財聯(lián)社5月7日訊（編輯 李響）今日上午國新辦新聞發(fā)布會，央行行長潘功勝提出將會同證監(jiān)會、科技部等部門，創(chuàng)新推出債券市場的“科技板”，下午相關條款明細就已公布。

財聯(lián)社梳理發(fā)現(xiàn)，針對債市“科技板”的最新規(guī)定共有十三條（以下簡稱新政“十三條”），涵蓋科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系、科技創(chuàng)新債券配套支持機制兩大領域。隨即，上交所、深交所、外匯交易中心等相關部門迅速發(fā)布了一些配套細則。

構(gòu)建“債貸股”聯(lián)動的融資體系

中債資信相關負責人點評表示，監(jiān)管部門明確金融機構(gòu)、科技型企業(yè)、股權(quán)投資機構(gòu)將被支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券，金融活水精準滴灌，助力搭建覆蓋科創(chuàng)企業(yè)全生命周期的科技金融生態(tài)鏈。對于金融機構(gòu)，支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券募集專項資金，定向用于科技貸款、股權(quán)投資等多種途徑，破解傳統(tǒng)信貸與科創(chuàng)需求的結(jié)構(gòu)性錯配問題。對于科技型企業(yè)，可依托科技創(chuàng)新債券資金支持研發(fā)投入、項目建設、并購等，形成“技術(shù)信用”驅(qū)動的融資新模式。對于符合要求的股權(quán)投資機構(gòu)，募集資金可以用于私募股權(quán)投資基金的設立、擴募等，化解早期科技項目募資難問題，引導社會資本“投早、投小、投硬科技”。

其中在科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系方面：

金融機構(gòu)、科技型企業(yè)、私募股權(quán)投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)（以下簡稱股權(quán)投資機構(gòu)）等三類機構(gòu)可發(fā)行科技創(chuàng)新債券，募集資金用于支持科技創(chuàng)新領域投融資。
商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機構(gòu)可發(fā)行科技創(chuàng)新債券，聚焦主責主業(yè)，發(fā)揮投融資服務專業(yè)優(yōu)勢，依法運用募集資金通過貸款、股權(quán)、債券、基金投資、資本中介服務等多種途徑，專項支持科技創(chuàng)新領域業(yè)務。
科技型企業(yè)可發(fā)行科技創(chuàng)新債券，募集資金用于科技創(chuàng)新領域的產(chǎn)品設計、研發(fā)投入、項目建設、運營、并購等。
具有豐富投資經(jīng)驗、出色管理業(yè)績、優(yōu)秀管理團隊的股權(quán)投資機構(gòu)，可發(fā)行科技創(chuàng)新債券，募集資金用于私募股權(quán)投資基金的設立、擴募等。
發(fā)行人可靈活選擇發(fā)行方式和融資期限，創(chuàng)新設置債券條款，包括含權(quán)結(jié)構(gòu)、發(fā)行繳款、還本付息等安排，更好匹配資金使用特點及融資需求。

目前來看，金融機構(gòu)中以證券公司表現(xiàn)最為積極。據(jù)證券時報報道，近期10余家證券公司正在積極籌備科創(chuàng)債的申報和發(fā)行，據(jù)初步統(tǒng)計，約160億元證券公司科創(chuàng)債有望近期落地，有助于破解傳統(tǒng)信貸與科創(chuàng)需求的結(jié)構(gòu)性錯配問題。

此外，私募股權(quán)投資機構(gòu)方面，據(jù)財聯(lián)社《科創(chuàng)板日報》報道，創(chuàng)投機構(gòu)東方富海已申請試點科技創(chuàng)新債券，或成首家參與試點的民營投資機構(gòu)，債券金額可能在5億元上下。在業(yè)內(nèi)人士看來，銀行間科技創(chuàng)新債券工具當前主要開放予私募股權(quán)投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，或為率先受益的發(fā)行主體。另有業(yè)內(nèi)人士透露，另外還有2只提交了申請（其中1只發(fā)行要素顯示期限不超過5年），等待受理。

顯然，申請發(fā)行科技創(chuàng)新債，對于規(guī)模體量較小的發(fā)行主體來說可能需要外部信用提供支持，目前信用增進方的能力和意愿比較關鍵。

中債資信企業(yè)與機構(gòu)部負責人孫靜媛表示，評級機構(gòu)應充分發(fā)揮專業(yè)作用，構(gòu)建與科創(chuàng)企業(yè)特征適配的信用評估體系，依托可靠的評級結(jié)果，解決市場信息不對稱的問題，助力不同發(fā)展階段的科技型企業(yè)融資，同時完善風險分擔機制，運用信用保護工具、信用風險緩釋憑證等方式，打通科創(chuàng)企業(yè)融資的堵點。

重要配套支持機制有哪些？

此外在科技創(chuàng)新債券配套支持機制方面：

優(yōu)化科技創(chuàng)新債券發(fā)行管理流程，提升融資效率，支持發(fā)行人根據(jù)資金使用特點，靈活分期發(fā)行。簡化科技創(chuàng)新債券信息披露規(guī)則，發(fā)行人可與投資人約定豁免相關披露信息。金融機構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券可采用余額管理方式。
創(chuàng)新科技創(chuàng)新債券信用評級體系，信用評級機構(gòu)可根據(jù)股權(quán)投資機構(gòu)、科技型企業(yè)及科技創(chuàng)新業(yè)務的特點，打破傳統(tǒng)以資產(chǎn)、規(guī)模為重心的評級思路，合理設計專門的評級方法和評級符號，提高評級的前瞻性和區(qū)分度。
建立科技創(chuàng)新債券專項承銷評價體系和做市機制，組織做市商為科技創(chuàng)新債券提供專門做市報價服務，建立承銷、做市聯(lián)動機制。提高科技創(chuàng)新債券承銷、做市在承銷商、做市商評價體系中的權(quán)重。
各類金融機構(gòu)、資管機構(gòu)和社會保障基金、企業(yè)年金、保險資金、養(yǎng)老金等可投資科技創(chuàng)新債券。鼓勵創(chuàng)設科技創(chuàng)新債券指數(shù)以及與相關指數(shù)掛鉤的產(chǎn)品。
完善科技創(chuàng)新債券風險分散分擔機制，商業(yè)銀行、保險公司、證券公司等金融機構(gòu)和專業(yè)信用增進機構(gòu)、擔保機構(gòu)等可根據(jù)自身風險定價能力和管理水平，通過開展信用保護工具、信用風險緩釋憑證、信用違約互換合約、擔保等業(yè)務，支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行和投資交易。
有條件的地方可依托自身財力，設立風險補償基金或者出臺其他優(yōu)惠政策措施，為科技創(chuàng)新債券提供貼息、政府性融資擔保等支持措施。
加強科技創(chuàng)新債券的事中事后管理，確保募集資金用于支持科技創(chuàng)新領域發(fā)展。將科技創(chuàng)新債券納入金融機構(gòu)科技金融服務質(zhì)效評估。
銀行間債券市場與交易所債券市場自律組織要加快完善科技創(chuàng)新債券配套規(guī)則，相關市場基礎設施機構(gòu)可為科技創(chuàng)新債券提供專門的發(fā)行、交易、登記托管、清算結(jié)算等服務，適當減免相關服務費用。

財聯(lián)社注意到，包括上交所、深交所、北交所、外匯結(jié)算中心、中債登在內(nèi)的相關部門配套細則接踵出臺。

如深交所表示，將進一步完善配套支持機制，打造一二級聯(lián)動、投融資協(xié)同的良好市場生態(tài)，其中包括健全科技創(chuàng)新債券融資審核“綠色通道”機制、鼓勵發(fā)行人創(chuàng)新設計債券條款、優(yōu)化科技創(chuàng)新債券做市等交易機制安排、引導投資機構(gòu)加大對科技創(chuàng)新債券投入、降低科技創(chuàng)新債券交易結(jié)算成本等5大內(nèi)容。

外匯結(jié)算中心表示，從即日起全額減免銀行間債券市場境內(nèi)成員以科技創(chuàng)新債券為標的的現(xiàn)券買賣交易手續(xù)費，減免期為2025年至2027年。

中債登也表示，將全力支持金融機構(gòu)創(chuàng)新發(fā)行科技創(chuàng)新專項金融債券，自2025年1月1日至2027年12月31日，全額減免科技創(chuàng)新專項金融債券發(fā)行登記服務費。

孫靜媛表示，央行會同證監(jiān)會還提出創(chuàng)新信用評級體系，目前金融機構(gòu)的信用評估體系已較為成熟，對于科技創(chuàng)新企業(yè)而言，要針對技術(shù)迭代快、成長彈性高的特點，增設預測性指標，著重評估企業(yè)的技術(shù)前景和成長空間，對于私募股權(quán)投資機構(gòu)，評級機構(gòu)應以投資能力作為核心評級驅(qū)動因素，強調(diào)投資專業(yè)性和投資業(yè)績的雙重驗證，注重對投資資產(chǎn)退出前景分析，建立前瞻性的償債能力動態(tài)評價體系。