當(dāng)前以二手房?jī)r(jià)格為核心的資產(chǎn)價(jià)格下行正引發(fā)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注。半夏投資李蓓最新發(fā)文指出，以二手房?jī)r(jià)格為核心的資產(chǎn)價(jià)格走弱疊加物價(jià)低迷，已構(gòu)成對(duì)金融安全的潛在威脅，但中國(guó)儲(chǔ)備的政策工具箱有望扭轉(zhuǎn)這一趨勢(shì)，開(kāi)啟全球資本再平衡的歷史性窗口。

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李蓓提出更具系統(tǒng)性的解決方案：建議成立中央級(jí)全國(guó)住房?jī)?chǔ)備基金，由央行提供低成本政策性融資支持。根據(jù)測(cè)算，當(dāng)前全國(guó)20城的租金回報(bào)2.2%左右，政策性利率可以做到1.5%以下，完全可以實(shí)現(xiàn)正的現(xiàn)金流入。這樣就可以做到既不增加地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)，又不占用地方政府的金融資源。

“地產(chǎn)收儲(chǔ)，生育補(bǔ)貼，基建加碼這些大家一直期待，一直建議，但沒(méi)有落地的政策，想必也不會(huì)讓大家失望?！崩钶磉M(jìn)一步展望，如果通過(guò)充足的儲(chǔ)備政策工具逆轉(zhuǎn)房?jī)r(jià)，尤其是二手房?jī)r(jià)的下跌趨勢(shì)，改善居民信心，推動(dòng)內(nèi)需回升，那么世界新秩序就此開(kāi)端。基于以上，當(dāng)前全球資本配置過(guò)度集中于美國(guó)，這種不平衡狀況就亟待再平衡，而再平衡的方向必然是流向中國(guó)。

李蓓進(jìn)一步分析了中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期與全球資本流動(dòng)的關(guān)系。她指出，與美國(guó)處于經(jīng)濟(jì)周期高位、后續(xù)企業(yè)盈利面臨下行風(fēng)險(xiǎn)不同，中國(guó)位于經(jīng)濟(jì)周期的底部，企業(yè)盈利也處于周期性底部。李蓓認(rèn)為，若中國(guó)能夠通過(guò)充足的政策工具，成功走出物價(jià)低迷的困境，企業(yè)盈利將具備較大的周期性上升空間。

在未來(lái)的世界新秩序中，中國(guó)實(shí)體企業(yè)將獲得更大份額的世界市場(chǎng)需求，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)將贏得更大份額的全球投融資需求，中國(guó)資本也將收獲海外股權(quán)投資的回報(bào)。中國(guó)企業(yè)的量級(jí)有望更上臺(tái)階，中國(guó)資產(chǎn)將迎來(lái)長(zhǎng)周期向上的戴維斯雙擊。

本文源自：金融界

作者：歸林