財聯(lián)社4月27日訊（編輯 齊靈）以下為各家券商對美股的最新評級和目標(biāo)價：

中金公司維持好未來（TAL.N）跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價12美元：

盡管4QFY25收入和Non-GAAP歸母凈利潤低于預(yù)期，但公司核心業(yè)務(wù)市場競爭力及中長期盈利能力仍受看好。收入增長穩(wěn)健，學(xué)習(xí)服務(wù)及其他業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)最大。盡管短期盈利可見度降低，但公司回購計劃延長及現(xiàn)金儲備充足，提供一定支撐。

華創(chuàng)證券維持拉姆研究（LRCX.O）持有評級：

公司2025Q1營收47.20億美元，超業(yè)績指引中值，non-GAAP毛利率49.0%符合指引上限。存儲業(yè)務(wù)內(nèi)存占比下降，代工業(yè)務(wù)增長顯著。預(yù)計2025Q2收入50±3億美元，代工廠和NAND業(yè)務(wù)將增長。面臨貿(mào)易政策變化、需求復(fù)蘇不及預(yù)期及技術(shù)研發(fā)風(fēng)險。

國證國際維持奈飛（NFLX.O）優(yōu)于大市評級，目標(biāo)價1165.00美元：

分析師上調(diào)2025年收入/利潤預(yù)測3%/8%，因1Q25凈利潤超指引/預(yù)期18%/14%，股價漲幅12%?？春霉驹诤暧^不確定性中維持高確定性增長，受會員增長、ARM提升及廣告收入翻倍驅(qū)動。風(fēng)險包括會員增長不及預(yù)期、內(nèi)容延期及廣告進(jìn)展不及預(yù)期。

中金公司維持Spectra Energy Corp（SE.N）跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價141美元：

分析師預(yù)計1Q25增長動能穩(wěn)定，各業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，總營收和經(jīng)調(diào)整EBITDA均顯著增長。盡管存在關(guān)稅風(fēng)險，但目前未對業(yè)績產(chǎn)生顯著影響。電商板塊通過成本優(yōu)化有望實現(xiàn)穩(wěn)健GMV，數(shù)字金融服務(wù)業(yè)務(wù)信貸規(guī)模與利潤率齊升。風(fēng)險包括數(shù)字娛樂板塊創(chuàng)新風(fēng)險及電商板塊競爭不確定性。

華泰證券維持Vertiv（VRT.N）優(yōu)于大市評級，目標(biāo)價99美元：

Vertiv 1Q25營收盈利超預(yù)期，指引亦優(yōu)于市場預(yù)期，在手訂單高企，新品與技術(shù)突破驅(qū)動長期增長。盡管面臨AI技術(shù)推進(jìn)及訂單交付風(fēng)險，但公司推進(jìn)供應(yīng)鏈重構(gòu)與定價機(jī)制調(diào)整，以應(yīng)對關(guān)稅影響，維持“增持”。

海通國際維持VISA（V.N）優(yōu)于大市評級：

分析師看好VISA作為四方清算模式龍頭，其深厚護(hù)城河包括先發(fā)優(yōu)勢、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)與規(guī)模效應(yīng)、技術(shù)更新迭代能力。預(yù)計FY25-27凈收入增速為9.5%/9.7%/10.2%，EPS增速為11.6%/13.1%/11.9%。風(fēng)險包括逆全球化、監(jiān)管合規(guī)、反壟斷指控和技術(shù)顛覆。

招商證券維持安費諾（APH.N）買入評級：

安費諾25Q1營收、營業(yè)利潤率及訂單量均創(chuàng)新高，AI應(yīng)用驅(qū)動訂單總額同比+58%。IT數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)大超預(yù)期，工業(yè)、移動設(shè)備、通信網(wǎng)絡(luò)等市場表現(xiàn)良好。預(yù)計25Q2銷售額49~50億美元，IT數(shù)據(jù)通信市場預(yù)計營收將進(jìn)一步實現(xiàn)高個位數(shù)環(huán)比增長。風(fēng)險包括宏觀經(jīng)濟(jì)、庫存去化、需求不振、訂單取消及原材料成本波動。

交銀國際維持百度集團(tuán)（BIDU.O）買入評級，目標(biāo)價111美元：

分析師看好百度在AI領(lǐng)域的技術(shù)實力和商業(yè)化潛力，文心大模型4.5 Turbo和X1 Turbo的升級以及多模態(tài)AI應(yīng)用的拓展，預(yù)計將推動公司業(yè)績逐季改善。云業(yè)務(wù)和自動駕駛有望成為新的增長引擎，估值具有吸引力。

中信證券維持德州儀器（TXN.O）優(yōu)于大市評級，目標(biāo)價181美元：

公司受益于周期觸底和工業(yè)市場復(fù)蘇，業(yè)績超預(yù)期，且?guī)齑娴?、訂單周轉(zhuǎn)率上行、產(chǎn)能利用率預(yù)計增長。盡管面臨地緣政治風(fēng)險，公司謹(jǐn)慎應(yīng)對，短期業(yè)績未受影響。參考可比公司估值，給予2025年35倍PE估值，下調(diào)目標(biāo)價至181美元。

華創(chuàng)證券維持德州儀器（TXN.O）持有評級：

盡管2025Q1營收超預(yù)期，但毛利率同比環(huán)比均下滑，且消費電子市場季節(jié)性下滑。盡管工業(yè)、汽車市場復(fù)蘇，但個人電子產(chǎn)品需求疲軟。公司庫存和資本支出穩(wěn)定，但下半年及2026年關(guān)稅政策影響不明朗，需謹(jǐn)慎關(guān)注。

華創(chuàng)證券維持谷歌（GOOGL.O）持有評級：

谷歌FY2025Q1業(yè)績超預(yù)期，營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長12%和46%，EPS大增49%。盡管廣告收入受影響，但云計算和訂閱平臺表現(xiàn)強(qiáng)勁。公司預(yù)計2025年資本支出約750億美元，支持業(yè)務(wù)增長。風(fēng)險包括AI發(fā)展不及預(yù)期和全球經(jīng)濟(jì)衰退。

華泰證券維持谷歌（GOOGL.O）買入評級，目標(biāo)價208美元：

分析師基于谷歌1Q25營收和EPS雙超預(yù)期，以及新增700億美元回購計劃，認(rèn)為其盈利能力強(qiáng)勁且資本支出增加，AI熱潮未退。盡管下調(diào)了營收和凈利潤預(yù)測，但考慮到其廣告和云業(yè)務(wù)的增長潛力，以及AI技術(shù)的商業(yè)化進(jìn)展，維持買入評級。風(fēng)險包括AI技術(shù)落地不及預(yù)期、行業(yè)競爭和反壟斷監(jiān)管變化。

中金公司維持谷歌-A（GOOGL.O）跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價200美元：

公司1Q25收入和凈利潤均超預(yù)期，AI驅(qū)動搜索和云計算增長，Gemini模型和AI mode模式表現(xiàn)強(qiáng)勁。盡管宏觀不確定性和監(jiān)管風(fēng)險存在，但公司積極股東回報和降本增效舉措支撐估值。

光大證券維持好未來（TAL.N）優(yōu)于大市評級：

盡管FY25Q4利潤低于預(yù)期，但公司培優(yōu)小班課增長穩(wěn)健，學(xué)習(xí)設(shè)備收入同比持續(xù)增長，且遞延收入保持較快增長，需求保持韌性。分析師看好其學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)強(qiáng)勁增長勢頭及盈利改善潛力，預(yù)計公司業(yè)績有較大提升空間。

華泰證券維持好未來（TAL.N）買入評級，目標(biāo)價14.82美元：

盡管4Q收入低于預(yù)期，主要受學(xué)習(xí)機(jī)業(yè)務(wù)放緩影響，但公司教育業(yè)務(wù)線上線下保持高速增長，教學(xué)網(wǎng)點數(shù)量同比增長約70%，網(wǎng)校周活躍用戶數(shù)持續(xù)高增。預(yù)計FY26培優(yōu)業(yè)務(wù)收入同比增速為46%，網(wǎng)校增速維持50%，內(nèi)容解決方案32%，維持買入評級。

交銀國際維持好未來教育（TAL.N）買入評級，目標(biāo)價13.30美元：

分析師看好公司在素質(zhì)教育培訓(xùn)及學(xué)習(xí)機(jī)銷售的強(qiáng)勁表現(xiàn)，預(yù)計2026財年收入超29億美元，調(diào)整后運營利潤率提升至7%+。AI技術(shù)加持下，降本增效持續(xù)，公司估值對應(yīng)2026財年市盈率18倍，具備吸引力。

中信證券維持拉姆研究（LRCX.O）買入評級，目標(biāo)價103美元：

公司FY2025Q3業(yè)績超預(yù)期，受益于GAA節(jié)點、先進(jìn)封裝需求及中國大陸客戶支出增長。預(yù)計NAND市場將快速增長。盡管關(guān)稅政策存在不確定性，但公司維持全球WFE市場規(guī)模預(yù)測。下調(diào)目標(biāo)價至90美元，維持“買入”評級。

第一上海維持蘋果公司（AAPL.O）持有評級，目標(biāo)價230美元：

盡管本季度收入和凈利潤超預(yù)期，但iPhone16銷量低于預(yù)期，且美國關(guān)稅政策可能帶來成本壓力。分析師采用DCF模型估值，預(yù)測未來三年收入和EPS CAGR分別為6.1%和12.4%，維持永續(xù)增長率3%，得出合理股價為230.00美元。

華安證券維持臺積電（TSM.N）優(yōu)于大市評級：

分析師基于AI需求強(qiáng)勁、海外工廠擴(kuò)產(chǎn)計劃及關(guān)稅風(fēng)險，預(yù)計2025-2027年營業(yè)收入和凈利潤穩(wěn)健增長。盡管擴(kuò)產(chǎn)短期或稀釋毛利率，但公司在先進(jìn)制程和HPC領(lǐng)域的領(lǐng)先地位及AI相關(guān)收入翻倍預(yù)期，支撐其優(yōu)于大市評級。

光大證券維持特斯拉（TSLA.O）優(yōu)于大市評級：

盡管1Q25業(yè)績受產(chǎn)線升級和品牌危機(jī)影響承壓，但分析師看好特斯拉的AI智能化與產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)降本能力，預(yù)計純視覺方案的Robotaxi落地將成最大催化劑，并維持對新車、Robotaxi和人形機(jī)器人量產(chǎn)計劃的樂觀預(yù)期。風(fēng)險包括新車型上市、新技術(shù)推進(jìn)不及預(yù)期及關(guān)稅不確定性。

華創(chuàng)證券維持特斯拉（TSLA.O）持有評級：

盡管25Q1業(yè)績不及預(yù)期，但公司在儲能和機(jī)器人業(yè)務(wù)上展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長，毛利率創(chuàng)新高。汽車交付量雖下滑，但新車型和FSD項目推進(jìn)值得期待。然而，ASP承壓、新車型推出及FSD項目推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險仍需關(guān)注。

國投證券維持特斯拉（TSLA.O）優(yōu)于大市評級，目標(biāo)價266.21美元：

盡管汽車業(yè)務(wù)短期承壓，但新車型發(fā)布及儲能業(yè)務(wù)放量預(yù)期強(qiáng)勁，同時Robotaxi和Optimus的落地前景看好。預(yù)計2025-2027年收入和凈利潤持續(xù)增長，公司在電動汽車、新能源等領(lǐng)域的領(lǐng)先地位提供中長期增長潛力。

華創(chuàng)證券維持意法半導(dǎo)體（STM.N）持有評級：

盡管2025Q1營收和毛利率低于預(yù)期，但公司營收略高于指引，且個人電子業(yè)務(wù)收入增加。公司宣布三年制造布局重塑計劃，預(yù)計實現(xiàn)高額成本節(jié)約，并優(yōu)先投資未來就緒的基礎(chǔ)設(shè)施。然而，全球經(jīng)濟(jì)和市場不確定性仍存，需警惕技術(shù)研發(fā)、擴(kuò)產(chǎn)及需求風(fēng)險。

華泰證券維持英特爾（INTC.O）買入評級，目標(biāo)價28.30美元：

盡管Q2指引不及預(yù)期，但Q1業(yè)績超預(yù)期，且公司剝離非核心業(yè)務(wù)釋放價值。CCG和DCAI營收超預(yù)期，代工營收亦超預(yù)期。下調(diào)目標(biāo)價因成本增加，但維持25年2.3x PS估值。風(fēng)險提示：AI落地不及預(yù)期、行業(yè)競爭激烈。