2021年，公募基金市場(chǎng)一片狂歡，全年新發(fā)基金規(guī)模突破3萬(wàn)億，頂流基金經(jīng)理被捧上神壇。
但到了2022年和2023年，市場(chǎng)急轉(zhuǎn)直下，大量主動(dòng)權(quán)益基金跑輸大盤(pán)，基民虧了錢(qián)還要支付1.5%的管理費(fèi)，一時(shí)間怨聲載道。
過(guò)去這段時(shí)間，監(jiān)管一直在引導(dǎo)公募改革，昨天更是出了一份重磅文件——《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，引導(dǎo)公募從“重規(guī)模”到“重回報(bào)”轉(zhuǎn)變。今天我們就來(lái)看看，基民的錢(qián)包將迎來(lái)哪些實(shí)質(zhì)性保護(hù)。
三大要點(diǎn)
首先，管理費(fèi)不再“旱澇保收”。推行與基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)掛鉤的浮動(dòng)管理費(fèi)率收取模式。
對(duì)于符合一定持有期要求的投資者，根據(jù)其持有期間產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)適用差異化的管理費(fèi)率。業(yè)績(jī)明顯低于比較基準(zhǔn)的，須少收管理費(fèi)。
這意味著，基金公司想多賺錢(qián)，必須綜合考慮規(guī)模和業(yè)績(jī)，一味擴(kuò)規(guī)模，可能最后得不償失。
第二，基金經(jīng)理的工資和基民收益深度掛鉤。
過(guò)去，部分公司對(duì)基金經(jīng)理的考核，很看重短期排名，導(dǎo)致基金經(jīng)理頻繁調(diào)倉(cāng)追熱點(diǎn)。
現(xiàn)在則要求，基金公司全面實(shí)施長(zhǎng)周期的考核，明確三年以上的考核權(quán)重不低于80%，來(lái)減少基金經(jīng)理追漲殺跌的現(xiàn)象。
《方案》明確，將業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)比、基金利潤(rùn)率等直接關(guān)乎投資者利益的指標(biāo)引入考核體系，相應(yīng)降低產(chǎn)品管理規(guī)模排名、基金公司收入利潤(rùn)等指標(biāo)的考核權(quán)重。
對(duì)產(chǎn)品中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)差的基金經(jīng)理，要求其績(jī)效薪酬應(yīng)當(dāng)明顯下降。
同時(shí)，提高基金公司高管，基金經(jīng)理跟投產(chǎn)品比例和鎖定期要求。
總結(jié)就是，讓基金經(jīng)理自己的錢(qián)，未來(lái)的薪酬，都和基金的中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)深度綁定。一榮俱榮，一損俱損。
這點(diǎn)大贊！
第三，基金必須“名副其實(shí)”，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)有用了！
過(guò)去有些科技主題基金重倉(cāng)白酒，消費(fèi)基金偷偷買(mǎi)新能源，這導(dǎo)致，有些時(shí)候，基民根本搞不清自己買(mǎi)的是什么。
現(xiàn)在則要求為每只基金產(chǎn)品設(shè)定清晰的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，作為衡量產(chǎn)品真實(shí)業(yè)績(jī)的標(biāo)準(zhǔn)，避免產(chǎn)品投資行為偏離其名稱(chēng)和定位，盡量確保投資者所見(jiàn)即所得。
這場(chǎng)改革意味著什么？
先說(shuō)最直接的：基民的錢(qián)包會(huì)更安全。浮動(dòng)費(fèi)率實(shí)施后，不在是“不管漲跌都收1.2%”，基金公司要想多收管理費(fèi)，就必須把長(zhǎng)期業(yè)績(jī)做上去。
然后，基民買(mǎi)產(chǎn)品，貨不對(duì)板、基金經(jīng)理追漲殺跌的現(xiàn)象，可能會(huì)大大減少！
更深層的改變?cè)谟谕顿Y生態(tài)的改變。
對(duì)基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，考核周期的拉長(zhǎng)將徹底改變他們的操作風(fēng)格。追求短期業(yè)績(jī)，不僅頻繁交易，推高成本，還容易追漲殺跌。
新規(guī)要求80%的考核權(quán)重看三年以上業(yè)績(jī)，基金經(jīng)理必須沉下心做深度研究，降低換手率，用時(shí)間換空間。這對(duì)基民是好事，因?yàn)轭l繁調(diào)倉(cāng)的手續(xù)費(fèi)最終都是基民買(mǎi)單。
同時(shí)，明星基金經(jīng)理IP會(huì)淡化，也有利于減少人才流失，讓投研更穩(wěn)定。其實(shí)現(xiàn)在很多基金公司，已經(jīng)在做平臺(tái)化投研，打造明星團(tuán)隊(duì)，而不是明星個(gè)人。
從基金公司來(lái)說(shuō)，馬太效應(yīng)可能會(huì)加劇。
以前，很多小公司破圈擴(kuò)規(guī)模，就是押注多個(gè)賽道，哪個(gè)賽道跑出來(lái)了，重點(diǎn)推哪個(gè)，打造明星。
這導(dǎo)致，一些中小基金公司中，一個(gè)基金經(jīng)理的管理規(guī)模，占到大半壁江山。
這幾年，市場(chǎng)變換，這種現(xiàn)象已經(jīng)緩解，未來(lái)將進(jìn)一步減少。
明星基金經(jīng)理還會(huì)有，但那不是速成的，而是類(lèi)似鮑無(wú)可、范妍這種，靠著長(zhǎng)期出色、穩(wěn)定的業(yè)績(jī)，多年積累而成。
以小公司的投研力量，要出這樣的基金經(jīng)理不容易，規(guī)模起不來(lái)，對(duì)運(yùn)營(yíng)成本的壓力也很大。
現(xiàn)在券商合并的越來(lái)越多，預(yù)計(jì)這種現(xiàn)象，未來(lái)也會(huì)在基金公司中上演。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。
基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)?；鹳Y產(chǎn)投資于港股或海外市場(chǎng)，除以上風(fēng)險(xiǎn)外，還會(huì)面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示、個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)或保證。
以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。在投資相關(guān)基金產(chǎn)品前，請(qǐng)您務(wù)必關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，投資與自身實(shí)際情況相匹配的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
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