同質(zhì)化趨勢凸顯，無疑加劇了景區(qū)類企業(yè)維持盈利的難度
投資時間網(wǎng)、標點財經(jīng)研究員 呂貢
隨著經(jīng)濟環(huán)境逐步回暖，旅游市場迎來新的發(fā)展契機，各景區(qū)為搶占游客資源展開激烈競爭。在此過程中，景區(qū)同質(zhì)化趨勢愈發(fā)凸顯，這無疑加劇了景區(qū)類企業(yè)維持盈利的難度。從企業(yè)年度業(yè)績來看，景區(qū)類旅游企業(yè)的表現(xiàn)難言優(yōu)異。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2024年，在中青旅（600138.SH）、宋城演藝（300144.SZ）、黃山旅游（600054.SH）、曲江文旅（600706.SH）、海昌海洋公園（2255.HK）、祥源文旅（600576.SH）、大連圣亞（600593.SH）、峨眉山A（000888.SZ）、桂林旅游（000978.SZ）、麗江股份（002033.SZ）、九華旅游（603199.SH）、長白山（603099.SH）、三特索道（002159.SZ）、云南旅游（002059.SZ）、天目湖（603136.SH）、ST張家界（000430.SZ）、西域旅游（300859.SZ）、西藏旅游（600749.SH）18家人工景區(qū)或自然景區(qū)領域的上市企業(yè)中，僅有宋城演藝、九華旅游、長白山和西藏旅游四家的營收和歸母凈利潤實現(xiàn)雙增，其余14家企業(yè)收入和歸母凈利潤均有一項或兩項出現(xiàn)不同程度下滑，且降幅多在兩位數(shù)及以上。
2024年，海昌海洋公園、大連圣亞、桂林旅游和ST張家界四家旅游企業(yè)的歸母凈利潤同比降幅超過100%，分別較上年大幅下滑275.00%、304.16%、1830.70%和143.22%，并且紛紛出現(xiàn)虧損，凈虧損額在0.70億元至7.40億元之間。
把時間跨度拉長到2022年至2024年，這四家旅游企業(yè)的業(yè)績依舊不理想，大多處于虧損狀態(tài)。三年間，海昌海洋公園、大連圣亞、桂林旅游和ST張家界各自的歸母凈利潤合計分別為-23.33億元、-1.12億元、-4.83億元和-10.81億元。
進入2025年，除海昌海洋公園尚未披露一季報外，大連圣亞、桂林旅游和ST張家界延續(xù)虧損局面，第一季度歸母凈利潤分別為-814.57萬元、-1308.04萬元和-3124.75萬元。
2024年歸母凈利潤同比出現(xiàn)下滑的部分自然或人工景區(qū)旅游企業(yè)情況
數(shù)據(jù)來源：公司財報、Wind數(shù)據(jù)
業(yè)務模式方面，海昌海洋公園是以海洋主題為基礎的綜合性文旅集團，截至2024年末，該公司在全國范圍內(nèi)布局并運營7家文旅項目，包括上海海昌海洋公園、鄭州公園、大連海昌發(fā)現(xiàn)王國主題公園、三亞海昌夢幻海洋不夜城等，其收入來源多元，公園門票、園內(nèi)消費、租金及酒店收入等都是主要構成部分。而大連圣亞、桂林旅游和ST張家界則分別依托當?shù)鼐皡^(qū)資源優(yōu)勢，開展相關旅游服務建設與運營，如主題酒店、游船客運、旅游景區(qū)經(jīng)營等。
2024年，曲江文旅、云南旅游兩家以人工景區(qū)為主的旅游企業(yè)，同樣未能擺脫虧損局面。從更長周期看，2022年至2024年，這兩家企業(yè)已連虧三年，至2025年第一季度也尚未出現(xiàn)扭虧跡象。
具體而言，曲江文旅核心業(yè)務聚焦于旅游景區(qū)管理。在該領域，企業(yè)近年來普遍面臨諸多棘手問題，比如“購票人次下降”“二次消費收入占比低”等。與此同時，曲江文旅的其他業(yè)務板塊如旅游演藝發(fā)展、酒店餐飲管理和旅游服務，其經(jīng)營之路亦不順暢，存在“投資規(guī)模大”“運營成本高”“銷售渠道單一”等難題。
而云南旅游的傳統(tǒng)旅游業(yè)務則受到客單消費下降等因素沖擊，2024年，該公司主營的旅游文化科技、旅游綜合服務、文旅綜合體運營三大板塊收入同比紛紛下滑，且毛利率均為負值，分別錄得-0.08%、-9.81%和-0.28%。
從大環(huán)境來看，2024年國內(nèi)旅游業(yè)呈現(xiàn)出復蘇態(tài)勢，國內(nèi)出游人次和出游總花費實現(xiàn)穩(wěn)步增長。據(jù)文化和旅游部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全年國內(nèi)出游人次達56.15億，同比增長14.8%；國內(nèi)游客總花費5.75萬億元，比上年增加0.84萬億元。在這一片向好趨勢中，依托景區(qū)的旅游企業(yè)，其經(jīng)營業(yè)績?yōu)楹稳猿惺苤^大壓力？
業(yè)內(nèi)有分析指出，在旅游資源相對有限的情況下，各景區(qū)為爭奪游客展開激烈競爭。無論是人工還是自然景區(qū)，近年來都面臨日益加劇的同質(zhì)化競爭壓力。例如，重慶、云南、貴州等地紛紛依托當?shù)乜λ固氐孛查_發(fā)旅游項目，部分地區(qū)甚至打出“小桂林”的旗號，試圖吸引游客，各景區(qū)客源因此被分流。同時，迪士尼、環(huán)球影城等國際知名主題公園不斷在國內(nèi)布局新興項目，為消費者提供了更多樣化的旅游目的地選擇，進一步加劇市場競爭。
此外，冰雪游、寺廟游等新興旅游熱點的涌現(xiàn)，亦對傳統(tǒng)景區(qū)旅游企業(yè)構成一定挑戰(zhàn)。比如長白山，憑借南方游客對“冰雪世界”的向往脫穎而出；又如九華旅游，借助寺廟游的熱度，獲得一部分游客關注。這兩家企業(yè)在2023年實現(xiàn)扭虧后，2024年營收與凈利雙雙穩(wěn)步增長。
當前，游客的旅游偏好和消費選擇正在發(fā)生變化，在此背景下，傳統(tǒng)景區(qū)旅游企業(yè)若不能及時、有效調(diào)整經(jīng)營策略，就容易在市場競爭中處于劣勢。
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