AI龍頭科大訊飛（002230.SZ）近日發(fā)布的2024年報顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入233.43億元，同比增長18.79%，時隔兩年重回雙位數(shù)增長。其毛利同比增長18.7%至99.5億元，同期歸母凈利潤為5.6億元。
同日公布的一季報顯示，公司在2025年第一季度錄得營收46.58億元，同比增長27.74%。
按照業(yè)務來看，公司核心賽道業(yè)務均表現(xiàn)亮眼，消費者、教育、汽車、醫(yī)療業(yè)務營業(yè)收入保持較高兩位數(shù)增長，收入結構持續(xù)優(yōu)化。
具體而言，開放平臺及消費者業(yè)務仍為公司第一大業(yè)務板塊，實現(xiàn)收入78.86億元，同比增長27.58%。平臺消費者業(yè)務中，開放平臺、智能硬件分別實現(xiàn)收入51.72億元、20.23億元，分別同比增長31.33%、25.07%。
教育方面，智慧教育業(yè)務實現(xiàn)收入72.29億元，同比增長29.94%。投資者調研記錄顯示，2024年前三季度，科大訊飛AI學習機銷量增長超過100%。
此外，汽車、醫(yī)療、企業(yè)AI解決方案業(yè)務保持快速增長勢頭，分別實現(xiàn)收入9.89億元、6.92億元、6.43億元，分別同比增長42.16%、28.18%、122.56%。
需要指出的是，2024年底，訊飛醫(yī)療（02506.HK）成功在港股分拆上市，據(jù)此前披露的年報，訊飛醫(yī)療2024年GBC三端收入分別同比增長10%、103%和57%。
回顧科大訊飛在2024年的營收與盈利數(shù)據(jù)，一個值得外界關注且思考的表現(xiàn)是，它在保持高速增長和較高盈利能力的同時，也在大力投入建造自己的技術壁壘。
而短期營收增長與盈利承壓的矛盾，以及長期技術壁壘帶來的潛力，一直是科技公司面對研發(fā)投入時需要平衡的難題，但這也決定了一家公司的長線規(guī)劃能力與未來戰(zhàn)略高度。
AI大模型是其中尤為重要的一環(huán)。
2024年，科大訊飛研發(fā)投入達45.8億元，占營收比例為19.62%。其中，公司在大模型研發(fā)、核心技術自主可控、大模型應用落地等方面新增研發(fā)投入7.4億元。
事實上，在行業(yè)經(jīng)歷2023年的百模大戰(zhàn)之后，通用大模型的話語權已經(jīng)迅速收縮至互聯(lián)網(wǎng)大廠、頭部創(chuàng)業(yè)公司以及一批有實力的上市公司手中。而在商業(yè)化壓力以及預訓練階段Scaling Law曲線放緩等多重因素下，堅持基座模型訓練已漸漸不再是所有人的必選題。
于是，是否放棄基座模型訓練、繼而大力轉入應用層競爭，成為在場玩家的關鍵抉擇。對科大訊飛而言，答案顯而易見，公司仍要堅持技術與應用的雙輪驅動。
“堅持1+N，我們有能力，國家有需求”，論及堅持基座模型訓練的必要性，公司董事長劉慶峰對市場如此回應。其中“1”為底座模型，“N”則為教育、醫(yī)療、金融、汽車、能源、司法、安全、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及AI for Science等N個關鍵領域的行業(yè)大模型。
相比于行業(yè)中的其他競爭對手，科大訊飛對于基座模型及行業(yè)模型的投入的確更具針對性，在預訓練階段便加入了對業(yè)務協(xié)同和產(chǎn)業(yè)落地的考量。
據(jù)劉慶峰透露，公司在訓練行業(yè)模型的時候，就考慮到了如教育、醫(yī)療、司法等相關方面的需要，所以在訓練底座的時候，在基本的數(shù)據(jù)資源上就有更加高質量的清洗。
在基座模型的具體表現(xiàn)上，訊飛自主研發(fā)的推理模型星火X1能夠以70B參數(shù)量對標OpenAI o1的效果，成為未被美國技術甩開的中國廠商之一。其技術壁壘不僅在央企、醫(yī)療等安全敏感領域形成差異化競爭力，還通過訊飛開放平臺吸引了820萬開發(fā)者構建生態(tài)黏性，形成自己的平臺經(jīng)濟效應。
在行業(yè)落地表現(xiàn)上，訊飛的底座模型也成為其業(yè)務增長的技術根基。
在C端，訊飛AI學習機2024年收入翻番，25Q1收入接近翻番。在B端，其與各領域頭部企業(yè)合作的行業(yè)大模型，中標項目數(shù)及金額均列行業(yè)第一。前述財報也顯示，2024年其智慧汽車、醫(yī)療、企業(yè)AI解決方案營收分別增長42.16%、28.18%、122.56%，驗證了底座模型對垂直場景的適配能力。
除了對底座模型研發(fā)投入的堅定，科大訊飛技術全棧國產(chǎn)化的決策也是其面向長期的獨特競爭力。
4月20日，訊飛星火X1迎來全新升級，作為當前業(yè)界唯一基于全國產(chǎn)算力訓練的深度推理大模型，它不僅是70B參數(shù)大模型中最好的深度推理模型，并且可以比肩國際頂尖模型水平（如DeepSeek-R1 671B）同級別效果。
這證明了國產(chǎn)算力訓練的全棧自主可控大模型具備登頂業(yè)界最高水平的實力和持續(xù)創(chuàng)新的潛力。
“在當前基于預訓練和強化學習的算法基礎上，基于全國產(chǎn)算力，科大訊飛有能力把底座模型做到業(yè)界最好?！眲c峰稱。并且，這些基于自主研發(fā)的底座模型訓練出來的行業(yè)模型，在尺寸靈活性、適配深度、最終效果上，比基于開源模型訓練出來的行業(yè)模型要好。
在美對華芯片禁售背景下，科大訊飛與華為聯(lián)合打造“飛星一號”國產(chǎn)算力平臺。由于國產(chǎn)算力生態(tài)在軟件生態(tài)上的短板，為了完成華為昇騰910B 算力的適配和優(yōu)化并大幅提升訓練效率（訓練效率相比英偉達A100從55%提升到85%），訊飛自主研發(fā)的大模型迭代要晚于業(yè)界一流水平2-3個月，但即使在算力更小的情況下，訊飛也進入了底座大模型的第一陣營。
科大訊飛以更宏觀和長期的視角看待這一有限挑戰(zhàn)。
劉慶峰指出，在國產(chǎn)算力平臺上建設底座大模型，對國家具有戰(zhàn)略意義，在市場上也有獨特的應用需要?！盁o論是像央國企，還是如安全等重要行業(yè)，對自主可控的底座大模型的需求非常迫切，而訊飛是基于國產(chǎn)算力訓練，各方面的可靠性都更勝一籌，也更受相關客戶和國家主管部門的信任?！?/p>
當然，即便如此，科大訊飛也無法回避開源模型對閉源模型形成的行業(yè)沖擊。
在科大訊飛看來，開源模型促進了市場對 AI應用的熱度，各行業(yè)更有緊迫感地要用大模型來推動行業(yè)發(fā)展和變革，但國產(chǎn)自主可控的閉源系統(tǒng)符合真正剛需。
一旦開源模型達不到行業(yè)模型所需要的高可靠度（如幻覺控制、安全漏洞、行業(yè)場景高準確率等），便使其難以深入規(guī)?；袠I(yè)落地。因此，在國產(chǎn)算力自主可控性上，訊飛堅持做業(yè)界最好的閉源系統(tǒng)，也符合未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的剛性需要。
公司認為，在最重要的關鍵領域，訊飛必須在自己的閉源系統(tǒng)中落地，不能有幻覺，且必須達到高精度和采取高可靠度的方向；同時，公司也積極擁抱開源和第三方模型，共同為客戶提供更完整更豐富的應用落地方案。
面向未來，在技術全棧國產(chǎn)化方面，自主可控的通用底座大模型將繼續(xù)得到國家大力支持。
公司表示，在國家大力推動人工智能自主可控算力建設的戰(zhàn)略背景下，“飛星二號”一期項目的成果已經(jīng)在2025年初投產(chǎn)，隨著國家對人工智能自主可控的支持不斷到位，未來一段時間星火大模型在模型訓練投入上的算力投入上不會有較大幅度增加。
在全球競爭視野中，面對國產(chǎn)自主可控市場需求日益迫切，訊飛在全棧自主可控上的額外付出將成為先發(fā)優(yōu)勢。
本次關稅戰(zhàn)之后，美國對華技術封鎖極有可能持續(xù)升級，如果國外高端算力芯片對中國徹底斷供，其他廠商基于英偉達算力的優(yōu)勢或將無法持續(xù)，而科大訊飛堅持在國產(chǎn)算力上進行訓練，雖付出額外算力成本和時間代價，但在未來戰(zhàn)略競爭更激烈、美國完全斷供的情況下，這些付出將轉化為優(yōu)勢。
不難推斷，科大訊飛的底座模型戰(zhàn)略本質是構建“技術-生態(tài)-商業(yè)”閉環(huán)，而國產(chǎn)化路線則確保其在供應鏈安全與政策紅利中占據(jù)先機。
短期看
，科大訊飛處于“高投入換增長”階段，盈利承壓但現(xiàn)金流改善和營收結構優(yōu)化為技術攻堅提供緩沖；
長期看
，底座模型的技術壁壘、生態(tài)協(xié)同及政策紅利將支撐其成為AI 2.0時代的核心平臺級企業(yè)。
正如劉慶峰所言：“如果今天不讓自己的企業(yè)和生命運行在大模型之上，大概率現(xiàn)在所有靠人力和市場的商業(yè)模式都會在一兩年內被徹底顛覆掉。”
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