的的勇氣和熱情，還有不能否認(rèn)的缺陷：“經(jīng)驗、行業(yè)里面的資源相對匱乏，這樣會導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)者他們在創(chuàng)業(yè)的過程中出現(xiàn)很多的不必要的折損”，“國內(nèi)的創(chuàng)新比較傾向于模式創(chuàng)新，以色列創(chuàng)新比較傾向于技術(shù)創(chuàng)新。模式創(chuàng)新門檻相對較低，國內(nèi)很多年輕的創(chuàng)業(yè)者善于發(fā)現(xiàn)機會、發(fā)現(xiàn)市場，在發(fā)現(xiàn)這個市場、服務(wù)這個市場的過程中，當(dāng)然會有很多機會存在，不過也會有很多的競爭者，有機會的地方就有競爭者” 。
激烈的市場競爭和經(jīng)驗資源的缺乏，給國內(nèi)年輕的創(chuàng)業(yè)者設(shè)下了重重的阻礙，在市場現(xiàn)實面前，無論是創(chuàng)業(yè)者還是投資者，都應(yīng)該保持冷靜客觀。對年輕的創(chuàng)業(yè)者，許飛也有自己的一些建議：“希望年輕的創(chuàng)業(yè)者謹(jǐn)慎創(chuàng)業(yè)，因為創(chuàng)業(yè)是高風(fēng)險、高投入的事，如果你決定去做了，一定要百分之百全身心去做。一定要把自己的所有身心投入到一件事情當(dāng)中，一直干下去，總會有成功的一天?！?/p>
從二級市場到一級市場，有信念和經(jīng)驗支持的轉(zhuǎn)變
元素資本在發(fā)展的路上，從不曾停止轉(zhuǎn)變的腳步?，F(xiàn)在，他們正在由二級市場主導(dǎo)，逐步地向一級市場進(jìn)行轉(zhuǎn)變。在創(chuàng)投市場還是“新手”的元素資本與許飛，對未來有著具體的期望。
轉(zhuǎn)變所帶來的挑戰(zhàn)和沖擊是不言而喻的，許飛說：“今年一級市場母基金的募資壓力比較大，看來就是傳導(dǎo)下來的話，VC跟天使還有PE投資壓力會比較大一些”，但同時國家對一級市場的支持政策對于他們的轉(zhuǎn)變來說是非常有利的。
在壓力和機遇并存的環(huán)境當(dāng)中，業(yè)務(wù)側(cè)重的轉(zhuǎn)變并不建立在完全拋棄已有成就的基礎(chǔ)上，相反地，利用好二級市場的資源對于他們的轉(zhuǎn)變來說至關(guān)重要?！吧鲜泄舅鼈兊漠a(chǎn)業(yè)鏈邊緣價值，實際上都是很好的項目挖掘點，有很多產(chǎn)業(yè)上下游的項目它們本來就很了解，第一估值過高，第二可能是估值很低，但項目在初期他們投不了，這時候我們介入其中，要么在估值過高的階段下跟它組建一個團(tuán)隊做競爭，要不然在估值過低的情況下我們早期介入，用我們一級市場的母基金去進(jìn)入，從二級傳導(dǎo)到一級”。
除了靈活、充分利用已有的資源，作為投資人的原則信念，同樣是支持轉(zhuǎn)變的重要因素。許飛認(rèn)為，就投資而言最重要的兩點就是信息和信任。首先要高效獲得有價值的信息，迅速找到合適的機遇和項目，其次就要將將能力、專業(yè)度展現(xiàn)給客戶，提供最關(guān)鍵的信息從而抓住好的機會和資源，與客戶建立良好的互信關(guān)系，是元素資本和許飛本人，一直以來的堅持。
資本市場瞬息萬變，在這樣一個高速發(fā)展的時代，不論是對于一家投資機構(gòu)還是創(chuàng)業(yè)者個人想要在殘酷的市場當(dāng)中生存下來，創(chuàng)造價值實現(xiàn)價值，一定要著眼于當(dāng)下，放眼于未來，秉持原則信念。在這一點上，許飛和他背后的元素資本，為我們樹立了一個優(yōu)秀的榜樣。
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