從去年開始，在國家政策以及產(chǎn)業(yè)升級等多方面的推動下，國內(nèi)家電市場迎來了較為高速的增長。同時(shí)，也是近幾年來，在創(chuàng)新匱乏的背景下，對終端以及品牌的又一次調(diào)動。
根據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）推總數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度家電市場（不含3C）零售規(guī)模1798億元，同比增長2.1%。其中，清潔電器替代傳統(tǒng)工具，穩(wěn)步滲透，在家電品類中領(lǐng)跑。
日前，科沃斯對外發(fā)布了24年年報(bào)以及25年一季度財(cái)報(bào)，在滾筒活水洗地技術(shù)逐漸成為主流的今天，X8系列、T80和X9系列產(chǎn)品在市場的熱銷，讓其交出了一份雙增長的答卷。
數(shù)據(jù)顯示，科沃斯2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入165.42億元，同比增長6.71%；歸母凈利潤8.06億元，同比增長31.70%。2025年一季報(bào)，科沃斯實(shí)現(xiàn)收入38.58億元，同比增長11.06%；歸母凈利潤4.75億元，同比增長59.43%
國補(bǔ)疊加降本，利潤增速高于營收增速
新消費(fèi)時(shí)代，用戶對于家庭清潔習(xí)慣和態(tài)度的改變，給了家庭清潔機(jī)器更多的增長空間。2023年，外部環(huán)境的變化，導(dǎo)致科沃斯的收入增速僅有1.16%。去年，政策的刺激加上產(chǎn)品上的成功，科沃斯的年?duì)I收增速增長至6.71%，今年一季度則是重新回到兩位數(shù)，達(dá)到了11.06%。
科沃斯年收入&增速變化
不僅如此，科沃斯的利潤也在持續(xù)改善和提升。2024年，8.06億元的歸母凈利潤，結(jié)束了此前連續(xù)兩年的負(fù)增長。一季度開了好頭，歸母凈利潤達(dá)4.75億元，同比增長59.43%。
對于2024年?duì)I收和利潤雙線增長的主要原因，分析認(rèn)為，主要是在國補(bǔ)政策下，產(chǎn)品賣得更好，對成本和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的控制，讓其利潤增長。根據(jù)業(yè)績報(bào)透露的數(shù)據(jù)，科沃斯品牌服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)品全球出貨達(dá)295萬臺，同比增長16.9%。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，科沃斯品牌已連續(xù)10年位居中國掃地機(jī)器人市場規(guī)模第一。
科沃斯年凈利潤&增速變化
值得一提的是，從收入和利潤的表現(xiàn)來看，此次年報(bào)和一季度報(bào)呈現(xiàn)的一大特點(diǎn)是凈利潤增速高于營收增速。在作者看來，背后的原因主要有兩點(diǎn)，一個(gè)是降本舉措的推動，過去的一年，科沃斯?fàn)I業(yè)成本的增加要小于收入的增幅，綜合毛利率較上年增長2個(gè)百分點(diǎn)。
其二則是在國補(bǔ)大潮下，科沃斯拒絕了價(jià)格戰(zhàn)，X8系列等高端主流產(chǎn)品在市場的主推，讓其收獲了更高的毛利。業(yè)績透露，科沃斯品牌去年四季度出貨量同比增長47.5%，其中科沃斯品牌掃地機(jī)器人T50和X8系列新品分別實(shí)現(xiàn)29.4萬臺和20.6萬臺的銷售數(shù)據(jù)。
滾筒活水洗地技術(shù)起勢，推動產(chǎn)品增長的關(guān)鍵因素
作為清潔賽道的代表品牌之一，科沃斯的業(yè)績一定程度上也是行業(yè)的側(cè)面寫照。在AI大模型加速發(fā)展的當(dāng)下，疊加國補(bǔ)的刺激，今年清潔電器預(yù)計(jì)還將持續(xù)增長。奧維云網(wǎng)（AVC）預(yù)測，2025年國內(nèi)掃地機(jī)器人市場銷額有望在2024年蓬勃發(fā)展的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)14%的增長。
可以確定的是，在國補(bǔ)的助力下，和手機(jī)、電視品類一樣，中高端清潔產(chǎn)品受到更多用戶的關(guān)注，對技術(shù)研發(fā)實(shí)力都提出了更高的要求。年報(bào)顯示，科沃斯全年研發(fā)費(fèi)用達(dá)8.85億元，同比增長7.30%，研發(fā)人員數(shù)量占比達(dá)到18.38%。截至2024年末，科沃斯合計(jì)獲得授權(quán)專利2415項(xiàng)，其中發(fā)明專利668項(xiàng)。
在多重因素的推動下，掃地機(jī)市場也迎來了產(chǎn)業(yè)升級的時(shí)刻。從科沃斯的財(cái)報(bào)中也能看到，滾筒活水洗地技術(shù)正在成為行業(yè)的迭代方向，其搭載相關(guān)技術(shù)產(chǎn)品在市場的熱賣，成為科沃斯在去年以及今年一季度銷量持續(xù)增長的關(guān)鍵因素。
眾所周知，為了讓掃地機(jī)拖得更干凈，廠商們花大力氣研發(fā)拖布的形態(tài)以及功能，從當(dāng)初的震動式拖布、雙旋拖布進(jìn)化到今天的滾筒式洗地。在這之中，震動式拖布絨毛短、薄，去污的方式壓力不夠，雙旋轉(zhuǎn)圓盤形拖布頑固污漬清潔效果不夠，且容易以臟拖臟。為了尋求更高效的清潔方式，不同品牌開始了多個(gè)技術(shù)路線的探索。
年報(bào)顯示，截止25年年初，科沃斯X8系列銷量達(dá)23萬臺。今年第一季度發(fā)布的T80、X9系列兩款滾筒掃拖機(jī)器人，也登上各大電商熱賣榜TOP1。新產(chǎn)品在市場的成功，證明科沃斯?jié)L筒活水的方向押對了，并在持續(xù)推進(jìn)品牌在市場的增長。
內(nèi)卷競爭下，變量增多
奧維云網(wǎng)（AVC）推總數(shù)據(jù)顯示，2024年國內(nèi)掃地機(jī)器人市場新品迭出，加之以舊換新政策高效執(zhí)行，市場潛能迅速釋放，零售額和零售量均有著較高的增長。但是，需要認(rèn)識到的一點(diǎn)是，政策紅利不會永遠(yuǎn)存在，在國補(bǔ)退潮后，如何承接延續(xù)高增速，是整個(gè)行業(yè)都需要思考的問題。
在作者看來，這次國補(bǔ)的推動，讓整體終端市場的消費(fèi)前置。并且，加速了新需求的迭代和產(chǎn)業(yè)升級的速度。對于科沃斯等品牌來說，其研發(fā)的策略和產(chǎn)品技術(shù)的戰(zhàn)略有了更大的壓力。
一方面，研發(fā)依舊是品牌底層競爭的核心推動力，但內(nèi)卷環(huán)境下，以用戶為驅(qū)動力的研發(fā)，才是正確的方向，而不是單純?yōu)榱遂偶级瞥霾怀墒斓漠a(chǎn)品來博眼球。簡單來說，就是要實(shí)用，真正在清潔效率上有所提升。
年報(bào)中，科沃斯表示，公司將堅(jiān)持平臺化的設(shè)計(jì)路徑，會遵循“研究先行、研發(fā)一代、設(shè)計(jì)一代、上市一代”的迭代路徑。今年，為了更好的滿足用戶需求，新品地寶X9系列搭載了BLAST颶風(fēng)吸塵技術(shù)，提升了深度清潔的能力。
同時(shí)，以掃地機(jī)為代表的清潔產(chǎn)品，正在成為具身智能的一種形態(tài)，需要掃地機(jī)企業(yè)有更多的技術(shù)儲備。今年年初，DeepSeek的火爆，讓多家掃地機(jī)品牌宣布接入。對比之下，科沃斯雖然沒有接入，但在不斷完善YIKO-GPT等自研AI大模型，并一直在加大具身智能領(lǐng)域的投入和應(yīng)用。
業(yè)績公告透露，去年9月，科沃斯向北京因時(shí)機(jī)器人科技有限公司投資了750萬元?？莆炙惯€投資了芯片公司地平線，以及領(lǐng)投了睿爾曼的A輪融資，后者從事超輕量仿人機(jī)械臂研發(fā)。具身智能領(lǐng)域的研發(fā)上，科沃斯已提交專利申請52項(xiàng)，其中15項(xiàng)為發(fā)明專利。
另外，在全球政策和供應(yīng)鏈的變動下，需要品牌有更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管控能力以及對供應(yīng)鏈的調(diào)整能力。業(yè)績公告中，科沃斯表示，計(jì)劃針對美國關(guān)稅政策調(diào)整提前制定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案，優(yōu)化供應(yīng)鏈和定價(jià)策略，穩(wěn)固核心市場份額。
今年一季度，科沃斯股價(jià)曾觸及68.39元，創(chuàng)下一年內(nèi)的新高點(diǎn)。多家機(jī)構(gòu)日前也發(fā)布研報(bào)，給出了買入的評級。但是，消費(fèi)電子市場依舊處于波動的環(huán)境中，產(chǎn)品力是比拼的核心，即便是取得了多個(gè)第一的成績，對于科沃斯來說，前路的挑戰(zhàn)和壓力并不會減少。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜杜志強(qiáng)，編輯｜鐘毅）
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