邁入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，啤酒市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)白熱化。
2024年，整個(gè)啤酒市場(chǎng)經(jīng)歷了“冰火兩重天”的困局：一方面，歐洲杯、巴黎奧運(yùn)會(huì)等體育賽事帶來(lái)了盛夏狂歡；另一方面，部分地區(qū)雨水天氣、餐飲需求弱復(fù)蘇等因素，卻讓啤酒市場(chǎng)遭遇市場(chǎng)磋磨。
截至4月30日，A股、H股的9家啤酒上市公司均發(fā)布2024年年報(bào)，A股的7家公司還發(fā)布了2025年一季度“答卷”。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》記者梳理發(fā)現(xiàn)，整個(gè)啤酒行業(yè)依然分化嚴(yán)重，百威亞太、華潤(rùn)啤酒、青島啤酒、燕京啤酒等6家企業(yè)總營(yíng)收超1500億元，凈利潤(rùn)總計(jì)超172億元；而惠泉啤酒、ST西發(fā)和*ST蘭黃三家企業(yè)總營(yíng)收不足13億元，各有盈損。整體來(lái)看,相比2023年，6家企業(yè)的總營(yíng)收和總凈利潤(rùn)均同比下滑大約4%。
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銷(xiāo)量下滑，被看作是營(yíng)收增長(zhǎng)乏力的重要原因之一。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年1-12月，中國(guó)規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)啤酒產(chǎn)量同比下降0.6%。而據(jù)食品飲料工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2024年啤酒行業(yè)營(yíng)收減少5.7%，成為食品飲料行業(yè)中唯一一個(gè)收入下滑的品類(lèi)。
2024年?duì)I收下滑的百威亞太、青島啤酒、華潤(rùn)啤酒的銷(xiāo)量分別同比下滑8.8%、5.86%、2.45%。而燕京啤酒、珠江啤酒的營(yíng)收增長(zhǎng)則也有賴(lài)于銷(xiāo)量的提升。
當(dāng)啤酒市場(chǎng)高端化貼身肉搏，啤酒廠商們?nèi)绾卧诩ち业母?jìng)爭(zhēng)中脫穎而出？健康化、飲料化、多元化趨勢(shì)之下，誰(shuí)能率先突圍，尋求到新的增長(zhǎng)點(diǎn)？
銷(xiāo)量下滑拖累營(yíng)收多家啤酒廠商面臨“增利難增收”
從數(shù)據(jù)來(lái)看，在6家主要的啤酒企業(yè)中，百威亞太、華潤(rùn)啤酒、重慶啤酒3家企業(yè)營(yíng)收和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑；青島啤酒凈利潤(rùn)微增，營(yíng)收卻下滑；燕京啤酒和珠江啤酒營(yíng)收凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，但營(yíng)收增速明顯放緩。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》記者注意到，“增利難增收”成為多家啤酒企業(yè)面臨的共同難題。
數(shù)據(jù)顯示，2024年百威亞太、華潤(rùn)啤酒、青島啤酒的營(yíng)收均超300億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)也均超40億元。但百威亞太、華潤(rùn)啤酒的營(yíng)收、凈利潤(rùn)均出現(xiàn)同比下滑，青島啤酒凈利潤(rùn)雖實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，但僅增長(zhǎng)1.81%。
相比華潤(rùn)啤酒、百威亞太等頭部公司業(yè)績(jī)的不盡如人意，營(yíng)收體量在百億元級(jí)的燕京啤酒、重慶啤酒，以及依賴(lài)區(qū)域性的珠江啤酒等在2024年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)則整體向好。
2024年，燕京啤酒營(yíng)收、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)增幅更是高達(dá)63%；珠江啤酒同樣實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度均大于營(yíng)收增速，并且凈利潤(rùn)增幅高于2023年。
不過(guò)，重慶啤酒則因被“合同糾紛”拖累，營(yíng)收、凈利潤(rùn)均同比下滑。
啤酒不好賣(mài)導(dǎo)致銷(xiāo)量下滑，成為影響上市啤酒企業(yè)業(yè)績(jī)的重要原因之一。
百威亞太、華潤(rùn)啤酒、青島啤酒、重慶啤酒等4家公司的啤酒銷(xiāo)量在2024年均出現(xiàn)同比下滑。
2024年，百威亞太、青島啤酒、華潤(rùn)啤酒的啤酒銷(xiāo)量分別同比下滑8.8%、5.86%、2.45%，而燕京啤酒、珠江啤酒2024年的銷(xiāo)量則同比實(shí)現(xiàn)微增長(zhǎng)。
百威亞太在年報(bào)中表示，第四季度集團(tuán)在中國(guó)的業(yè)務(wù)受到主動(dòng)的去庫(kù)存管理、啤酒行業(yè)表現(xiàn)放緩及即飲渠道表現(xiàn)持續(xù)疲弱的影響。在中國(guó)市場(chǎng)，公司第四季度銷(xiāo)量同比減少18.9%，收入同比下降20.1%。
“淡季不淡”，4家主要酒企Q1雙增長(zhǎng)中高端產(chǎn)品仍是其業(yè)績(jī)主要驅(qū)動(dòng)力
截至4月30日，A股7家啤酒企業(yè)均發(fā)布了2025年一季報(bào)（百威亞太和華潤(rùn)啤酒尚未披露）。其中，主要的4家啤酒公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，呈現(xiàn)“淡季不淡”的態(tài)勢(shì)。
整體來(lái)看，今年一季度營(yíng)收超百億元的為青島啤酒，而營(yíng)收增速最高的為珠江啤酒，同比增長(zhǎng)10.69%；凈利潤(rùn)增速最高的則為燕京啤酒，同比增長(zhǎng)超60%。
具體來(lái)看，青島啤酒今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約104.46億元，同比增長(zhǎng)2.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約17.1億元，同比增長(zhǎng)7.08%。
燕京啤酒一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約38.27億元，同比增長(zhǎng)6.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為1.65億元，同比增長(zhǎng)61.1%。有研報(bào)分析稱(chēng)，燕京啤酒大單品U8延續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)，2025Q1實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。隨著整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)提升，Q1噸價(jià)提升明顯主要系U8大單品放量帶動(dòng)。
不過(guò)，雖然今年一季度珠江啤酒的營(yíng)業(yè)收入不及燕京啤酒的三分之一，但從凈利潤(rùn)來(lái)看，燕京啤酒卻只比珠江啤酒多了800萬(wàn)元。這或許得益于銷(xiāo)量的兩位數(shù)增長(zhǎng)：一季度珠江啤酒實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量29.46萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.66%。
相關(guān)研報(bào)指出，珠江啤酒一季度銷(xiāo)量的增長(zhǎng)主要系公司在廣東省內(nèi)流通渠道基本盤(pán)穩(wěn)健，疊加97純生產(chǎn)品在餐飲渠道延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)所致；噸價(jià)方面，2025Q1公司噸價(jià)同比-0.9%至4164元/噸水平，預(yù)計(jì)與收入端非啤酒項(xiàng)擾動(dòng)有關(guān)。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》記者注意到，人人都在卷高端化的啤酒市場(chǎng)，各啤酒廠商或增長(zhǎng)或下降的業(yè)績(jī)背后，都與其高端化產(chǎn)品的布局息息相關(guān)。
例如，2020年～2024年燕京啤酒中高檔產(chǎn)品的收入占比不斷提升，從2020年的59.81%增長(zhǎng)至2024年的67.01%，為公司貢獻(xiàn)了近七成營(yíng)收。同時(shí)，中高檔產(chǎn)品的毛利率也從2022年的43.93%上漲至2024年的48.09%。尤其是燕京U8，更是成為“大功臣”，2022年～2024年銷(xiāo)量均保持了30%以上的增速。
青島啤酒方面，一季度公司主品牌、中高檔以上產(chǎn)品的銷(xiāo)量均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，其中主品牌銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)4.1%至137.5萬(wàn)千升，中高檔以上產(chǎn)品銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)5.3%至101.1萬(wàn)千升。
此前，業(yè)內(nèi)多家研報(bào)分析認(rèn)為，2019年～2023年間啤酒行業(yè)銷(xiāo)量結(jié)構(gòu)已從“大底尖頂”升級(jí)為“金字塔形”。當(dāng)下，隨著高端化邁入第二階段，核心仍是8元以上產(chǎn)品，也正在持續(xù)擴(kuò)容，且8元-10元取代6元價(jià)格帶是高端化確定性較高的邏輯。例如高，青島經(jīng)典200萬(wàn)噸大單品直接提價(jià)成功與U8的持續(xù)放量，均說(shuō)明該價(jià)格帶生命力旺盛。
搶灘新賽道飲料化或成啤酒“增長(zhǎng)新曲線”？
邁入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，啤酒市場(chǎng)高端化貼身肉搏，面對(duì)愈發(fā)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，啤酒廠商們也紛紛尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)，試圖抓住更多消費(fèi)者的錢(qián)包。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》記者注意到，在精釀啤酒、信陽(yáng)毛尖等爆火后，新中式、飲料化等也正在席卷啤酒界，成為吸引年輕人的新晉流量密碼。不僅價(jià)格、包裝、口味、故事背景等正成為啤酒廠家比拼的重點(diǎn)，口感獨(dú)特、品質(zhì)優(yōu)良的啤酒逐漸成為市場(chǎng)主流，低糖、低卡路里的啤酒也更加受到消費(fèi)者的青睞。
產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)之下，燕京啤酒早早瞄準(zhǔn)了飲料化。今年3月，燕京啤酒在糖酒會(huì)期間推出全新飲料產(chǎn)品“倍斯特汽水”，并啟動(dòng)了全國(guó)招商計(jì)劃，這也被視為燕京啤酒進(jìn)軍飲料賽道的重要落子。燕京啤酒在其官方微信號(hào)上表示，倍斯特汽水不是簡(jiǎn)單的品類(lèi)衍生，更是品牌擴(kuò)張、發(fā)展增長(zhǎng)點(diǎn)的重要戰(zhàn)略部署。
不過(guò)，記者注意到，目前在電商平臺(tái)燕京啤酒的官方旗艦中，并未有相關(guān)產(chǎn)品。事實(shí)上，這并非燕京啤酒首次涉足飲料領(lǐng)域，九龍齋酸梅湯便是旗下的一員。早在2021年年報(bào)中，酸梅湯就出現(xiàn)在燕京啤酒的主要產(chǎn)品中。
財(cái)報(bào)顯示，2020年～2024年，燕京啤酒的茶飲料板塊營(yíng)收分別為0.56億元、0.57億元、0.6億元、0.71億元、1.06億元，同比增長(zhǎng)分別為-25.46%、1.99%、4.25%、19.26%、48.435%，占總營(yíng)收的比重分別為0.52%、0.48%、0.45%、0.5%、0.72%,其營(yíng)收整體呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。
此前，有業(yè)內(nèi)人士向記者分析稱(chēng)，未來(lái)會(huì)有更多品牌嘗試將不同種類(lèi)的啤酒與飲料或茶飲相結(jié)合。啤酒茶飲化、飲料化的趨勢(shì)在不同人群中持續(xù)破圈，這些品類(lèi)的市場(chǎng)規(guī)模在快速增長(zhǎng)。隨著這一品類(lèi)能在更多人群中形成一定熱度，頭部品牌也會(huì)逐步評(píng)估該細(xì)分市場(chǎng)潛力并進(jìn)入賽道，從而進(jìn)一步擴(kuò)大這個(gè)市場(chǎng)規(guī)模。
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青島啤酒集團(tuán)與青島飲料集團(tuán)的戰(zhàn)略性重組整合，也讓青島啤酒集團(tuán)和青島啤酒在飲料化上更具想象力。目前，青島飲料集團(tuán)已整體劃轉(zhuǎn)給青島啤酒的控股股東青島啤酒集團(tuán)有限公司，未來(lái)在集團(tuán)層面會(huì)進(jìn)行深度的整合。
記者注意到，青島飲料集團(tuán)產(chǎn)品品類(lèi)豐富，覆蓋礦泉水、飲料、葡萄酒等多個(gè)領(lǐng)域，旗下的嶗山礦泉水、青島葡萄酒均為百年 “中華老字號(hào)” 品牌，嶗礦、華東兩大核心品牌總價(jià)值達(dá)440億元。這將為青島啤酒在飲料化進(jìn)程中提供了得天獨(dú)厚的產(chǎn)品矩陣和用戶基礎(chǔ)。若能實(shí)現(xiàn)1+1>2的品牌協(xié)同效應(yīng)，青島啤酒市場(chǎng)覆蓋率和滲透率有望進(jìn)一步打開(kāi)。
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