財(cái)聯(lián)社4月7日訊（記者 梁柯志）今日被市場(chǎng)譽(yù)為黑色星期一，全球主要市場(chǎng)和產(chǎn)品迎來(lái)對(duì)美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅“政策的集中反應(yīng)。

在國(guó)內(nèi)寬松貨幣政策預(yù)期下，疊加避險(xiǎn)資金的推動(dòng)，國(guó)內(nèi)債市應(yīng)聲上漲。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月7日9:50，10年期國(guó)債活躍券“25附息國(guó)債04”收益率下行9基點(diǎn)至1.63%，10年期國(guó)開(kāi)債活躍券“25國(guó)開(kāi)05”收益率下行8基點(diǎn)至1.66%，30年期國(guó)債活躍券“25附息國(guó)債02”收益率下行9基點(diǎn)至1.82%。

多位機(jī)構(gòu)人士和交易員對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，避險(xiǎn)資金進(jìn)入狀態(tài)明顯，市場(chǎng)猜測(cè)降準(zhǔn)降息時(shí)間節(jié)點(diǎn)臨近。得此契機(jī)，債市或結(jié)束一季度以來(lái)的調(diào)整重新進(jìn)入債牛軌道。

與此同時(shí)，4月7日國(guó)債期貨開(kāi)盤(pán)集體上漲，30年期主力合約漲1.95%，10年期主力合約漲0.46%，5年期主力合約漲0.34%，2年期主力合約漲0.09%。

4月7日上午，深圳某資管機(jī)構(gòu)交易員對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，人民日?qǐng)?bào)的評(píng)論員文章強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)近日降準(zhǔn)降息的預(yù)期。該人士預(yù)計(jì)降準(zhǔn)先行，降息要綜合考慮利率和匯率的實(shí)際情況而定。

在資金面，中國(guó)銀行間利率債收益率大幅走低，資金較為寬松。早盤(pán)資金面表現(xiàn)較松，CNEX資金面情緒指數(shù)在46的水平，DR001最新價(jià)報(bào)1.7092%，DR007最新價(jià)報(bào)1.5364%。

不過(guò)，上海某券商宏觀(guān)分析師對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，目前博弈剛剛開(kāi)始，不能過(guò)度押注單邊行情。

寬松資金疊加避險(xiǎn)需求撐起債市

央行公告稱(chēng)，4月7日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了935億元逆回購(gòu)操作，操作利率1.50%。Wind數(shù)據(jù)顯示，4月7日，2452億元逆回購(gòu)到期及1500億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期，據(jù)此計(jì)算，單日全口徑凈回籠3017億元。

在資金面，中國(guó)銀行間利率債收益率大幅走低，資金較為寬松。早盤(pán)資金面表現(xiàn)較松，CNEX資金面情緒指數(shù)在46的水平，DR001最新價(jià)報(bào)1.7092%，DR007最新價(jià)報(bào)1.5364%。

4月7日，北京某大型券商固收分析師對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，在“對(duì)等關(guān)稅”發(fā)布后全球市場(chǎng)波動(dòng)，包括美債在內(nèi)的避險(xiǎn)資產(chǎn)上漲，中國(guó)債市同樣也是受益方。

華西證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉郁也表示，過(guò)去一周，債市收益率完成了從糾結(jié)震蕩到大幅下行的逆轉(zhuǎn)。美方超預(yù)期的“對(duì)等關(guān)稅”政策，讓市場(chǎng)看見(jiàn)了“寬貨幣”落地的必要性。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，4月7日，人民日?qǐng)?bào)評(píng)論員文章《集中精力辦好自己的事》中表示，“未來(lái)根據(jù)形勢(shì)需要，降準(zhǔn)、降息等貨幣政策工具已留有充分調(diào)整余地，隨時(shí)可以出臺(tái)；財(cái)政政策已明確要加大支出強(qiáng)度、加快支出進(jìn)度，財(cái)政赤字、專(zhuān)項(xiàng)債、特別國(guó)債等視情仍有進(jìn)一步擴(kuò)張空間”。

降準(zhǔn)降息分步走、幅度超預(yù)期

上述交易員認(rèn)為，央行已經(jīng)多次吹風(fēng)，市場(chǎng)已經(jīng)有心理準(zhǔn)備。預(yù)計(jì)降準(zhǔn)的節(jié)奏會(huì)快一些落地，降息則要下一步。

去年9月27日，央行宣布將公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，由此前的1.7%調(diào)整為1.5%。同時(shí)，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，目前金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為6.6%。

前述券商分析師認(rèn)為，近期上調(diào)消費(fèi)貸利率其實(shí)在保證銀行凈息差，為下一步降息提供準(zhǔn)備。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，自4月份起多數(shù)商業(yè)銀行陸續(xù)上調(diào)消費(fèi)信貸產(chǎn)品利率，主流產(chǎn)品利率集體上調(diào)至3%及以上。

國(guó)盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園發(fā)布觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，鑒于我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力將明顯加大，新的增量政策有望加速出臺(tái)，尤其是更大力度的中央加杠桿和擴(kuò)內(nèi)需，降準(zhǔn)降息幅度可能超預(yù)期；財(cái)政刺激加碼，如年內(nèi)很可能會(huì)再次增發(fā)國(guó)債。

4月7日，深圳某大型券商固收分析師對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，對(duì)債市較為樂(lè)觀(guān)，雖然一季度有所調(diào)整，預(yù)計(jì)今年債牛的整體趨勢(shì)未改。不過(guò)，政策節(jié)奏依然有不確定性。