經(jīng)觀汽車
4月29日訊，常州通寶光電股份有限公司（以下簡稱“通寶光電”）擬計(jì)劃在北京證券交易所發(fā)行上市。通寶光電本次公開發(fā)行股票數(shù)量不超過1879.34萬股，擬募集資金為3.30億元，其中保薦機(jī)構(gòu)為東吳證券股份有限公司，審計(jì)機(jī)構(gòu)為天職國際會計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)，律師事務(wù)所為上海市錦天城律師事務(wù)所。
此前，通寶光電首次IPO瞄準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板，擬募資3.26億元投向車用LED項(xiàng)目，但在2018年10月上會前夕主動撤單。北交所設(shè)立后，公司于2022年12月與興業(yè)證券簽署輔導(dǎo)協(xié)議，但次年11月因戰(zhàn)略調(diào)整終止合作。2024年6月二次申報(bào)僅一周即撤回，官方解釋為“財(cái)務(wù)報(bào)告有效期因素”。
據(jù)最新招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)（2022-2024年），公司前五大客戶銷售收入占比從94.65%攀升至96.57%，其中??上汽通用五菱貢獻(xiàn)度從66.83%升至83.35%??。這一數(shù)據(jù)不僅遠(yuǎn)超汽車零部件行業(yè)60-70%的均值水平，更呈現(xiàn)"??客戶越少、依賴越深??"的異常走勢。值得警惕的是，當(dāng)上汽通用五菱2024年銷量同比下滑12%時，通寶光電對其銷售額卻逆勢增長11%，折射出??議價權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)??。
股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，劉威家族三人通過直接持股和一致行動協(xié)議控制公司78.75%股份，形成絕對話語權(quán)，其中，劉國學(xué)、陶建芳系夫妻關(guān)系，劉威系劉國學(xué)、陶建芳之子。治理架構(gòu)中，劉國學(xué)任董事長、劉威任副董事長兼總經(jīng)理、陶建芳任董事，關(guān)鍵崗位均由家族成員把持。
值得關(guān)注的是，作為國家級"專精特新"企業(yè)，其擁有的73項(xiàng)專利（含18項(xiàng)發(fā)明專利）及牽頭制定的車用LED行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，仍顯技術(shù)儲備優(yōu)勢。當(dāng)前新能源汽車滲透率突破40%的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，為其募投的智能LED模組項(xiàng)目提供潛在增長空間。
作為三次沖擊資本市場的"老兵"，通寶光電的上市征程既折射出汽車零部件行業(yè)的轉(zhuǎn)型陣痛，也暴露出中小企業(yè)突破成長瓶頸的深層矛盾。從2017年創(chuàng)業(yè)板撤單到2025年北交所再闖關(guān)，資本市場終將給予其理性回應(yīng)。
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