財(cái)聯(lián)社4月9日訊（編輯 楊斌）在美國(guó)關(guān)稅措施落地后，COMEX黃金期貨的價(jià)格意外地從高點(diǎn)大幅回落，一度失守3000美元關(guān)口。今日，國(guó)際金價(jià)反彈，截至17：00，COMEX黃金期貨價(jià)格日內(nèi)上漲2.37%至3061.2美元/盎司。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，金價(jià)的短期波動(dòng)是受到其他資產(chǎn)暴跌帶來(lái)的流動(dòng)性沖擊，同時(shí)部分投資者獲利了結(jié)。但美元信用體系弱化，全球央行配置黃金意愿仍較強(qiáng)，金價(jià)短期震蕩后或重回上漲態(tài)勢(shì)。
國(guó)際金價(jià)高點(diǎn)回落，3000美元關(guān)口劇烈震蕩
COMEX黃金期貨的價(jià)格在4月2日突破3200美元關(guān)口，但就在北京時(shí)間4月3日凌晨美關(guān)稅措施落地后，今年迭創(chuàng)新高的國(guó)際金價(jià)劇烈調(diào)整。4月3日起，COMEX黃金期貨的價(jià)格連續(xù)三日大跌，最低下探至2970美元。
圖：COMEX金價(jià)K線走勢(shì)
（資料來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）
近兩日，國(guó)際金價(jià)似震蕩企穩(wěn)。今日截至17：00，COMEX黃金期貨價(jià)格日內(nèi)上漲2.37%，收復(fù)3000至3061.2美元/盎司。
美關(guān)稅政策使貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)，全球經(jīng)濟(jì)不確定性上升，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格反而應(yīng)聲下跌。
東方金誠(chéng)指出，特朗普在全球范圍內(nèi)加征的“對(duì)等關(guān)稅”幅度遠(yuǎn)超預(yù)期，加劇了美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能，市場(chǎng)從避險(xiǎn)交易轉(zhuǎn)向衰退交易。引發(fā)全球金融市場(chǎng)巨震的同時(shí)，資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌觸發(fā)大量杠桿投資組合的流動(dòng)性需求，投資機(jī)構(gòu)甚至拋售黃金填補(bǔ)保證金缺口，導(dǎo)致國(guó)際金價(jià)回落。
“短期其他資產(chǎn)暴跌帶來(lái)的流動(dòng)性沖擊拖累了黃金價(jià)格?！绷碛薪饘俜治鰩煴硎?，“今年以來(lái)金價(jià)漲勢(shì)較快，黃金投資已累積較多收益，在調(diào)整中部分黃金投資者順勢(shì)獲利了結(jié)?！?/p>
在2024年國(guó)際金價(jià)漲幅已超過(guò)27%、領(lǐng)漲全球大類資產(chǎn)的情況下，今年最多時(shí)又上漲了21%。
全球購(gòu)金趨勢(shì)不減，金價(jià)短期震蕩后重回上漲
盡管國(guó)際金價(jià)從高點(diǎn)回落，震蕩加劇，但全球央行增持黃金的趨勢(shì)在延續(xù)。
華安黃金易ETF基金經(jīng)理許之彥在年度報(bào)告中指出，去美元化因素影響下，全球央行持續(xù)購(gòu)金。全球政策變動(dòng)加快，在大類資產(chǎn)不確定性加大的背景下，黃金分散風(fēng)險(xiǎn)。
央行公布的最新黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)顯示，3月末黃金儲(chǔ)備為7370萬(wàn)盎司（約2292.33噸），環(huán)比增加9萬(wàn)盎司（約2.8噸），為連續(xù)第五個(gè)月增持黃金。截至3月末，我國(guó)黃金儲(chǔ)備價(jià)值2295.94億美元。同期我國(guó)官方儲(chǔ)備資產(chǎn)總額為35338.93億美元，黃金儲(chǔ)備占官方儲(chǔ)備資產(chǎn)的比例達(dá)6.5%，創(chuàng)下2020年有數(shù)據(jù)以來(lái)的新高。
圖：央行黃金儲(chǔ)備及占比
（資料來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）
世界黃金協(xié)會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，第一季度，實(shí)物支持的黃金交易所交易基金(ETF)流入226噸，價(jià)值210億美元，創(chuàng)3年來(lái)最大季度流入量。截至3月底，黃金ETF的總持倉(cāng)量增加3%，達(dá)到3445噸，創(chuàng)2023年5月以來(lái)最大規(guī)模。
許之彥認(rèn)為，全球增持黃金作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的背后是美元信用體系的弱化。關(guān)稅政策多變，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面沖擊的同時(shí)加劇了美國(guó)再通脹的擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)已在1月暫停降息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)同時(shí)反映出衰退信號(hào)和再通脹信號(hào)，滯脹環(huán)境導(dǎo)致貨幣政策面臨兩難抉擇。長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)當(dāng)前面臨高債務(wù)和高利率的雙重壓力，未來(lái)將加重美國(guó)財(cái)政負(fù)擔(dān)，影響美元信用。
目前，多數(shù)機(jī)構(gòu)都預(yù)計(jì)國(guó)際金價(jià)短期維持震蕩，但中長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)不變。
東方金誠(chéng)研報(bào)認(rèn)為，多國(guó)準(zhǔn)備出臺(tái)政策對(duì)美關(guān)稅措施予以反制，市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)進(jìn)行衰退交易，短期內(nèi)金價(jià)將延續(xù)調(diào)整。中長(zhǎng)期來(lái)看，全球貿(mào)易環(huán)境惡化、宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性增加以及全球地緣局勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩引發(fā)的避險(xiǎn)需求、全球央行配置黃金意愿仍較強(qiáng)、美國(guó)仍處于降息周期等多重因素仍將支撐黃金價(jià)格重回上漲態(tài)勢(shì)。
許之彥在年報(bào)中表示，在黃金持續(xù)創(chuàng)新高的同時(shí)要關(guān)注COMEX 溢價(jià)等交易因素帶來(lái)的短期金價(jià)波動(dòng)，但對(duì)黃金的中長(zhǎng)期配置價(jià)值維持樂(lè)觀。當(dāng)前國(guó)內(nèi)利率水平偏低，黃金和股票、債券之間呈現(xiàn)低相關(guān)性使得黃金的配置價(jià)值突出，加入黃金或有望改善組合夏普比。
興業(yè)研究建議，關(guān)注2880-3000美元/盎司的買點(diǎn)（對(duì)應(yīng)5-8%回撤幅度），黃金階段性被拋售以補(bǔ)充其它資產(chǎn)保證金帶來(lái)相對(duì)可觀的回撤幅度，也帶來(lái)多頭加倉(cāng)的機(jī)會(huì)?？紤]到今年6月~8月美國(guó)財(cái)政部資金將耗盡，美國(guó)國(guó)會(huì)可能在此之前提高債務(wù)上限，因此第二、三季度金價(jià)中樞可能隨美國(guó)政府債務(wù)擴(kuò)張?jiān)俣壬弦啤?/p>
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