據(jù)環(huán)球網(wǎng)4月10日?qǐng)?bào)道，一周內(nèi)，10年期美債收益率從3.9%躍至4.5%，30年期國(guó)債收益率沖破5%，創(chuàng)近二十年新高。美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)突發(fā)拋售潮，全球金融市場(chǎng)隨之震蕩，一向被視為“最安全資產(chǎn)”的美債，正面臨前所未有的信任危機(jī)，這一現(xiàn)象背后隱藏著諸多復(fù)雜因素，也深刻影響著國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局與中美關(guān)系走向。
美債收益率與價(jià)格緊密關(guān)聯(lián)，呈反向變動(dòng)。當(dāng)收益率大幅攀升，意味著美債價(jià)格急劇下跌，被投資者大量拋售。此次美債拋售潮中，收益率的迅猛增長(zhǎng)，反映出市場(chǎng)對(duì)美債需求的銳減。這一情況對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)影響深遠(yuǎn)，美國(guó)政府依賴發(fā)行國(guó)債籌集資金，美債市場(chǎng)動(dòng)蕩會(huì)導(dǎo)致政府融資成本大幅上升。政府需支付更高利息吸引投資者，財(cái)政負(fù)擔(dān)加重，進(jìn)而影響公共支出與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等項(xiàng)目推進(jìn)。企業(yè)和個(gè)人借貸成本也會(huì)因市場(chǎng)利率上升而增加，抑制投資與消費(fèi)，拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐。
特朗普（資料圖）
特朗普政府推行的關(guān)稅政策，本意是保護(hù)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)，卻帶來諸多負(fù)面影響。加征關(guān)稅推升美國(guó)國(guó)內(nèi)通脹壓力，密歇根大學(xué)4月調(diào)查顯示，民眾對(duì)未來一年通脹預(yù)期升至5%，達(dá)三年來最高。在高通脹預(yù)期下，美債固定收益顯得微不足道，投資者實(shí)際購(gòu)買力因物價(jià)上漲而受損。若美債年收益4%，而物價(jià)一年上漲5%，投資者反而虧損1%，自然會(huì)對(duì)美債失去興趣，選擇拋售。
華爾街金融機(jī)構(gòu)的高杠桿交易也加劇了美債市場(chǎng)混亂。對(duì)沖基金通過借入巨額資金，押注美債期貨和現(xiàn)貨微小價(jià)差，杠桿率高達(dá)100倍。這種高風(fēng)險(xiǎn)操作在市場(chǎng)平穩(wěn)時(shí)可獲取微薄利潤(rùn)，但一旦市場(chǎng)波動(dòng)，就會(huì)引發(fā)連鎖反應(yīng)。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)不利于杠桿交易的變化時(shí)，投資者為避免更大損失，紛紛拋售美債，導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性緊張，形成惡性循環(huán)，進(jìn)一步推動(dòng)美債價(jià)格下跌。
貿(mào)易（資料圖）
面對(duì)美國(guó)貿(mào)易挑釁，中方態(tài)度堅(jiān)定且明確。4月11日，中國(guó)宣布對(duì)美國(guó)所有進(jìn)口商品加征125%的報(bào)復(fù)性關(guān)稅，展現(xiàn)強(qiáng)硬回?fù)糇藨B(tài)。雖然中方未表明是否動(dòng)用美債進(jìn)行反制，但美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，中日英三大債主已連續(xù)兩個(gè)月拋售美債。中國(guó)作為美國(guó)第二大債主，持有萬億美元美債，這既是潛在風(fēng)險(xiǎn)，也是重要戰(zhàn)略籌碼。若中國(guó)大規(guī)模減持美債，將進(jìn)一步?jīng)_擊美債市場(chǎng)，引發(fā)美債價(jià)格崩盤，推高美國(guó)政府融資成本，甚至可能引發(fā)類似2008年的金融危機(jī)。
在此嚴(yán)峻形勢(shì)下，特朗普政府態(tài)度出現(xiàn)戲劇性轉(zhuǎn)變。白宮表示愿意與中方談判，對(duì)中國(guó)進(jìn)口電子產(chǎn)品實(shí)施關(guān)稅豁免。這一態(tài)度變化與美債危機(jī)密切相關(guān)，美債市場(chǎng)動(dòng)蕩使美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨巨大壓力，特朗普政府意識(shí)到持續(xù)強(qiáng)硬的貿(mào)易政策可能給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來災(zāi)難性后果。為緩解經(jīng)濟(jì)困境，穩(wěn)定國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，不得不尋求與中方對(duì)話，試圖通過談判解決貿(mào)易爭(zhēng)端。
特朗普（資料圖）
美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)因關(guān)稅政策陷入困境。股市受美債危機(jī)和貿(mào)易不確定性影響暴跌，投資者信心受挫。消費(fèi)者承受物價(jià)上漲壓力，生活成本增加。農(nóng)業(yè)和小企業(yè)也深受其害，農(nóng)產(chǎn)品出口受阻，小企業(yè)面臨資金緊張、成本上升等問題，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的多個(gè)領(lǐng)域都受到?jīng)_擊，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景蒙上陰影。
展望未來，美債危機(jī)走向充滿不確定性。美國(guó)國(guó)債大規(guī)模到期，需大量資金償還，而美國(guó)財(cái)政赤字居高不下，進(jìn)一步加劇財(cái)政壓力。若美債危機(jī)持續(xù)惡化，將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。美元作為國(guó)際主要儲(chǔ)備貨幣，美債市場(chǎng)動(dòng)蕩會(huì)引發(fā)全球金融市場(chǎng)不穩(wěn)定，各國(guó)經(jīng)濟(jì)都會(huì)受到不同程度影響。中美關(guān)系在美債危機(jī)背景下也面臨新變數(shù)，特朗普態(tài)度轉(zhuǎn)變后的中美貿(mào)易談判，結(jié)果難以預(yù)測(cè)。中國(guó)需在復(fù)雜國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)中，謹(jǐn)慎權(quán)衡利弊，制定合理應(yīng)對(duì)策略，維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)利益與金融安全。
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