由于美國總統(tǒng)特朗普的一系列令人眼花繚亂的貿(mào)易政策操作，投資者紛紛拋售美國資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而涌入其他全球避險(xiǎn)資產(chǎn)，10年期美債收益率在本周五進(jìn)一步走高，延續(xù)了本周的大幅上漲走勢。
數(shù)據(jù)顯示，基準(zhǔn)10年期美國國債收益率周五至4.492%，盤中一度觸及自2月13日以來的最高水平。2年期美債收益率當(dāng)日上漲了12個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到3.97%。
美國10年期國債收益率本周累計(jì)上漲49.52個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2001年以來最大單周漲幅。
分析認(rèn)為，這一走勢標(biāo)志著投資者對美債認(rèn)知的重大轉(zhuǎn)變。通常情況下，動蕩時(shí)期投資者會將美國國債視為避風(fēng)港。然而，本周的情況卻截然不同，交易員猜測，由于貿(mào)易緊張局勢升級，美債大戶日本正拋售美債。
特朗普周三宣布，對大多數(shù)國家的關(guān)稅暫停90天，并將稅率統(tǒng)一降低至10%。不過，中國未被包含在暫停之列，美國對中國進(jìn)口商品的關(guān)稅反而上調(diào)至145%。
中國在周五予以反擊，央視新聞報(bào)道，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布公告，調(diào)整《國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會關(guān)于調(diào)整對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口商品加征關(guān)稅措施的公告》（稅委會公告2025年第5號）規(guī)定的加征關(guān)稅稅率，由84%提高至125%。鑒于在目前關(guān)稅水平下，美國輸華商品已無市場接受可能性，如果美方后續(xù)對中國輸美商品繼續(xù)加征關(guān)稅，中方將不予理會。
盡管一些美國政府官員表示，債市的反轉(zhuǎn)本就是計(jì)劃之中的一部分，但收益率的劇烈飆升很可能對白宮形成了壓力，促使其作出暫緩關(guān)稅決定。
白宮周五表示：
“財(cái)政部長斯科特·貝森特一直在密切關(guān)注債券市場。他與白宮進(jìn)行了溝通，我知道他仍在密切關(guān)注這一問題。”
特朗普國家經(jīng)濟(jì)委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）周四在接受媒體采訪時(shí)表示：
“事實(shí)上，債券市場向我們發(fā)出的信號是——‘嘿，現(xiàn)在可能是時(shí)候采取行動了’，這無疑至少在某種程度上影響了我們的考慮。”
不過，哈塞特補(bǔ)充稱：
“但這并不是債券市場做出的恐慌性反應(yīng)。實(shí)際上，我們原本就有一個(gè)非常系統(tǒng)性的、經(jīng)過周密規(guī)劃的行動，而恰好與市場波動的時(shí)間重疊了?！?br/>
Principal Asset Management的首席全球策略師Seema Shah則指出，債券市場的劇烈波動“很可能戳到了特朗普政府的痛點(diǎn)”。她表示：
“特朗普政府此前反復(fù)強(qiáng)調(diào)他們關(guān)注債券收益率，甚至在上周美債收益率跌破4%時(shí)還曾公開慶祝。低融資成本似乎是特朗普政府整體議程的關(guān)鍵支撐之一，因此市場趨勢的逆轉(zhuǎn)和美債收益率的飆升，毫無疑問在白宮內(nèi)部引發(fā)了巨大擔(dān)憂?！?br/>
不過，盡管特朗普宣布暫停部分關(guān)稅，市場利率仍然恢復(fù)了此前的上行態(tài)勢，重新攀升至令白宮感到擔(dān)憂的高位。
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