原標(biāo)題：成立17年56家上市企業(yè)，最多一年10家IPO，鄭偉鶴首次揭秘同創(chuàng)偉業(yè)的“九陽(yáng)真經(jīng)”

迄今為止，這家成立于2000年的老牌PE機(jī)構(gòu)一共收獲了56家上市公司，其中IPO38家，通過(guò)并購(gòu)上市18家。在圈內(nèi)，以投入產(chǎn)出比來(lái)衡量，同創(chuàng)偉業(yè)是項(xiàng)目成功率最高的本土創(chuàng)投之一。

“2017年是一個(gè)IPO大年?！?017年12月21日，同創(chuàng)偉業(yè)2017年CEO峰會(huì)在深圳召開(kāi)，董事長(zhǎng)鄭偉鶴如此總結(jié)即將過(guò)去的一年。

2017年，同創(chuàng)偉業(yè)迎來(lái)了IPO大豐收，一共收獲了10家IPO企業(yè)，這是自成立以來(lái)收獲上市企業(yè)數(shù)量最多的年份。與此同時(shí)，同創(chuàng)偉業(yè)也投了近70家企業(yè)，金額接近20億左右，這也是歷年投資規(guī)模最大的一年。

迄今為止，這家成立于2000年的老牌PE機(jī)構(gòu)一共收獲了56家上市公司，其中IPO38家，通過(guò)并購(gòu)上市18家。在圈內(nèi)，以投入產(chǎn)出比來(lái)衡量，同創(chuàng)偉業(yè)是項(xiàng)目成功率最高的本土創(chuàng)投之一。

鄭偉鶴投資的“九陽(yáng)真經(jīng)”

作為演講的“重頭戲”之一，鄭偉鶴還首次分享了過(guò)去多年的投資心得——投資的“九維空間”。可以說(shuō)，這是鄭偉鶴總結(jié)了過(guò)去二十多年投資生涯而悟出的“九陽(yáng)真經(jīng)”。

眾所周知，投資界常常提到一個(gè)說(shuō)法，"賽道、賽車(chē)和賽手”。鄭偉鶴談到，最近跟企業(yè)討論過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)其實(shí)還有幾個(gè)緯度可以跟大家共同探討，那就是“賽點(diǎn)”和“賽場(chǎng)”。其中，“賽點(diǎn)”可以理解為時(shí)點(diǎn)、地點(diǎn)、買(mǎi)/賣(mài)點(diǎn)；而"賽場(chǎng)"則分為環(huán)境、氛圍和格調(diào)。

1、賽 道

從某種含義來(lái)說(shuō)，賽道就是行業(yè)。用巴菲特的話說(shuō)，寧愿騎著駱駝慢走，也不愿在泥濘的道路上狂奔。

關(guān)于賽道，同創(chuàng)偉業(yè)非常關(guān)注行業(yè)規(guī)模、行業(yè)地位、行業(yè)分布，同時(shí)對(duì)行業(yè)發(fā)展、前景、競(jìng)爭(zhēng)壁壘、成熟度和集中度也極為關(guān)注。

另外是對(duì)行業(yè)周期的把握，尤其是在中國(guó)，行業(yè)周期性非常突出?！白蛱煊屑移髽I(yè)跟我說(shuō)，他們?nèi)ツ陿I(yè)務(wù)增長(zhǎng)很大，今年繼續(xù)保持大幅增長(zhǎng)，明年也會(huì)非常好。他的企業(yè)主要為鋼鐵行業(yè)提供服務(wù)，未來(lái)三到五年，鋼鐵行業(yè)景氣度極高”。鄭偉鶴說(shuō)，中國(guó)市場(chǎng)有很多這樣的行業(yè)，關(guān)鍵是怎么把握好機(jī)會(huì)。

2、賽 車(chē)

“PE投資特別強(qiáng)調(diào)賽道，我們強(qiáng)調(diào)對(duì)賽車(chē)的認(rèn)識(shí)和管理。” 鄭偉鶴說(shuō)。好的企業(yè)不僅要有好產(chǎn)品還要有核心技術(shù)，同時(shí)要有具有價(jià)值的客戶(hù)。他舉例，今年茅臺(tái)之所以漲得這么好，因?yàn)樗漠a(chǎn)品非常好，靠好產(chǎn)品贏得了市場(chǎng)。

鄭偉鶴建議，中小企業(yè)在股權(quán)、公司治理、財(cái)務(wù)法務(wù)方面務(wù)必規(guī)范，只有打造成規(guī)范的公司才能獲得資本的溢價(jià)。當(dāng)然，很多創(chuàng)新型企業(yè)的商業(yè)模式、盈利模式、商業(yè)規(guī)劃也非常重要。

3、賽 手

企業(yè)家是企業(yè)生命力的最終保證。同創(chuàng)偉業(yè)特別強(qiáng)調(diào)企業(yè)家精神，尤其對(duì)團(tuán)隊(duì)的資歷、專(zhuān)業(yè)、互補(bǔ)性、穩(wěn)定性、拓展力、執(zhí)行力，對(duì)領(lǐng)頭人的專(zhuān)注力、學(xué)習(xí)力、分享精神特別關(guān)注；同時(shí)企業(yè)文化、價(jià)值導(dǎo)向、愿景志向，也是企業(yè)成長(zhǎng)的關(guān)鍵點(diǎn)?！拔蚁Ｍ蠹夷荜P(guān)注自己的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，做出調(diào)整和進(jìn)步。”

4、時(shí) 點(diǎn)

此外，鄭偉鶴還提到賽點(diǎn)。賽點(diǎn)就是時(shí)點(diǎn)，時(shí)點(diǎn)非常重要。

他回憶，同創(chuàng)偉業(yè)在香港投資了做對(duì)沖基金的景林資產(chǎn)，這家公司能發(fā)展到今天，和善于把握時(shí)點(diǎn)極為相關(guān)。景林資產(chǎn)成立于2004年，剛好趕上2005、2006年大牛市，當(dāng)時(shí)管理規(guī)模為10億美金，盡管2008年有所調(diào)整，也有5億美金的規(guī)模，也很了不起?，F(xiàn)在這家公司已經(jīng)超過(guò)了100億美金的規(guī)模。

所以，企業(yè)在成長(zhǎng)過(guò)程中要學(xué)會(huì)把握成長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。鄭偉鶴說(shuō)，最近明星企業(yè)商湯科技的A輪估值已近10億美金，定位非常高，如何把握好這個(gè)時(shí)點(diǎn)，值得很多企業(yè)研究和探討。

當(dāng)然也有很多上市后的運(yùn)作，包括中國(guó)對(duì)早期的、擴(kuò)張期的投資也非常多。目前尤其是人工智能時(shí)代的到來(lái)，新一輪的科技革命給市場(chǎng)帶來(lái)很多革命性的變革和機(jī)會(huì)，包括七大新興產(chǎn)業(yè)、中國(guó)制造2025、健康中國(guó)2030。在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，作為企業(yè)思考清楚自己所處的位置，非常重要。

5、地 點(diǎn)

目前風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)地點(diǎn)的關(guān)注度還不夠，所以鄭偉鶴強(qiáng)調(diào)了地點(diǎn)?！坝腥苏f(shuō)投資不過(guò)山海關(guān)，今年我們投資了長(zhǎng)春的企業(yè)，是做OLED的，但我們主要還是集中投資在北上廣深，在深圳的集中度正大大加強(qiáng)?！?/p>

目前，深圳的創(chuàng)新意識(shí)最強(qiáng)；同時(shí)杭州、蘇州等江浙一帶發(fā)展很好，這跟政府基金的引導(dǎo)作用緊密相關(guān)。鄭偉鶴說(shuō)，很多地區(qū)正形成資本聚集地，美國(guó)硅谷聚集了6家市值居于世界前10的公司，而在中國(guó)，京津翼、長(zhǎng)三角、珠三角地區(qū)的資本聚集效應(yīng)也體現(xiàn)得很明顯。

6、買(mǎi)/賣(mài)點(diǎn)

賽點(diǎn)還有一個(gè)重要的概念“買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)”——什么時(shí)候買(mǎi)？什么時(shí)候賣(mài)？軟銀投資了阿里巴巴，南非的MIH投資了騰訊，他們能長(zhǎng)線持有，尤其是孫正義在2000年左右投的阿里巴巴，能守到現(xiàn)在，賺了千億美金的規(guī)模。鄭偉鶴有個(gè)觀點(diǎn)，最好的投資可能是只進(jìn)去不出來(lái)。

“當(dāng)然這是一個(gè)理想的過(guò)程，大部分企業(yè)還要面對(duì)退出后的增值服務(wù)?！蹦敲慈绾翁嵘虚g的增值空間？鄭偉鶴說(shuō)，其實(shí)有時(shí)就需要像個(gè)傻瓜，正如那句話，“價(jià)值投資就像在高爾夫球俱樂(lè)部看草慢慢生長(zhǎng)就可以了”。

7、環(huán) 境

環(huán)境也很重要，有時(shí)候需要大環(huán)境、有時(shí)候需要小環(huán)境。

大環(huán)境毋庸置疑，我們正身處一個(gè)新時(shí)代；而同創(chuàng)偉業(yè)做為一個(gè)小環(huán)境也能幫助企業(yè)，我們希望彼此之間形成共享、共贏、合作的態(tài)勢(shì)，促進(jìn)企業(yè)成長(zhǎng)。

另外，我們也要把握經(jīng)濟(jì)周期這么一個(gè)大的環(huán)境和背景，也要在整個(gè)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展過(guò)程中把握科技成長(zhǎng)的規(guī)律。

“今年資本市場(chǎng)對(duì)我們是有利的”，鄭偉鶴說(shuō)，一是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)IPO節(jié)奏加大，二是香港市場(chǎng)不僅有眾安保險(xiǎn)、美圖上市，還有一系列政策支持。

“港交所在今天上午的培訓(xùn)中介紹了香港對(duì)生物醫(yī)藥企業(yè)的政策支持，核心是企業(yè)沒(méi)有收入和盈利都行，只要最低市值超過(guò)15億港幣，有被認(rèn)可的投資人領(lǐng)投即可。我很慶幸香港為生物醫(yī)藥企業(yè)提供了這么好的發(fā)展平臺(tái)?！?/p>

8、氛 圍

氛圍對(duì)投資也很重要。鄭偉鶴曾經(jīng)做過(guò)萬(wàn)科的律師，萬(wàn)科特別強(qiáng)調(diào)豐盛人生的理念，提倡享受過(guò)程和氛圍，提出過(guò)程就是最好的修行。“前兩天我跟朋友吃飯，他們講了一個(gè)故事，其實(shí)勝利和失敗都不重要，關(guān)鍵是挺住，關(guān)鍵是享受這個(gè)過(guò)程，希望同創(chuàng)偉業(yè)給大家打造一種健康豐盛的環(huán)境，讓大家快速積極成長(zhǎng)?！?/p>

9、格 調(diào)

“每個(gè)企業(yè)的成長(zhǎng)都具有很多特點(diǎn)、稟賦，我們稱(chēng)之為格調(diào)、風(fēng)格，用互聯(lián)網(wǎng)的話說(shuō)叫逼格。”鄭偉鶴說(shuō)，蘋(píng)果之所以成功就是逼格定得太高，巴菲特之所以成功就是抓住了自己的稟賦，踏實(shí)做好了價(jià)值投資。只要保持自己的風(fēng)格，找到自己的能力圈，在這個(gè)基礎(chǔ)上穩(wěn)健發(fā)展，空間自然非常巨大。

當(dāng)然逼格也包含品牌與定位。每個(gè)企業(yè)都有各自的想法，“我們希望能夠百花齊放、百花爭(zhēng)艷。在中國(guó)崛起的過(guò)程中，中國(guó)企業(yè)在世界舞臺(tái)上展露自己的才華。”

十七年形成四大投資理念

回望過(guò)去十七年，鄭偉鶴總結(jié)并提煉了四大投資理念：

1、關(guān)鍵先生

鄭偉鶴說(shuō)，同創(chuàng)偉業(yè)希望成為中國(guó)投資企業(yè)的“關(guān)鍵先生”?！皩?duì)于已投資的300多家企業(yè)，我們不僅能提供資金支持，同時(shí)在產(chǎn)業(yè)資源等方面也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)了幫助”?？梢哉f(shuō)，很多企業(yè)能成長(zhǎng)到今天，和同創(chuàng)偉業(yè)的助力息息相關(guān)。

2、中國(guó)好資本

何謂“中國(guó)好資本”？鄭偉鶴解釋?zhuān)瑒?chuàng)偉業(yè)要做有善意、有智慧、有能量、有溫度的資本，只有這種資本才能給企業(yè)帶來(lái)實(shí)在的幫助。

3、全產(chǎn)業(yè)鏈投資

一直以來(lái)，同創(chuàng)偉業(yè)特別強(qiáng)調(diào)做全產(chǎn)業(yè)鏈投資。在對(duì)很多企業(yè)的投資過(guò)程中，不僅有天使投資，也有早中晚到Pre-IPO的項(xiàng)目，最近同創(chuàng)偉業(yè)也在做很多并購(gòu)項(xiàng)目。鄭偉鶴說(shuō)，在對(duì)企業(yè)服務(wù)方面，同創(chuàng)偉業(yè)供從管理到資本運(yùn)營(yíng)等多方面的心得和支持，“無(wú)論是內(nèi)部還是外部的資源，我們統(tǒng)一的跟企業(yè)進(jìn)行合作”。

4、企業(yè)超級(jí)合伙人

同創(chuàng)偉業(yè)希望成為企業(yè)的超級(jí)合伙人，能夠長(zhǎng)時(shí)間、長(zhǎng)距離地同企業(yè)陪跑。鄭偉鶴以前是律師，曾幫助過(guò)四五十家企業(yè)上市；現(xiàn)在作為投資人，已經(jīng)幫助約五六十家企業(yè)上市?！捌髽I(yè)上市就像攀登市值的高峰，我們就要做幫人登頂珠峰的夏爾巴人，不斷歷經(jīng)驚險(xiǎn)，勇攀高峰?！?/p>

上市只是一個(gè)階段性目標(biāo)，鄭偉鶴說(shuō)目前有三個(gè)大目標(biāo)：

第一、希望到2021年，幫助100家企業(yè)上市，現(xiàn)在已接近60家。

第二、希望到2021年，已投項(xiàng)目中有10家左右取得100倍回報(bào)?，F(xiàn)在已有兩家企業(yè)達(dá)成目標(biāo)，一個(gè)是聯(lián)合光電、一個(gè)是口袋科技。

第三、希望培養(yǎng)出一批1000億市值的企業(yè)。只有通過(guò)這種方式，才能長(zhǎng)期幫助企業(yè)快速成長(zhǎng)。

翻牌的時(shí)刻到了

最后，鄭偉鶴總結(jié)，在這么一個(gè)新時(shí)代，這么一個(gè)大好的時(shí)代，同創(chuàng)偉業(yè)希望跟在座的各位把握住大時(shí)代大概率的成功，也能創(chuàng)造每一個(gè)企業(yè)小概率的驚喜，擁有超越成功、超越夢(mèng)想、超越價(jià)值的喜悅。

“用官方的話說(shuō)，中國(guó)到了歷史的偉大復(fù)興階段；用我的話講，可能到了翻牌時(shí)刻?！?/p>

他寄言，未來(lái)十年，世界重心將從美國(guó)轉(zhuǎn)移到中國(guó)，在座的每一位不僅是見(jiàn)證者，也是參與者，更是推動(dòng)者。“我們希望在這個(gè)過(guò)程中，起到我們的作用，與大家在一起共同攜手，同創(chuàng)偉業(yè)?！?/p>