每經(jīng)記者：陳夢(mèng)妤 每經(jīng)編輯：魏文藝
4月21日，中國(guó)建筑（SH601668，股價(jià)5.46元，市值2256億元）舉行2024年度業(yè)績(jī)說明會(huì)，中國(guó)建筑董事長(zhǎng)鄭學(xué)選，副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)黃杰，副總裁吳秉琪等出席。
房地產(chǎn)是這場(chǎng)業(yè)績(jī)會(huì)的絕對(duì)主角，相關(guān)提問幾乎都圍繞著房地產(chǎn)展開，“好房子”則是管理層口中的超高頻詞匯。
2024年，中國(guó)建筑地產(chǎn)業(yè)務(wù)合約銷售額4219億元，同比下降6.5%；合約銷售面積1461萬平方米，同比下降21.4%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3062億元，同比下降0.8%；實(shí)現(xiàn)毛利529.3億元，同比下降5.9%。
報(bào)告期內(nèi)，中國(guó)建筑新購(gòu)置土地75宗，期末土地儲(chǔ)備7718萬平方米，新增土地儲(chǔ)備882萬平方米，總購(gòu)地金額1385億元。新增土地儲(chǔ)備全部位于一線、強(qiáng)二線及省會(huì)城市，土地儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。
“我們2024年新獲取的土地，90%以上位于一線城市的核心區(qū)域，且多為高端改善產(chǎn)品。特別是位于北京、上海以及新加坡等地的多個(gè)高端改善盤入市，所以我們的銷售單價(jià)同比增長(zhǎng)，且銷售情況良好，在整體銷售面積下降的情況下，帶動(dòng)了今年1~2月合約銷售額的合理上升?！眳潜髟?a class="keyword-search" >業(yè)績(jī)會(huì)上指出，總的來說，公司在手貨值規(guī)模非常充足，貨量結(jié)構(gòu)也相對(duì)合理。目前，市場(chǎng)面也有很多積極的變化，公司將集中精力辦好自己的事情。
來源：中國(guó)建筑2024年度報(bào)告
地產(chǎn)板塊是利潤(rùn)下降的主要原因
在總結(jié)2024年業(yè)績(jī)時(shí)，黃杰提到，主要受地產(chǎn)深度調(diào)整影響，公司利潤(rùn)總額承壓下行，全年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額800.4億元，同比下降13.9%，其中，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額236.3億元，同比下降34.1%。房建及基礎(chǔ)設(shè)施等業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額596.1億元，同比增長(zhǎng)1.1%。2024年公司毛利率達(dá)到9.9%，同比提升0.1個(gè)百分點(diǎn)，其中房建業(yè)務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)毛利率提升0.1和0.2個(gè)百分點(diǎn)。
在回答關(guān)于利潤(rùn)下滑的提問時(shí)，黃杰進(jìn)一步解釋，公司的利潤(rùn)主要來源于建筑板塊和地產(chǎn)板塊。建筑板塊利潤(rùn)仍然保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)1.1%。
“受地產(chǎn)市場(chǎng)深度調(diào)整的影響，公司的地產(chǎn)板塊利潤(rùn)總額同比下降34.1%，是公司利潤(rùn)下降的主要原因。”黃杰表示，“但我們也做了一些比較，從整個(gè)地產(chǎn)行業(yè)來看，這一利潤(rùn)仍然處于行業(yè)領(lǐng)先水平。下一步要投資好項(xiàng)目，深耕核心市場(chǎng)、核心區(qū)域，以有現(xiàn)金流的利潤(rùn)作為投資的主線，做到投得出去、收得回來”。
報(bào)告期內(nèi)，中國(guó)建筑地產(chǎn)業(yè)務(wù)合約銷售額4219億元，同比下降6.5%；合約銷售面積1461萬平方米，同比下降21.4%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3062億元，同比下降0.8%；實(shí)現(xiàn)毛利529.3億元，同比下降5.9%。
來源：中國(guó)建筑2024年度報(bào)告
黃杰表示，現(xiàn)金流是企業(yè)的生命線，在當(dāng)前的形勢(shì)下，健康的現(xiàn)金流甚至比利潤(rùn)還要重要。
他進(jìn)一步解釋，在現(xiàn)金流方面，2025年公司將重點(diǎn)做好四件事：一是加強(qiáng)政府化債，把該收回的錢收回來；二是加強(qiáng)資產(chǎn)盤活，把在手存貨賣出去；三是加強(qiáng)投資管控，把收回的錢花在刀刃上；四是加強(qiáng)精細(xì)管理，把手里的錢高效的周轉(zhuǎn)起來。
“公司將緊跟各地穩(wěn)樓市的政策，堅(jiān)持隨行就市，結(jié)合實(shí)際情況，靈活調(diào)整銷售策略。對(duì)于重點(diǎn)難點(diǎn)的地產(chǎn)項(xiàng)目，一項(xiàng)目一策，研究去化措施，同時(shí)用好國(guó)家專項(xiàng)債回收存量房的政策，探索各種創(chuàng)新的模式，盤活地產(chǎn)存貨。同時(shí)，我們也在積極探索推進(jìn)保租房REITs等金融手段，拓寬資產(chǎn)盤活的渠道，努力將賬面存貨變成真金白銀。”黃杰表示。
他還強(qiáng)調(diào)，一定要把有限的、寶貴的資源花在質(zhì)量高、效益好、回款及時(shí)的好項(xiàng)目上。對(duì)于回款差的單位和地區(qū)，將審慎地拓展新項(xiàng)目，努力實(shí)現(xiàn)銷售回款和投資付款的良性的循環(huán)。
聚焦一線和強(qiáng)二線城市核心地段優(yōu)質(zhì)地塊
報(bào)告期內(nèi)，中國(guó)建筑新購(gòu)置土地75宗，期末土地儲(chǔ)備7718萬平方米，新增土地儲(chǔ)備882萬平方米，總購(gòu)地金額1385億元。新增土地儲(chǔ)備全部位于一線、強(qiáng)二線及省會(huì)城市，土地儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。
其中，中海地產(chǎn)新購(gòu)置土地22宗，新增土地儲(chǔ)備416萬平方米，購(gòu)地金額806.1億元；中建地產(chǎn)（即中建壹品、中建智地、中建東孚、中建信和、中建玖合等）新購(gòu)置土地53宗，新增土地儲(chǔ)備466萬平方米，購(gòu)地金額579億元。在這些新增土儲(chǔ)中，北京排名第一，購(gòu)地金額593億元，金額占比42.8%；總建筑面積225萬平方米，規(guī)模占比25.5%。
來源：中國(guó)建筑2024年度報(bào)告
對(duì)于今年的拿地規(guī)劃，中國(guó)建筑管理層表示，將進(jìn)一步改善土地儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，為高質(zhì)量發(fā)展提供充足的動(dòng)能。
第一，持續(xù)關(guān)注公開市場(chǎng)，聚焦國(guó)內(nèi)一線和強(qiáng)二線城市核心地段配套齊全、住宅為主的優(yōu)質(zhì)地塊。深耕核心城市和優(yōu)勢(shì)區(qū)域，發(fā)掘市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，獲取優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。第二，緊盯城市更新、城中村改造、歷史風(fēng)貌保護(hù)等多元化的土地獲取方式。第三，積極參與各地的保障房投資建設(shè)，加強(qiáng)與政府的溝通交流，積極了解研究各類保障房的實(shí)施模式，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目落地。
吳秉琪表示：“從行業(yè)來看，隨著很多高價(jià)地塊進(jìn)入結(jié)算周期，以及部分同行也在進(jìn)行以價(jià)換量，近兩年利潤(rùn)率呈現(xiàn)了下降甚至筑底的趨勢(shì)。從中長(zhǎng)期來看，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的不斷企穩(wěn)，供需關(guān)系的持續(xù)改善，市場(chǎng)信心會(huì)逐步修復(fù)，部分城市也會(huì)呈現(xiàn)量增價(jià)穩(wěn)態(tài)勢(shì)，回報(bào)率有望回歸到行業(yè)正常水平。”
“目前看來，行業(yè)整體還是承壓的，公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)的盈利能力也同樣面臨著較大壓力，但更多新的機(jī)遇和增長(zhǎng)動(dòng)能也在出現(xiàn)。”吳秉琪說，我們將發(fā)揮全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)，聚焦“好房子”建設(shè)，提升產(chǎn)品的議價(jià)能力，推動(dòng)地產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)，促進(jìn)利率水平穩(wěn)中向好。
對(duì)于下一階段發(fā)展，管理層表示，“十五五”期間，在公司的地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，仍將緊跟國(guó)家新型城鎮(zhèn)化和區(qū)域發(fā)展等重要戰(zhàn)略，持續(xù)提升在全國(guó)重點(diǎn)城市的市場(chǎng)占有率，尤其是一線城市和強(qiáng)二線城市；進(jìn)一步提高產(chǎn)品供給水平，不斷推動(dòng)產(chǎn)品迭代更新，為老百姓建造真正的“好房子”，來推動(dòng)地產(chǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)大。
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