每經(jīng)記者：胥帥 每經(jīng)編輯：董興生

4月24日，養(yǎng)豬龍頭牧原股份（002714.SZ，股價(jià)40.52元，市值2213.51億元）發(fā)布2025年一季度報(bào)告。今年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入360.61億元，同比增長37.26%；實(shí)現(xiàn)凈利潤46.19億元，同比增長287.87%。

當(dāng)日晚間，公司首席財(cái)務(wù)官高曈和董秘秦軍出席了財(cái)報(bào)電話會(huì)，進(jìn)一步向外界回應(yīng)養(yǎng)殖成本、“出?！睉?zhàn)略等備受關(guān)注的問題。

高曈在電話會(huì)上表示，今年一季度，公司成本下降空間符合預(yù)期，也符合公司現(xiàn)在的管理水平。公司對(duì)未來的成本持續(xù)下降也有信心，豬群業(yè)績持續(xù)改善是最強(qiáng)的信心來源。同時(shí)，他也提到今年的豬價(jià)走勢，對(duì)今年下半年的豬價(jià)預(yù)期感到樂觀。

“600元成本空間已經(jīng)挖潛了400元”

公告顯示，牧原股份第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入360.61億元，同比增長37.26%；實(shí)現(xiàn)凈利潤46.19億元，同比增長287.87%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤44.91億元，同比增加288.79%。

牧原股份表示，業(yè)績同比增長原因主要為報(bào)告期內(nèi)生豬出欄量、生豬銷售均價(jià)較去年同期上升，疊加養(yǎng)殖成本的持續(xù)下降。

當(dāng)日晚間，牧原股份召開電話會(huì)，介紹了一些具體的養(yǎng)殖數(shù)據(jù)，第一季度銷售生豬2265.7萬頭，其中商品豬1839.5萬頭、種仔豬426.2萬頭。

“現(xiàn)在成本下降符合預(yù)期和管理水平，今年利潤表現(xiàn)非常不錯(cuò)?！蹦猎煞菔紫?cái)務(wù)官高曈在電話會(huì)上表示，公司對(duì)未來的成本持續(xù)下降也有信心，豬群業(yè)績持續(xù)改善是最強(qiáng)的信心來源。

從成本看，牧原股份生豬養(yǎng)殖完全成本已從去年初的15.8元/kg，下降到當(dāng)前的12.5元/kg。牧原股份有關(guān)人士向記者表示，“目前600元成本空間已經(jīng)挖潛了400元”。對(duì)標(biāo)國內(nèi)外優(yōu)秀養(yǎng)豬水平，當(dāng)前的生豬養(yǎng)殖成本仍存在較大挖潛空間。公司通過“低豆日糧”、豬病凈化技術(shù)，以及智能環(huán)控、智能巡檢等智能裝備在生產(chǎn)的應(yīng)用，不斷提升生產(chǎn)效率，降低養(yǎng)殖生產(chǎn)成本。

同時(shí)，在內(nèi)部管理上，充分發(fā)揮干部帶頭作用，深入現(xiàn)場賦能員工，手把手帶著干，幫助員工養(yǎng)好豬，不斷提升養(yǎng)殖成績，進(jìn)一步降低整體生產(chǎn)成本。得益于持續(xù)推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和精細(xì)化管理，“希望2025年全年平均成本降到12元/kg左右”。

電話會(huì)上，有投資者提問：一季度，牧原股份的同行也降低了養(yǎng)豬成本，各家成本的差距也在縮小，牧原股份如何看待這一趨勢？

“養(yǎng)豬行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)的持續(xù)成本挖潛都做得很好，牧原公司內(nèi)部疫病和健康管理還有很大提升空間。”高曈回應(yīng)說。

一季度資產(chǎn)負(fù)債率同比有所下降

報(bào)告期內(nèi)，牧原股份經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為75.06億元，同比增加48.14%。截至報(bào)告期末，貨幣資金235.66億元，較去年底增加66.15億元。此外，牧原股份在報(bào)告期內(nèi)的資產(chǎn)負(fù)債率為59.2%，同比下降4.39個(gè)百分點(diǎn)，現(xiàn)金流充沛，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，為長期經(jīng)營發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)保障。牧原股份表示：“未來，公司將持續(xù)加強(qiáng)現(xiàn)金流管理及債務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化工作，合理安排有息負(fù)債的償還，確保公司現(xiàn)金流安全穩(wěn)健?！?/p>

公司董秘秦軍在電話會(huì)上提到，公司一季度負(fù)債率同比有所下降，“整體是往下走”。牧原股份今年的目標(biāo)是將整體負(fù)債規(guī)模降低100億元左右，公司也表示有信心完成。

除降低養(yǎng)殖成本外，今年豬企效益改善也和豬價(jià)回暖有關(guān)。

根據(jù)15家A股上市豬企公布的2025年3月份生豬銷售簡報(bào)，3月銷售均價(jià)普遍同比上漲，個(gè)別企業(yè)增幅接近6%。與此同時(shí)，豬價(jià)上漲階段，養(yǎng)豬企業(yè)的出欄量也在增長，有企業(yè)出欄量增幅甚至超過100%。

高曈也在電話會(huì)上談到了豬價(jià)：“對(duì)于下半年豬價(jià)預(yù)期比較樂觀。現(xiàn)在比較高的豬價(jià)不是曇花一現(xiàn)。”即便豬價(jià)行情較好，牧原股份也沒有大幅度增加能繁母豬存欄的計(jì)劃。他表示，行業(yè)從業(yè)者吸取了以往的教訓(xùn)，疊加行業(yè)出欄預(yù)警愈發(fā)完善，豬價(jià)高位壓欄和盲目增重的情況越來越少。對(duì)豬企來講，依然要靠技術(shù)和內(nèi)部管理，實(shí)現(xiàn)高效經(jīng)營。

電話會(huì)還涉及到牧原股份的H股計(jì)劃和“出海”。此前，牧原股份披露了港股發(fā)行計(jì)劃，準(zhǔn)備深入推進(jìn)國際化戰(zhàn)略，打造國際化資本運(yùn)作平臺(tái)，拓寬未來增長空間，為公司全體股東創(chuàng)造更大的價(jià)值。自2024年以來，牧原股份的“出?！币鈭D已經(jīng)十分明顯。

2024年9月，牧原股份與BAF越南農(nóng)業(yè)股份公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，為其提供豬場設(shè)計(jì)和建設(shè)、生物安全、環(huán)保等方面的解決方案和技術(shù)服務(wù)。2025年3月19日，公司又通過子公司瑞谷國際農(nóng)產(chǎn)，在越南胡志明市投資設(shè)立境外全資子公司越南牧原。胡志明市作為越南的經(jīng)濟(jì)中心，具備得天獨(dú)厚的地理位置和完善的基礎(chǔ)設(shè)施。

高曈表示，從全球的生豬市場來看，中國雖然是最大的生豬存欄和消費(fèi)市場，但其他地方也有很多市場空間。發(fā)展過程中，牧原股份積累了一定的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，建立了智能化養(yǎng)豬體系?！皩⑽覀兊募夹g(shù)帶到國外不發(fā)達(dá)地區(qū)，幫助當(dāng)?shù)?，也能為公司未來的?cái)務(wù)表現(xiàn)提供增長點(diǎn)。牧原海外團(tuán)隊(duì)正在了解東南亞市場及養(yǎng)殖模式等。”